Зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА) популарна је метрика за процену власничког капитала за анализу компанија у телекомуникационом сектору углавном због онога што та метрика искључује, попут амортизације.
Природа сектора телекомуникација
Да би разумео корисност ЕБИТДА као метрике за процену, инвеститор мора да разуме природу телекомуникационог сектора. Сектор се, углавном, одликује високим растом и капитално интензивним, са високим фиксним трошковима и релативно високим нивоом финансирања дуга. Многе компаније имају велику базу основних средстава, што доводи до одговарајуће високих трошкова амортизације.
Додатни фактор који треба узети у обзир је тај што телекомуникацијске компаније понекад примају пореске олакшице од владе. Ови порески подстицаји могу резултирати прилично нестабилним променама у слободном новчаном току, што значи да метрике новчаног тока можда нису најбоље погодне тачке за оцењивање за телекомуникацијске компаније. Искључујући капиталне издатке, амортизацију и трошкове финансирања, ЕБИТДА пружа чистију процену зараде компаније.
Предности метрике ЕБИТДА
Једна предност коришћења ЕБИТДА за процене је искључивање утицаја рачуноводствених и финансијских одлука везаних за капиталне издатке, омогућава тачније поређење сличних фирми, нарочито ако је једна фирма усред обимних капиталних пројеката, а друга није. ЕБИТДА се сматра поузданијим показатељем оперативне ефикасности и финансијске стабилности компаније, јер омогућава инвеститорима да се фокусирају на основну профитабилност компаније без капиталних трошкова који су укључени у процену.
Такође, са чисто практичног становишта, употреба ЕБИТДА је корисна јер се користи и у другим мерама вредновања које се обично примјењују на телекомуникацијске компаније, укључујући ЕВ / ЕБИТДА и дуг / ЕБИТДА.
ЕБИТДА недостаци
Једна од главних предности ЕБИТДА-е, њено искључење капиталних расхода, такође се може посматрати као слабост. Неки аналитичари тврде да су капитални расходи веома важни за телеком компаније, па би их требало укључити и, у ствари, пажљиво испитати. ЕБИТДА пружа процену профитабилности, али не и оперативног новчаног тока, метрику која омогућава веома добро праћење управљања радним капиталом компаније.
(За сродна читања, погледајте „ЕБИТДА: Јасан поглед.“)
