Шта је просечни пондерисани купон (ВАЦ)?
Пондерисани просечни купон (ВАЦ) су пондерисане просечне бруто каматне стопе залога хипотека које су у основи хипотекарне гаранције (МБС) у тренутку издавања хартија од вредности. Актуелни ВАЦ обезбеђења са хипотеком може се разликовати од оригиналног ВАЦ јер се основне хипотеке отплаћују различитим брзинама.
Кључне Такеаваис
- Акроним ВАЦ означава просечни пондерирани купон, који је просечна бруто каматна стопа основних хипотека у хипотекарном хартијама од вредности. ВАЦ представља бруто стопе у тренутку издавања хипотеке. То је важно средство релативне вредности у МБС управљање портфељем и анализа. ВАЦ о гаранцији заштићеном хипотеком представља податак који аналитичари користе за процену карактеристика ове гаранције пре плаћања.
Разумевање пондерисаног просечног купона (ВАЦ)
Банке обично продају велики проценат новоотворених хипотека на секундарном хипотекарном тржишту инвеститорима, као што су пензиони фондови, хедге фондови, инвестиционе банке итд. Ови инвеститори ове хипотеке секуритизирају у тржишну хартију која се може трговати на отвореним тржиштима, стварајући хипотекарно обезбеђење.
Заправо, обезбеђење под хипотеком (МБС) је обезбеђење које је подржано збирком или збирком хипотека.
Власници МБС примају камате или исплате купона који су израчунати као пондерисани просек основног купона хипотекарних кредита који подржавају МБС.
Посебна разматрања: Израчунавање ВАЦ-а
Пондерирани просечни купон (ВАЦ) израчунава се узимајући бруто каматне стопе на основне хипотеке МБС-а и пондерирајући их према проценту обезбеђења који свака хипотека представља. ВАЦ представља просјечну каматну стопу за различите хипотеке са различитим каматним стопама. У израчуну пондерираног просјека, главни фактор сваке основне хипотеке користи се као пондер.
Другим речима, просек хипотека мери се њиховом тежином у хартијама од вредности хипотеке. Да би се израчунао ВАЦ, купонска стопа сваке хипотеке или МБС множи се с остатком главног преосталог салда. Резултат добијен од сваке хартије од вредности збраја се, а укупан зброј дели се на преостали износ.
Други начин израчунавања пондерираног просечног купона је узимајући тежине сваког хипотекарног фонда, множећи се са њиховим односним стопама купона и додајући резултат да би се добио ВАЦ.
На пример, претпоставимо да се МБС састоји од три различита базе хипотека са главним билансом од 11 милиона долара. Прва хипотекарна транша састоји се од хипотеке у вредности од четири милиона долара која доноси 7, 5%. Други базен има хипотеку у износу од пет милиона долара по стопи од 5%. Трећи базен има хипотеке у вредности од два милиона долара са стопом од 3, 8%. Користећи прву методу описану горе:
ВАЦ = / 11 милиона долара
ВАЦ = (300.000 УСД + 250.000 + 76.000 УСД) / 11 милиона долара
ВАЦ = 626.000 УСД / 11 милиона УСД = 5.69%
Алтернативно, ВАЦ се израчунава тако што се прво процени тежина сваког од хипотекарних транша:
Тежина базена 1: 4 милиона УСД / 11 милиона УСД = 36, 36%
Тежина базена 2: 5 милиона УСД / 11 милиона УСД = 45, 45%
Тежина базена 3: 2 милиона долара / 11 милиона долара = 18, 18%
Збир тегова је 100%. Стога се ВАЦ израчунава као:
ВАЦ = (36, 36 к 0, 075) + (45, 45 к 0, 05) + (18, 18 к 0, 038)
ВАЦ = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%
Како различити власници хипотеке плаћају своје хипотеке са различитим стопама и различитим затезама, пондерисана просечна стопа купона може се мењати током трајања МБС-а.
