Преглед садржаја
- Буффетт: Кратка историја
- Буффеттова филозофија
- Буффетт'с Метходологи
- 1. Перформансе компаније
- 2. Дуг компаније
- 3. Марже профита
- 4. Да ли је компанија јавна?
- 5. Ослањање робе
- 6. Да ли је јефтино?
- Доња граница
Ко није чуо за Варрена Буффетта - једног од најбогатијих људи на свету, који се константно сврстава високо на Форбесову листу милијардера? Средином 2019. године његова нето вредност наведена је 82 милијарде долара. Буффетт је познат као пословни човјек и филантроп. Али вероватно је најпознатији по томе што је један од најуспешнијих светских инвеститора. Због чега није чудно што је стратегија инвестирања Варрена Буффетта достигла митске размјере. Буффет слиједи неколико важних начела и инвестиционе филозофије која се широко слиједи широм свијета. Које су тајне његовог успеха? Прочитајте даље како бисте сазнали више о Буффеттовој стратегији и како је успео да скупи такво богатство својим инвестицијама.
Кључне Такеаваис
- Буффетт прати школу Бењамин Грахам-а за улагање у вредности, која тражи хартије од вредности чије су цене неоправдано ниске на основу њихове унутрашње вредности. Уместо да усредсреди на понуде и потражњу ситнице на берзи, Буффетт посматра компаније у целини. Неки фактори Буффетт сматра се успешности компаније, дугом компаније и маржом добити. Друга питања за инвеститоре са вредностима попут Буффетта укључују да ли су компаније јавне, колико су поуздане на робу и колико су јефтине.
Буффетт: Кратка историја
Варрен Буффетт рођен је у Омахи 1930. године. Развио је интересовање за пословни свет и улагања у раној младости, укључујући и тржиште акција. Буффет је започео образовање у Вхартон школи на Универзитету у Пеннсилванији пре него што се вратио да би отишао на Универзитет у Небраски, где је стекао додипломску диплому из пословне администрације. Касније је Буффетт отишао у Цолумбиа Бусинесс Сцхоол гдје је стекао диплому из економије.
Буффетт је започео каријеру као продајни инвеститор у раним педесетима, али је основао Буффетт партнерство 1956. Мање од 10 година касније, 1965., имао је контролу над Берксхире Хатхаваиом. У јуну 2006. године, Буффетт је објавио своје планове за даривање читавог богатства у добротворне сврхе. Затим су 2010. године Буффетт и Билл Гатес најавили да су основали кампању Тхе Гивинг Пледге како би охрабрили друге богате појединце да се баве филантропијом.
Буффетт је 2012. објавио да му је дијагностициран рак простате. Од тада успешно је завршио лечење. Недавно је Буффетт почео сарађивати са Јеффом Безосом и Јамиејем Димоном како би развио нову здравствену компанију фокусирану на здравствену заштиту запосленика. Њих тројица су ангажовани доктору Бригхам & Вомен Атул Гаванде ради обављања дужности извршног директора (ЦЕО).
Варрен Буффетт: ИнвестоТривиа 3. дио
Буффеттова филозофија
Буффетт слиједи Бењамин Грахам школу вриједног улагања. Улагачи у вриједности траже хартије од вриједности са цијенама које су неоправдано ниске на основу њихове стварне вриједности. Не постоји универзално прихваћен начин да се одреди стварна вредност, али најчешће се процењује анализом основа компаније. Попут ловаца на купце, инвеститор за вредност претражује залихе за које се верује да су тржиште подцењене, или залихе које су вредне али их већина других купаца не препознаје.
Буффетт овај приступ инвестирању вредности преузима на други ниво. Многи инвеститори са вредностима не подржавају хипотезу о ефикасном тржишту (ЕМХ). Ова теорија сугерише да акције увек тргују по својој фер вредности, што инвеститорима отежава или куповину деоница која је подцењена или их продају по надуваним ценама. Они верују да ће тржиште на крају почети да фаворизује оне квалитетне залихе које су, једно време, биле подцењене.
Инвеститори попут Буффетта верују да ће тржиште на крају фаворизирати квалитетне залихе које су током одређеног времена биле подцијењене.
Буффетт се, међутим, не бави ситницама понуде и потражње на берзи. У ствари, он се уопште не бави активностима берзе. То је импликација ове парафразе његовог чувеног цитата: "На кратак рок, тржиште је такмичење у популарности. Дугорочно је то машина за вагање."
На сваку компанију гледа као на цјелину, тако да акције бира искључиво на основу њиховог укупног потенцијала као компаније. Држећи ове дионице као дугорочну игру, Буффетт не тражи капитални добитак, већ власништво у квалитетним компанијама изузетно способним да доносе зараду. Када Буффетт инвестира у компанију, није забринуто да ли ће тржиште на крају препознати његову вредност. Брине се о томе колико добро та компанија може зарадити новац.
Буффетт'с Метходологи
Варрен Буффетт проналази ниску вредност постављајући себи нека питања када оцењује однос између нивоа изврсности акција и његове цене. Имајте на уму да то нису једине ствари које он анализира, већ кратак резиме онога што тражи у свом приступу инвестирању.
