Диверсифи! Диверсифи! Диверсифи! Финансијски саветници воле да препоручују ову технику управљања портфељем, али да ли увек пазе на ваше најбоље интересовање када то учине? Ако се правилно изведе, диверзификација је временски тестирана метода за смањење инвестиционог ризика. Међутим, превелика диверзификација или „диворсификација“ може бити лоша ствар.
Првобитно описан у књизи Петера Линцха, "Оне Уп Он Валл Стреет" (1989.), као проблем специфичан за компанију, термин разгранавање прерастао је у буззворд који се користио за описивање неефикасне диверзификације јер се односи на читав инвестициони портфељ. Баш као устрајни корпоративни конгломерат, посједовање превише инвестиција може вас збунити, повећати трошкове улагања, додати слојеве потребне пажње и довести до исподпросјечних приноса прилагођених ризику. Прочитајте даље како бисте сазнали зашто финансијски саветници могу бити заинтересирани за диверзификацију вашег инвестиционог портфеља и неке од знакова да ваш портфељ може бити искоришћен.
Зашто неки саветници бирају овердиверзификацију
Већина финансијских саветника су поштени и марљиви професионалци који имају обавезу да раде оно што је најбоље за њихове клијенте. Међутим, сигурност посла и лични финансијски добитак два су фактора који могу мотивисати финансијског савјетника да диверзифицира ваше инвестиције.
Када дајете савете за улагање за живот, просечност може пружити више сигурности посла од покушаја да се истакнете из гомиле. Страх од губитка рачуна због неочекиваних исхода улагања могао би мотивисати саветника да диверзификује ваше инвестиције до тачке осредњости. Такође, финансијска иновација је финансијским саветницима релативно олакшала ширење вашег инвестиционог портфеља на многа „ауто-диверзификација“ улагања, попут фондова фондова и циљаних фондова. Одређивање одговорности за управљање портфељом трећим менаџерима улагања захтева веома мало рада саветодавног дела и може им пружити могућности за усмеравање прста ако ствари пођу по злу. И последње, али не најмање битно, „новац у покрету“ који је укључен у превелику диверзификацију може створити приходе. Куповина и продаја инвестиција које се пакују другачије, али имају сличне ризике улагања, мало утиче на диверзификацију вашег портфеља, али ове трансакције често резултирају већим накнадама и додатним накнадама за саветника.
Главни знакови прекомјерне разноликости
Сада када сте разумели мотиве који стоје иза лудила, ево неколико знакова да можда потцењујете свој улагачки учинак тако што ћете диверзификовати свој портфељ:
- Посједовање превише узајамних фондова унутар било које категорије појединачног стила улагања: Неки узајамни фондови са врло различитим именима могу бити прилично слични с обзиром на свој улагачки капитал и укупну стратегију улагања. Да би помогао инвеститорима да прођу кроз маркетиншки ужитак, Морнингстар је развио категорије узајамног фонда, попут „велика вредност капсуле“ и „мали раст капа“. Ове категорије групирају узајамне фондове са фундаментално сличним улагањима и стратегијама улагања. Улагање у више инвестицијских фондова у било којој категорији стилова повећава инвестиционе трошкове, повећава потребну опрезност улагања и углавном смањује стопу диверзификације постигнуте задржавањем више позиција. Унапређење категорија узајамног фонда Морнингстар са различитим узајамним фондовима у вашем портфељу је једноставан начин да утврдите да ли имате превише улагања са сличним ризицима. Прекомерна употреба мултиманагерских инвестиција: Мултиманагер инвестициони производи, попут средстава фондова, могу бити мали начин да мали инвеститори постигну тренутну диверзификацију. Ако сте близу пензије и имате већи инвестициони портфељ, вероватно ћете боље диверзификовати менаџере за инвестиције на директнији начин. Када разматрате мултиманагер инвестицијске производе, требало би да одмерите њихове предности диверзификације наспрам њиховог недостатка прилагођавања, високих трошкова и слојева разуђене дужне ревности. Да