С&П 500 је пао за око 3, 7% до дана када је тржиште отворено 17. децембра 2018. Тржишни аналитичари почели су веома гласно да објављују узбуну због могућности постојања тржишта медведа - али ако слушате довољно близу, ви Такође ћу чути шапат о надолазећој рецесији. Свакако постоје начини на који се инвеститори могу заштитити од потенцијалних губитака у случају пада тржишта. Ипак, тржишна капитулација, односно феномен у којем инвеститори одустају од раније зараде када продају панику из панике, остаје реална могућност. Да ствар буде још гора, можда би неки од највећих играча у финансијском свијету - хедге фондови - на крају водећи тренд.
Гдје се заштитни фондови уклапају у тржишни распродаји?
Заштитни фондови могли би допринети дуготрајном распродаји акција у будућности. Према недавном извештају Блоомберга, Сундиал Цапитал Ресеарцх је открио да су хедге фондови као група снажно куповали у америчким акцијама, а штавише, многи од тих фондова су још увек прилично уложени у америчка имена. Конкретно, у извештају се напомиње да је дуготрајна изложеност хедге фонда изложености С&П 500 индексу значајно опала са својих високих неколико недеља у октобру, али и даље је изнад упоредивих нивоа на тржишту у последњој деценији.
Предсједник Сундиал Цапитал Ресеарцх Јасон Гоепферт сугерира да, иако „хедге фондови бјеже од дионица“, не раде тако брзо. Гоепферт додаје да хедге фондови "приноси и даље показују константно позитивне корелације са кретањем у С&П 500, сугеришући да нису значајно смањили своју изложеност упркос волатилности."
Да ли је још прерано за рећи?
Хедге фондови су последњих година узели приступе у распону од опрезног до иновативног, јер су се многи играчи суочили са значајним препрекама у остваривању позитивног приноса. Група фондова суочила се са најгором годином од 2011. године, а менаџери хедге фондова тек су се недавно почели значајно враћати у акције, одражавајући се на повећаном апетиту за ризик обележеном повећањем бруто полуге у индустрији хедге фондова, по извештају. Све у свему, хедге фондови су у септембру достигли рекордно високу изложеност С&П 500.
Америчке залихе су, у неким случајевима убрзано, пале у последњих неколико недеља и из различитих разлога: повећани скептицизам према перспективама раста, продужене трговинске тензије између САД-а и Кине и забринутост због других геополитичких проблема. За сада је тешко рећи како су хедге фондови реаговали на промену богатства за С&П, јер свеобухватни подаци о власничким улозима у фондовима неће бити доступни тек након закључења тромесечја.
Неки аналитичари сматрају да је тржишна капитулација знак да је пад достигао најнижу тачку. Када продавачи одустану од својих удела, опортунистички купци виде прилику да откупе улоге по повољним ценама. Из друге перспективе, међутим, што дуже хедге фондови држе капитал, дуже ће бити пад. Ипак, извештај институционалног инвеститора од 30. новембра примећује да су менаџери фондова, укључујући Даниела Лоеба из Треће тачке и Дејвида Тепера из компаније Аппалооса Манагемент, смањили изложеност у капиталу у 2018. години за знатну маржу (у случају Тепера, за око три милијарде долара или трећину његове укупне вредности портфеља удела у фонду). Било да средства попут ових имају више простора и жеље за продајом или не, вероватно ће имати утицаја и на будућност свакодневних инвеститора.
