Прогнозе америчких корпоративних зарада у 2019. години крећу снажно у паду, а неки аналитичари чак виде рецесију са зарадом, а профит је мањи него у 2018. На основу овог сценарија одустајање од акција чини се логичним одговором, јер су зараде кључни покретач акција цене. Не тако брзо, кажу аналитичари ЈПМорган-а.
"Многи вјерују да се дионице не могу купити прије него што зарада престане да се погоршава. Ми се и даље не слажемо с тим гледиштем", како каже Мислав Матејка, шеф глобалне и европске стратегије капиталних улагања у ЈПМорган-у, у истраживачкој биљешци коју је објавила ЦНБЦ. Гледајући последња четири циклуса током којих су процене зараде кретале према доле, његов тим је открио да су цене акција почеле да се просечно крећу у просеку седам месеци пре него што су те процене поново почеле да расту, бележећи просечни раст од 30%. У табели испод приказане су прогнозе зарада за 2019. за С&П 500 од буллисх Голдман Сацхса и медвједића Морган Станлеи-а.
Изгледи за зараду за 2019. годину: Бикови и медведи
(Основни случај С&П 500 раст зараде)
- Морган Станлеи: + 1% Голдман Сацхс: + 6%
Значај за инвеститоре
Раније у овој деценији, Матејка и његов тим су четири године заредом институционални инвеститори оцењени као најбољи аналитичари у својој категорији, напомиње ЦНБЦ. Посљедњи негативни циклус зарада на који указују догодио се у 2015.-16. Од фебруара 2016. до децембра 2016. тржиште је порасло за 20% иако је зарада у том истом периоду и даље била ревидирана према доле, у просеку.
У ствари, на читавом тренутном тржишту бикова које је почело у марту 2009. године, очекивања о заради углавном су негативна, додаје ЈПМорган. Пробијајући то временско раздобље на краћа раздобља, они откривају да су ревизије зараде углавном негативне 64% времена, али залихе су повећавале 60% времена.
Осим анализе историје, ЈПМорган свој тренутни оптимизам у погледу акција заснива и на четири основна фактора: марљивост од стране Федералних резерви, амерички долар који је достигао вредност, побољшао економски раст у Кини и позитиван исход трговинских преговора између Сједињених Држава и Кина. Наравно, ако се покаже да нису у праву, могући су додатни пади зарада. Узимајући трговинску ситуацију између САД и Кине као пример, Цитигроуп је недавно издао прилично песимистичку оцену.
Међутим, недавно су инвеститори слегли од разочарања због зараде. Према анализи компаније ФацтСет Ресеарцх Системс, коју је цитирао ЦНБЦ, компаније које су пропустиле процене зараде за четврто квартал 2018. године, виделе су просечан пад цена акција од само 0, 4% током два дана након најаве, док би пад од 2, 6% био у складу са историја. Ово је најнижа казна за промашај зараде од другог квартала 2009. године, додаје ФацтСет. ЈПМорган у ствари истиче да је неколико компанија забележило велике скокове цена након што је пријавило промашај зараде, укључујући и 11, 6% добитак за опкољени Генерал Елецтриц Цо. (ГЕ).
Гледајући унапред
ЈПМорган верује да се прогнозе зараде могу вратити у успону већ у другој половини 2019. На основу њихове анализе претходних циклуса ревизије негативних зарада, управо сада препоручују цикличне залихе, попут оних у енергетици и рударству, уместо одбрамбених залиха..
С друге стране, медвеђи Морган Станлеи каже: "Са америчким тржиштем акција толико преоптерећеним, у потпуности вреднованим и бета трговином у овом тренутку донекле преплаћеном, мислимо да има смисла задржати своје претежне тежине на комуналијама и спајалицама." Односно, они препоручују супротно, нагиб ка дефанзивним залихама.