ли је заиста у вашу корист имати финансијског саветника који надгледа менаџера инвестиција, а који заузврат надгледа друге менаџере инвестиција? Вриједно је напоменути да му је најмање половина новца умијешана у злогласну превару инвестиција Бернарда Мадофа, индиректно дошла преко мултиманагерских инвестиција, попут фондова фондова или улагача. Пре преваре, многи инвеститори у ове фондове нису имали појма да ће инвестиција са Мадоффом бити сахрањена у лавиринту стратегије диверзификације мултиманагер-а. Посједовање превеликог броја појединачних позиција дионица: Превише појединачних позиција дионица може довести до огромне количине потребне дубинске провјере, компликоване пореске ситуације и перформанси који једноставно опонаша индекс акција, иако уз већу цијену. Опште прихваћено правило је да је потребно око 20 до 30 различитих компанија да адекватно диверзификују ваш портфељ акција. Међутим, не постоји јасан консензус о овом броју. У својој књизи "Интелигентни инвеститор" (1949), Бењамин Грахам сугерише да ће власништво између 10 и 30 различитих компанија адекватно диверзификовати портфељ акција. Супротно томе, студија из 2003. године коју је урадила Меир Статман под називом „Колико је довољна диверзификација?“ изјавио је, „данашњи оптимални ниво диверзификације, мерено правилима теорије средње варијанце варијанца, прелази 300 залиха“. Без обзира на магични број инвеститора, разноврстан портфељ треба уложити у компаније различитих индустријских групација и требало би да одговара целој улагачкој филозофији улагања. На пример, било би тешко да менаџер инвестиција тврди да додаје вредност кроз процес прикупљања залиха одоздо нагоре да би оправдао да има 300 сјајних индивидуалних идеја о залихама одједном. Посједовање приватних „нетргованих“ инвестиција које се у основи не разликују од оних којима се јавно тргује: Инвестицијски производи који се не тргују јавно се често промовишу због њихове стабилности цијена и предности диверзификације у односу на њихове вршњаке којима се јавно тргује. Иако вам ове „алтернативне инвестиције“ могу пружити диверзификацију, њихови инвестициони ризици могу бити умањени сложеним и неправилним методама које се користе за њихово вредновање. Вредност многих алтернативних инвестиција, попут приватног капитала и непокретне имовине, заснива се на проценама и проценама вредности уместо дневних трансакција на јавном тржишту. Овај приступ „процењивању модела“ вредновању може вештачки да изглади поврат инвестиције током времена, феномен познат као „изравнавање поврата“.
У књизи "Ацтиве Алпха: Портфолио приступ избору и управљању алтернативним улагањима" (2007), Алан Х. Дорсеи каже да је "проблем углађивања перформанси улагања ефекат који има на поравнавање волатилности и евентуално промену корелација са другим типовима. имовине."
Истраживање је показало да ефекти изравнавања приноса могу преувеличати користи од диверзификације улагања, подвлачећи тако променљивост цена и корелацију у односу на друга, ликвиднија улагања. Немојте се заваравати како сложене методе процене могу да утичу на статистичке мере диверзификације попут корелације цена и стандардне девијације. Улагања која се не тргују јавно могу бити ризичнија него што се чини и захтевају специјализовану експертизу за анализу. Пре куповине инвестиције која се не тргује јавно, замолите особу која је препоручује да покаже како се њен ризик / награда битно разликује од јавно тргујућих улагања која већ поседујете.
Доња граница
Финансијска иновација створила је многе „нове“ инвестиционе производе са старим инвестицијским ризицима, док се финансијски саветници ослањају на све сложеније статистике за мерење диверзификације. Због тога је важно да будете у потрази за „разградњом“ у вашем инвестиционом портфељу. Рад са својим финансијским саветником да бисте тачно разумели шта се налази у вашем инвестиционом портфељу и зашто га поседујете саставни је део процеса диверзификације. На крају ћете и ви бити посвећенији инвеститор.
