Све добре ствари на крају се морају завршити, а то укључује и биковска тржишта у америчким залихама.
На основу 146 година историје берзи од 1871. године, улагачи би требало очекивати оштро мањи принос у наредним годинама, извјештава Баррон. С обзиром на то да су акције САД-а оствариле недавни добитак, који је знатно изнад историјског просека, Баррон упозорава: „Тај рекорд повећава изгледе од испод просечних добитака у наредних пет година“. У ствари, наставља Баррон, „шансе су такође погодне за исподпросечне добитке у наредној деценији“.
Изузетан повратак на тржиште бикова
Од 1871. до краја 2017. америчке акције дале су просечан годишњи поврат од 8, 92%, или 6, 80%, на основу прилагођене инфлацији, по истраживању које је Баррону пружио Јереми Сиегел, професор финансија у Вхартон Сцхоол познат по својим студијама тржиште акција. Просечни годишњи приноси били су драматично већи у последњих пет година, номиналних 15, 52% и инфлационо прилагођених 13, 81%. То би било довољно да већину инвеститора усрећи. За последњих 15 година, подаци су нижи, али још увек солидни, 10, 82% и 8, 54%.
Данас се, међутим, многи инвеститори брину због слабости на тржишту бикова и да бурни економски раст можда неће бити одржив. А бројни угледни аналитичари и инвеститори питају се да ли данашње узвишене процене можда постављају сцену за тржиште медвједа слично ономе које је укључивало разорни пад берзе из 1929. године.
Судар из 1929. године јасна је поука о томе како инвеститори могу да буду успавани у самопоуздање. Најбољи петогодишњи период икада на америчкој берзи - током 1920-их - преклапао се с најгорим петогодишњим периодом. Пет година до 1928. године имали су просечан годишњи номинални добитак од 27, 02%, док су пет година до 1932. године претрпели номинални губитак од 15, 6%. Пад времена на берзи из 1929. године био је за то време. (За више погледајте, такође: Зашто би се пад берзе из 1929. могао догодити у 2018. години )
Поред пада 1929. године и после ње, постоје још дужи периоди слабог приноса на берзи. Током најгорег 30-годишњег периода студије, залихе су имале просечни годишњи принос од 4, 12%; у најгорем 20-годишњем периоду приноси у просеку 2, 77%; а у најгорем 15-годишњем периоду у просеку су износили само 0, 21%.
Регресија према средини
Резултат свега овога је да инвеститори треба да очекују регресију према средњем, или субпартабилном приносу у будућности који уравнотежују недавне резултате према историјским стандардима, као што упозорава Баррон. С обзиром на то да су приноси током протеклих 15 година, а такође и последњих пет година, били међу најбољима икада, историјски исподпросечни добитак од акција може да траје прилично дуго. Гигант узајамних фондова Вангуард био је међу онима који саветују инвеститоре да се припреме за корекцију акција, а уследио је дужи период нижих добитака. (За више погледајте такође: Вангуард види 70% шансе за поправак, брисање поврата 2017. године .)
Закон гравитације
Поред историјских трендова, постоје и други разлози за забринутост због смера цена акција. На недавном Светском економском форуму у швајцарском Давосу обележен је велики број учесника који су изразили забринутост због високог процењивања залиха, бесне куповине и љубазности међу инвеститорима, преноси Тхе Валл Стреет Јоурнал. "Дугорочно ће се закони гравитације вратити", како часопис цитира Мицхаела Сабиа, генералног директора за пензионе, осигуравајуће и инвестиционе фондове у износу од 300 милијарди долара, који припадају провинцији Куебец, Канада.
У међувремену, две мере оптимизма америчких инвеститора погодиле су врхунске нивое, указујући на већу волатилност акција и ниже приносе на 10-годишње америчке благајне, преноси Блоомберг. Индекс економског изненађења Цитигроуп за САД опада након што је у децембру достигао врхунац, што указује да економски подаци премашују очекивања аналитичара све мањим и мањим износима, по Блоомбергу, што додаје да нижи приноси Т-Ноте-а историјски прате такво слабљење економских изгледи.
Индекс несигурности монетарне политике из Федералних резерви показује историјски високо повјерење јавности да ће инфлација остати ниска и да ће се Фед задржати на курсу и неће се одлучити за драматична повећања стопа, наводи Блоомберг. Међутим, како каже Блоомберг Тони Двиер, капитални стратег у компанији Цанаццорд Генуити Инц., периодима ниске несигурности монетарне политике често претходи расту „већа волатилност и одступања“, иако су то често привремена.
