Историја валутних режима (или режима девизних курсева) по потреби је једна од међународних трговина и инвестиција и напори за њиховом успешношћу. Нивои државног дуга и бруто домаћи производ (БДП) такође су важни и у степену волатилности валуте. Курс је једноставно цена једне валуте према другој. Када групе нација у заједничком простору врше трговину са више валута, њихово флуктуација може или ометати или промовисати трговину, зависно од перспективе било које стране.
Вриједности новца су функција националне економије, монетарне и фискалне политике, политике и погледа трговаца који је купују и продају на основу свог мишљења о догађајима који би могли утјецати на њезину вриједност. Уз ризик од превелике поједностављења, намера валутног механизма је да подстиче проток трговине и инвестиција са минималним трењем или, у зависности од земље, постизање веће фискалне и монетарне дисциплине (повећана монетарна стабилност, пуна запосленост и смањен курс волатилност) него што би се иначе догодило. Ово је био циљ интегрисане Европске уније (ЕУ).
Када две или више земаља користе исту валуту под контролом заједничког монетарног органа или вежу своје курсеве валута на различите начине, ушли су у режим валуте. Спектар аранжмана се креће мање-више од фиксног до флексибилног режима. Данашња сидра валуте могу бити амерички долар, евро или корпа валута. Такође не може бити никаквог сидра.
Доларизација фиксних валутних режима Једна држава користи валуту друге нације као медиј размене, наслеђујући кредибилитет валуте те земље, али не и њену кредитну способност. Неки примери су Панама, Ел Салвадор и Тимор Лесте. Овакав приступ може наметнути фискалну дисциплину.
Монетарна унија (или валутна унија) Неколико земаља дели заједничку валуту. Као и код доларизације, такав режим не намеће кредитну способност, јер су финансије неких земаља профитабилније од осталих. Примјери су еурозона (тренутна) и латино и скандинавска монетарна унија (не постоји)
Валутни одбор Институционални аранжман за издавање домаће валуте уз подршку стране. Хонг Конг је одличан пример. Монетарна управа Хонг Конга (ХКМА) држи доларске резерве за покриће банковних резерви и валуте хонгконшких долара у оптицају. Ово намеће фискалну дисциплину, али ХКМА можда не делује као крајњи зајмодавац, за разлику од централне банке.
Фиксни паритет Курс је везан за било коју валуту или за валутну корпу са +/- процентним опсегом дозвољене флуктуације. Не постоји законодавна посвећеност паритету и постоји дискрециони циљ девизних резерви. Примери су Аргентина, Венецуела и Русија.
Циљајте зону Акин на фиксни паритетни аранжман, али са нешто ширим опсезима (+/- два процента), пружајући монетарној власти већу дискрецију. Овде су примери Словачка Република и Сирија.
Активни и пасивни пузећи пегла Латинска Америка 1980-их био је сјајан пример. Течајне стопе би се прилагодили да би ишли у корак са стопама инфлације и спречили пораст резерви америчких долара (пасивно пузање). Активно пузање подразумевало је најаву курса унапред и спровођење промена у корацима, у настојању да се манипулише инфлацијским очекивањима. Остали примери укључују Кину и Иран.
Фиксни паритет са опсегом трајања Фиксни аранжман паритета са већом флексибилношћу како би се омогућио излаз из фиксног паритета или омогућило монетарној власти већу ширину у извршавању политике. Костарика.
Управљени пловак (или Прљави пловак) Нација слиједи политику лабаве интервенције за постизање пуне запослености или стабилности цијена, са имплицитним позивом у друге земље с којима послује како би одговорили у натури. Примери су Камбоџа или Украјина (усидрена на УСД) или Колумбија и Сингапур (усидрено или не у корпу са валутама.)
Неовисни плутајући (или плутајући курс) девизни курс подложни су тржишним силама. Монетарна власт може интервенисати да би постигла или одржала стабилност цена. Примјери су САД, Аустралија, Швицарска и Велика Британија.
Флексибилни режим валуте
Валутни режими могу бити и формални и неформални. Прва подразумева уговор и услове за чланство у њима. То може подразумијевати ограничење државног дуга државе кандидата као процента бруто домаћег производа или његовог буџетског дефицита. Ово су били услови из Маастрицхтског уговора из 1991. године током дугог марша до коначног формирања евра. Систем повезивања валута је нешто мање формални. Заправо, наведени режими формирају континуитет и монетарне власти су донијеле одлуке о политикама које би могле пасти у више од једне од тих категорија (промјена режима). Помислите на средину осамдесетих година прошлог века Плаза Аццорд за снижавање америчког долара у настојању да се бори против високог трговинског дефицита. Ово је понашање нетипично за режим валута који плутају.
