Раст дионица сматрају се дионицама које могу с временом надмашити цјелокупно тржиште због свог будућег потенцијала, док се вриједносне залихе класифицирају као дионице које се тренутно тргују испод онога што стварно вриједе и стога ће пружити врхунски поврат. Која је категорија боља? Упоредни историјски резултати ова два подсектора дају неке изненађујуће резултате.
Кључне Такеаваис
- Очекује се да ће залихе раста временом надмашити целокупно тржиште због будућег потенцијала. Вредне акције могу трговати испод онога што стварно вреде и стога ће теоретски пружити врхунски поврат. Питање да ли је стратегија инвестирања у раст или вредност боље боља оцењивати у контексту временског хоризонта појединог инвеститора и количине нестабилности, и на тај начин ризиковати да се може издржати.
Раст акција у односу на вредности залиха
Концепт залиха раста насупрот оном за који се сматра да је потцењен, углавном потиче из анализе основних залиха. Аналитичари сматрају да стопе раста имају потенцијал да надмаше било тржиште на укупним тржиштима, или одређени подсегмент њих током одређеног времена.
Стопе раста могу се наћи у секторима малих, средњих и великих ограничења и могу задржати овај статус све док аналитичари не осете да су постигли свој потенцијал. Сматра се да компаније за раст имају добре шансе за значајну експанзију у наредних неколико година, било зато што имају производ или линију производа за које се очекује да ће добро продати, или зато што изгледа да трче боље од многих својих конкурената и самим тим. предвиђа да ће на њиховом тржишту добити предност.
Залихе вредности обично су веће, више основане компаније које тргују испод цене за коју аналитичари сматрају да акција вреди, зависно од финансијског односа или мерила са којим се успоређују. На пример, књиговодствена вредност акција компаније може бити 25 долара по деоници, на основу броја преосталих акција подељених капитализацијом компаније. Стога, ако се тргује за 20 долара по акцији у овом тренутку, многи аналитичари би сматрали да је то добра вредност.
Залихе могу постати подцијењене из више разлога. У неким случајевима перцепција јавности ће спустити цену, на пример ако је главни лик компаније ухваћен у личном скандалу или је компанија ухваћена да ради нешто неетично. Али ако су финансије компаније и даље релативно солидне, они који траже вредност могу то видети као идеалну тачку уласка, јер сматрају да ће јавност ускоро заборавити на све што се догодило и цена ће се повећати тамо где треба да буде. Залихе вредности ће обично трговати са попустом на било коју цену зараде, књиговодствену вредност или омјере новчаног тока.
Наравно, нити једна перспектива није увек тачна, а неке залихе могу се класификовати као спој ове две категорије, где се сматрају подцењеним, али имају и неки потенцијал изнад и изван овога. Морнингстар Инц., према томе, класификује све власничке и капиталне фондове које сврстава у категорију раста, вредности или мешавина.
Који је бољи?
Када је у питању упоређивање историјских перформанси двају одговарајућих подсектора залиха, сви резултати који се могу видети морају се проценити у складу с временским хоризонтом и количином хлапљивости, а тиме и ризиком који је претрпео да би се постигли.
За залихе вредности најмање се теоретски сматра да имају нижи ниво ризика и волатилност који су с њима повезани, јер се обично налазе међу већим, етаблиранијим компанијама. Чак и ако се не врате на циљану цену коју аналитичари или инвеститор предвиђају, ипак могу понудити неки капитални раст, а ове акције такође често исплаћују дивиденде.
У међувремену, залихе раста обично се суздржавају од исплате дивиденди и уместо тога ће реинвестирати задану зараду назад у компанију да би се проширили. Вероватноћа губитка акција за раст за инвеститоре такође може бити већа, посебно ако компанија није у стању да одржи корак са очекивањима раста.
На пример, компанија са веома рекламираним новим производом заиста може видети пад цене акција ако је производ дуд или ако има одређених пропуста у дизајну који онемогућавају његов правилан рад. Стопе раста, углавном, имају највећу потенцијалну награду, као и ризик, за инвеститоре.
Историјски перформанс
Иако горњи одломак сугерира да ће залихе раста објављивати најбоље бројеве у дужим периодима, управо је супротно. Истраживачки аналитичар Јохн Довдее објавио је извештај на веб локацији Сеекинг Алпха у коме је разделио залихе у шест категорија који су одражавали и ризик и приносе за раст и вредности вредности у секторима малог, средњег и великог обима.
Студија открива да су од јула 2000. до 2013. године, када је студија спроведена, вредности вредности надмашиле раст раста на основу прилагођене ризику за сва три нивоа капитализације - иако су очигледно биле нестабилније од својих колега у расту.
Али то није био случај током краћих временских периода. Од 2007. До 2013. Године, раст залиха бележи већи принос у свакој класи класа. Аутор је био приморан да на крају закључи да студија није пружила реалан одговор на то да ли је једна врста залиха заиста супериорна другој на основу прилагођене ризику. Изјавио је да се победник у сваком сценарију своди на временско раздобље у коме су се држали.
Другачија студија
Међутим, Цраиг Исраелсен објавио је различиту студију у часопису Финанциал Планнинг у 2015. години која је показала перформансе раста и вредности залиха у све три велике капитализације у периоду од 25 година од почетка 1990. до краја 2014. Повратак на овом графикону показује да су залихе велике вредности пружале просечни годишњи приносе који је премашио ону стопу раста великих капака за око три четвртине процента. Разлика је била још већа за дионице са средњим и малим капиталом, на основу перформанси њихових референтних индекса, при чему су вредносни сектори поново постали победници.
Међутим, студија је показала и да је током сваког петогодишњег периода током тог периода раст и вредност великих капута готово равномерно подељен у смислу супериорног приноса. Вриједност малих капака побиједила је своју стопу раста око три четвртине времена током тих периода, али када је раст преовладавао, разлика између њих две била је често много већа него када је вредност побиједила. Међутим, вредност малих капака победила је раст готово 90% времена током ваљаних 10-годишњих периода, а средња вредност такође је порасла у односу на раст.
Доња граница
Одлука о улагању у раст у односу на вредности залиха препуштена је преференцији појединог инвеститора, као и њиховој личној толеранцији на ризик, циљевима улагања и временском хоризонту. Треба напоменути да ће током краћих периода, или раст или вредност такође у великој мери зависити од тачке у циклусу у којој се догађа тржиште.
На пример, залихе вредности имају тенденцију да надмаше током медведских тржишта и економске рецесије, док залихе раста имају тенденцију да достигну успеха током биковских тржишта или у периодима економске експанзије. Овај фактор би, према томе, требали узети у обзир краће краткорочни инвеститори или они који теже времену.
