Упркос раширеним очекивањима скорашње рецесије зараде која почиње у другом кварталу 2019. године, главни инвестицијски стратег Сам Стовалл каже да се корпоративни профит може показати много здравијим него што изгледа, и може се заправо повећати - уместо да падне за 1, 7% како аналитичари тренутно процењују. "Стварни ЕПС премашио је почетне процене у сваком од последњих 29 квартала у просеку за готово четири процентна поена", пише Стовалл у најновијем прогнози за К2 Еарнингс Оутлоок за истраживачку фирму ЦФРА.
Након повећања од 2, 5% у првом кварталу 2019., консензусна процена аналитичара пројицира пад од 2% у 2К оперативном ЕПС-у за С&П 500 индекс (СПКС), по подацима које је саставио С&П Цапитал ИК. "Међутим, ако се историја понови, коначни зброј резултата К2 вероватно ће вратити раст ЕПС-а у позитивну зону", примећује Стовалл.
Табела испод сажима Стовалл-ова запажања.
Кључне Такеаваис
- Консензусно гледиште је да ће приходи од С&П 500 бити смањени у другом кварталу 2019. Међутим, историја указује да је ова прогноза можда превише песимистична. Ако се историја понови, 2К 2019 зарада С&П 500 заправо може бити већа.
Значај за инвеститоре
Процене консензуса предвиђају да ће се зарада из године у годину смањити у 7 од 11 сектора С&П 500, а највећи пад долази од материјала (-20, 5%), некретнина (-9, 2%) и комуналних услуга (-6, 8%). Следећи међу пројектованим губитницима су енергија (-4, 5%), информациона технологија (-4, 4%) и потрошачка дискреција (-3, 8%). Једини сектори за које се очекује да региструју повећање зараде су финансије (+ 4, 3%), здравство (+ 2, 0%) и индустрија (+ 0, 2%).
Консензус такође захтева пад од 0, 2% у 3К 2019 С&П 500 ЕПС. Упркос ова два узастопна тромесечја пројектованог пада зараде, аналитичари предвиђају пораст од 1, 8% за целу 2019. годину, а потом ће уследити још већи скок од 11, 6% у 2020. години. 500 сектора.
Што се тиче финансијских залиха, ЦФРА очекује солидне резултате двоструког раста за највеће америчке банке, вођене стабилним, хонорарним предузећима. Растуће тржиште акција требало би да донесе веће приходе и приходе својим одељењима за управљање имовином и управљањем богатством. Остале позитивне мере су раст кредита на потрошачком и комерцијалном тржишту, снажна М&А и ИПО активност и приход од накнада од кредитних картица. Осигуратељи имовине и незгоде појављују се на путу да остваре профит из осигурања у другом кварталу 2019. године, углавном резултат смањених захтјева за катастрофу.
У здравству, ФДА је убрзао одобрење нових лекова и медицинских технологија. У међувремену, снажно америчко тржиште рада повећало је упис у здравствене планове које спонзорише послодавац, а самим тим и зараде здравствених осигуравајућих кућа које пружају покриће.
За индустријске индустрије растуће тарифе су уназад, али неке компаније имају програме за производњу оперативне ефикасности. Међу превозним компанијама авио-компаније уживају снажну потражњу за пословним и лежерним путовањима, истовремено повећавајући цене возарина. Упркос недавном успоравању цијена и потражње, камионџије су и даље у снажној позицији, а логистичке компаније биљеже раст у САД-у, иако тарифе и трговинска питања теже теретима међународних испоручилаца.
Међу консензусима међу великим пројектованим губитницима спадају и компаније за производњу материјала. ЦФРА напомиње да компаније за производњу материјала преплављују „притисак на прекоморски економски раст, осцилације валуте и веће цене сировина и логистике“. Што се тиче некретнина, извјештај је о одређеним секторима оптимистичан. "Наша основна перспектива 2019. за С&П Ресиденцијални РЕИТс индекс је стални раст најамнина, јер америчка домаћинства имају потешкоће у куповини домова због виших продајних цена", каже се у извештају.
Гледајући унапред
Упркос одмереном оптимизму, Стовалл се на крају свог извештаја штити, признајући да је рецесија зараде заиста могућа. Ако зарада двоструког раста на крају опадне, Стовалл каже да је ово можда важан знак почетка рецесије зараде. Ако се то догоди, Стовалл би се могао придружити скептицима као што је Морган Станлеи, што је можда најистакнутије чврсто упозорење таквог пада.