1. Перформансе компаније
Понекад се поврат на капитал (РОЕ) назива повратом улагања акционара. Открива стопу којом акционари остварују приход од својих акција. Буффетт увек гледа РОЕ да види да ли је нека компанија константно била у поређењу са другим компанијама у истој индустрији. РОЕ се израчунава на следећи начин:
РОЕ = Нето приход ÷ Власнички капитал
Посматрање РОЕ-а само у прошлој години није довољно. Инвеститор би требало да прегледа РОЕ у протеклих пет до 10 година како би анализирао историјске перформансе.
2. Дуг компаније
Однос дуга и капитала (Д / Е) је још једна кључна карактеристика коју Буффетт пажљиво разматра. Буффетт воли да види мали износ дуга, тако да се раст зараде ствара из капитала акционара, за разлику од позајмљеног новца. Д / Е однос се израчунава на следећи начин:
Коефицијент дуга-власничког капитала = Укупне пасиве ÷ Власнички капитал
Овај омјер показује удио капитала и дуга који компанија користи за финансирање своје имовине, а што је већи омјер, то је више дуга - него капитала - финансира компанију. Висок ниво дуга у односу на капитал може довести до променљивих зарада и великих трошкова камата. За строжи тест, инвеститори понекад користе само дугорочни дуг уместо укупних обавеза у горњем прорачуну.
3. Марже профита
Профитабилност компаније не зависи само од добре марже добити, већ и од њеног сталног повећања. Та маржа се израчунава дељењем нето прихода од нето продаје. За добар показатељ историјских маржи профита, инвеститори би требало да се осврћу најмање пет година. Маржа са високом добити показује да компанија добро послује, али повећање маржи значи да је управљање било изузетно ефикасно и успешно у контроли трошкова.
4. Да ли је компанија јавна?
Буффетт обично разматра само компаније које постоје најмање 10 година. Као резултат, већина технолошких компанија које су имале своје почетне јавне понуде (ИПО) у последњој деценији не би се снашли на Буффеттовом радару. Рекао је да не разуме механику која стоји иза многих данашњих технолошких компанија, а инвестира само у посао који потпуно разуме. Улагање у вредност захтева идентификовање предузећа која су издржала тест времена, али тренутно су потцењена.
Никада не подцењујте вредност историјских перформанси. Ово показује способност компаније (или неспособност) да повећа вредност акционара. Имајте на уму, међутим, да прошли учинак акција не гарантује будући рад. Посао инвеститора вредности је да одреди колико добро компанија може да ради као раније. Утврђивање тога је инхерентно тешко. Али очигледно је да је Буффетт врло добар у томе.
Једна од важних ствари које треба имати на уму о јавним предузећима је да Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) захтева да подносе редовне финансијске извештаје. Ови документи могу вам помоћи да анализирате важне податке компаније - укључујући садашње и прошле резултате - тако да можете доносити важне одлуке о инвестирању.
5. Ослањање робе
Ово питање бисте у почетку могли замислити као радикалан приступ сужавању компаније. Буффетт, међутим, ово питање сматра важним. Он се скреће (али не увек) од компанија чији се производи не могу разликовати од конкурената и оних који се ослањају само на робу као што су нафта и гас. Ако компанија не нуди ништа другачије од друге фирме у истој индустрији, Буффетт види мало што то раздваја компанију. Било која карактеристика коју је тешко поновити је оно што Буффетт назива компанијским економским ровом или конкурентском предношћу. Што је шири јарак, конкурент ће теже стећи удио на тржишту.
6. Да ли је јефтино?
Ово је ударач. Једно је проналажење предузећа која испуњавају осталих пет критеријума, али утврђивање да ли су потцењене је најтежи део улагања у вредност. А то је Буффеттова најважнија вештина.
Да би ово проверио, инвеститор мора да одреди унутрашњу вредност компаније анализирајући бројне пословне основе, укључујући зараду, приходе и имовину. А интринзична вредност компаније обично је већа (и сложенија) од њене ликвидационе вредности, што би предузеће вредело када би се данас распаднуло и продало. Ликвидациона вредност не обухвата нематеријалне вредности као што је вредност робне марке, која није директно наведена у финансијским извештајима.
Једном када Буффетт одреди унутрашњу вредност компаније као целине, упоређује је са њеном тренутном тржишном капитализацијом - тренутном укупном вредношћу или ценом. Ако је његово унутрашње мерење најмање 25% веће од тржишне капитализације компаније, Буффетт компанију види као ону која има вредност. Звучи лако, зар не? Па, Буффеттов успех, међутим, зависи од његове неуспоредиве вештине у тачном утврђивању ове унутрашње вредности. Иако можемо да изнесемо неке његове критеријуме, не можемо тачно да знамо како је стекао тако прецизно овладавање рачунањем вредности.
Доња граница
Као што сте вероватно приметили, Буффеттов стил инвестирања је попут куповног стила ловца на јефтине производе. Одраз је практичног, приземног става. Буффетт одржава такав став и у другим областима свог живота: Не живи у огромној кући, не скупља аутомобиле и не ради лимузину да би радио. Стил улагања у вредност није без критичара, али да ли подржавате Буффетт или не, доказ је у пудингу.
