Шта је бочни џеп?
Бочни џеп је врста рачуна која се користи у хедге фондовима за разликовање неликвидне имовине од ликвиднијих инвестиција. Једном када инвестиција уђе у бочни џепни рачун, само тренутни учесници хедге фонда имају право на његов удео. Будући инвеститори неће добити удео у приходима уколико се остваре приноси имовине.
Све у свему, бочни рачуни џепова имају дугу историју у индустрији хедге фондова. Ради се о законитим и веродостојним рачунима за инвестирање, али их регулаторни органи пажљиво прате. Ови рачуни и њихова употреба морају бити у потпуности документовани за инвеститоре. Такође, менаџери хедге фондова пажљиво прате правилно процењивање ове имовине како би се створила поштена надокнада менаџмента.
Основе бочног џепа
Слични фондови приватног капитала са једним имовином у џепним рачунима на структури користе искључиво руководиоци хедге фондова у индустрији хедге фондова. Њихова сврха је одвајање неликвидне, тешко вредне и често врло ризичне имовине од осталих, ликвиднијих средстава. Неликвидна имовина на овим бочним рачунима укључује улагања попут некретнина, антиквитета, акција које се продају изван берзе (ОТЦ), дионице с изузетно малим обимом трговања, дионице које су изостале из размјене и улагања у приватни капитал.
Имовина бочног рачуна у џепу се евидентира у књигама фонда, али се одвојено прати. Њихови механизми рачуноводства и процене укључени су у инвестициони проспект фонда. Када се створи рачун за бочни џеп, инвеститор у фонд добија пропорционално улагање на рачун бочног џепа.
Кључне Такеаваис
- Бочни џепови су врста рачуна који се користе у хедге фондовима. Страни џепови користе се за држање неликвидне, тешко вредне и често врло ризичне имовине, раздвајајући их од осталих инвестиција фонда. Када инвестиција уђе у рачун бочног џепа, само тренутни учесници хедге фонда имају право на његов удео.
Бочни џепови и неликвидност
Држање неликвидне имовине у стандардном портфолију хедге фондова може проузроковати велику сложеност када инвеститори желе да преузму расподјелу или у потпуности оставе фонд - још један разлог за стављање ове имовине на посебан рачун.
Инвеститори који напусте хедге фонд можда неће моћи одмах да откупе страна улагања из фонда. Међутим, они добијају удео у вредности када се имовина ликвидира или премешта у општи фонд. Обично се овом третману подвргавају само средства која су највише у невољи, као што су акције које се налазе на листи.
Пребацивање ванредних лимита за бочне џепове помаже у смањењу превеликог броја раних излаза из хедге фонда, омогућавајући менаџерима фондова да уравнотеже потребу за испуњавањем откупа инвеститора са оном одржавања довољног капитала који фонд треба да цени.
Рачуни са бочних џепова били су мета бројних истрага. Ове истраге су се углавном фокусирале на менаџере који су прецијенили неликвидну имовину на рачунима бочних џепова. Прецење ове имовине доводи до наплате већих накнада за управљање од инвеститора. У неким случајевима, менаџери су такође присвојили средства са бочних рачуна на штету инвеститора.
Прос
-
Издваја неликвидна и ликвидна средства
-
Штитни хедге фонд враћа се из проблематичних средстава
-
Поједностављује рачуноводство и администрацију
-
Ограничава откуп фонда
Цонс
-
Кашњење у откупу
-
Подложан је присвајању
-
Може бити отворено за нетачне цене
-
Нови инвеститори их не деле
Примери из стварног света бочних џепова
У 2011. години, менаџер фонда Лавренце Голдфарб и његов приватни инвестициони фонд Баистар Цапитал ИИ пружили су водећи случај лошег понашања у вези са џепом. Комисија за хартије од вредности и хартије од вредности (СЕЦ) наплатила је компанији Баистар за лажно пријављивање и недозвољена средства са бочног рачуна у џепу.
У овом случају, Баистар је извештавао о нижим приходима него што је зарађен са рачуна, користећи средства за улагање у друге субјекте за које је имао економски интерес, а такође и за личне трошкове. Без признавања или негирања навода жалбе СЕЦ-а, Голдфарб се договорио 1. марта 2011, да ће платити више од 14 милиона америчких долара померања и накнаде за камате предрасуда као коначну пресуду у случају.
Рачуни са бочних џепова цитирани су и у случају савјетника компаније САЦ Цапитал Стевена Цохена, који је оптужен за инсајдерско трговање у новембру 2013. Страни џепни рачуни нису били фокус истраге СЕЦ-а и нису били разлог за затварање фирме у 2016. години., потреба за продуженим временским затварањем фирме одобрена је због потешкоћа у вредновању и ликвидацији улагања у бочне џепове.
