Шта је стандби ундервритинг?
Стечајни преузимајући уговор је врста уговора о продаји акција у почетној јавној понуди (ИПО) у којој осигуравајућа инвестициона банка пристаје да откупи све акције које остану након што је продала све акције које могу јавности. У стендбај уговору, осигуравалац пристаје да откупи све преостале акције по цени претплате, која је углавном нижа од тржишне цене акција. Ова метода преузимања уговора гарантује компанију која је издала да ће ИПО прикупити одређени износ новца.
Разумевање стереотипа у току рада
Иако се могућност куповине акција испод тржишне цене може чинити као предност за степен куповине акција, чињеница да преостају акције за куповину акција уговарача указује на недостатак потражње за понудом. Према томе, степен преноса ризика преузима ризик са компаније која иде у јавност (издаваоца) на инвестициону банку (осигураватељ). Због овог додатног ризика, накнада за осигураватеље може бити већа.
Остале опције за закључивање ИПО-а укључују чврсто опредјељење и договор о најбољим напорима.
Кључне Такеаваис
- Стечајни уговор о преузимању уговора предвиђа да ће након ИПО-а инвестицијска банка откупити преостале акције које јавност није купила. Остале врсте уговора о преузимању уговора укључују најбоље напоре и чврсту посвећеност. У чврстом преузетом уговору, инвестициона банка се обавезује на куповину акција, без обзира да ли може или не може да прода јавности. Споразум о најбољим напорима једноставно каже да ће банка дати све од себе да прода јавности, али нема никаквих обавеза да купи акције осим тога.
Стање приправности у односу на чврсто ангажовање
У чврстом опредјељењу, инвестицијска банка која осигурава куповину даје гаранцију за куповину свих хартија од вриједности које емитент нуди на тржишту, без обзира да ли може продати акције инвеститорима. Компаније које издају издатке преферирају уговоре о осигурању чврстих обавеза - и све остале - зато што одмах гарантују сав новац.
Обично, осигураваоци уговора пристају на чврсту обавезу преузимања уговора само ако је за ИПО велика потражња, јер сноси само ризик; то захтева да осигураваоци ризикују сопствени новац. Ако не може продати хартије од вредности инвеститорима, мораће да смисли шта да ради са преосталим акцијама - задржи их и нада се повећаној потражњи или евентуално покушај да их истовари са попустом, резервишући губитак на акцијама.
Друштво за осигуравање уговора у чврстом ангажовању често ће инсистирати на тржишној клаузули која би их ослободила од обавезе куповине свих хартија од вредности у случају догађаја који деградирају квалитет хартија од вредности. Лоши тржишни услови обично нису међу прихватљивим разлозима, али значајне промене у пословању компаније, ако тржиште погоди меку крпу или су слабе перформансе других ИПО-а, понекад разлози да осигураваоци призивају клаузулу о тржишту.
Стандби вс. Бест Еффортс Ундервритинг
У највећем науму за склапање уговора, осигураваоци ће се потрудити да продају све понуђене хартије од вредности, али осигураватељ није дужан да купи све хартије од вредности ни под којим условима. Ова врста уговора о преузимању уговора обично ће се применити ако се очекује да потражња за понудом буде мања. Према овој врсти уговора, све непродате хартије од вредности биће враћене издаваоцу.
Као што име сугерира, осигуравајуће куће једноставно обећавају да ће се максимално потрудити на продаји акција. Аранжман смањује ризик за осигураватеље јер нису одговорни за непродане акције. Друштво за борбу против уговора такође може у потпуности да откаже издавање. Подносилац услуге добија јединствену накнаду за своје услуге које ће изгубити ако одлучи да откаже издавање.