Валутни режими су формирани како би олакшали трговину и инвестиције, управљали хиперинфлацијом или формирали политичке синдикате. Идеално је да заједничком валутом државе чланице жртвују независну монетарну политику у корист посвећености укупној стабилности цијена. Политичка и фискална унија су типично предуслови за успешну монетарну унију где се, на пример, маслиново уље производи у Грчкој и доставља у Ирску без потребе да увозници или извозници запошљавају ограде како би закључили повољне девизне курсеве за контролу пословних трошкова.
Док се непрекидно напредује Европска монетарна унија свакодневно, историја валутних режима је означена и обележена успехом и неуспехом. Следи кратка историја запаженијих, растворених и постојећих.
Латинска монетарна унија (ЛМУ) Покушај монетарне уније средином деветнаестог века, напори су укључивали Француску, Белгију, Швајцарску и Италију да се привежу француском франку, који је био конвертиран у тендер за сребро и злато (биметални стандард) који је био уобичајен средња размена између земаља учесница које су одржавале своје валуте у паритету једна са другом.
Унија је на крају обухватила осамнаест земаља. Недостатак једине централне банке са пратећом монетарном политиком показао се као поништавање синдиката. Тако је, такође, учинила чињеница да су благајне чланова савеза ковале и златне и сребрне кованице са ограничењем кованице по капиталу и недостатком уједначености метала, што је узроковало притиске цена на два племенита метала и недостатак слободног промета врста. Међутим, Првим светским ратом, унија је ефективно окончана.
Скандинавска монетарна унија (СМУ) Прво су Шведска и Данска, а потом Норвешка недуго затим, ушле у монетарну унију око 1875. са крајњим циљем формирања политичког и економског партнерства. Све земље су се придржавале сребрног стандарда, прихватајући валуте једне друге. Да би избегли неуспех ЛМУ-а, сва три су на крају била заменљива у фиксну количину злата.
После отприлике три деценије, и ова унија се разорила када је Норвешка прогласила политичку независност од Шведске и Данске усвојила рестриктивнију контролу капитала. Доласком Првог светског рата, свака од три чланице усвојила је своју монетарну и фискалну политику, јер није постојао обавезујући договор за координацију монетарне и фискалне политике.
ЦФА Франц На снази од 1945. године, неколико земаља које су биле некадашње француске колоније у централној и западној Африци везано је за француску благајну, раније путем француског франка, а сада од стране евра.
Белгија и Луксембург Свака земља одржава сопствену валуту, али обе валуте служе као легално средство плаћања у било којој земљи. Белгијска централна банка води монетарну политику за обе земље. Ова унија је на снази од 1921. године.
Последице
Иако су у неком облику везане фиксном стопом или заједничком монетарном јединицом, економије појединих чланова валутног режима су функција њихове локалне политике и економске политике. Неке нације носе мање државног дуга него друге, па би могли бити позвани да подрже слабије чланице. Све у свему, такав неједнакост не представља добро за валутну јединицу која одражава мешовиту сложеност онога што понекад може изгледати као валутна дискунија. Прекид заједничке монетарне и локализоване фискалне политике могао би извршити притисак на блок регионалних валута, умањујући вредност монетарне јединице. Ова појава могла би бити добра за извознике, под претпоставком снажног трговинског окружења.
Одлуке о расподјели институционалних и индивидуалних инвеститора требале би и даље бити функција изложености која се тражи у складу са њиховим циљевима и ограничењима. С обзиром на потенцијалну волатилност заједничке валуте која произилази из различитих стања економије њених појединачних чланица или појединости валутног режима, улагачи могу размотрити заштиту од изложености. Темељна истраживања (одоздо према горе / одоздо на доле) о компанијама, њиховим тржиштима, како глобалним тако и домаћим, такође би играла критичну улогу.
Доња граница
Валутни режими су динамични и сложени, одражавају стално променљив пејзаж монетарне и фискалне политике њихових земаља. Дубља студија о њима ће помоћи инвеститорима да разумеју њихов утицај на управљање ризиком и одлуке о расподјели имовине у процесу управљања портфељем.
