Шта је информативно ефикасно тржиште?
Информативно ефикасна теорија тржишта надилази дефиницију добро познате хипотезе о ефикасном тржишту. 1969. Еугене Ф. Фама, добитник Нобелове награде за 2013., дефинисао је тржиште "информатички ефикасним" ако цене увек садрже све доступне информације. У овом сценарију су све нове информације о било којој фирми извесне и одмах се цене у залихама те компаније.
Кључне Такеаваис
- Информатички ефикасно тржиште је оно на којем су све информације које се односе на акције компаније уграђене у његову тренутну цијену. Први пут га је предложио Еугене Фама 1969. Постојеће методе за анализу и праћење кретања цена акција сувишне су на информативно ефикасним тржиштима. Хипотеза информационо ефикасне тржишта одговорна је за проток средстава из активних менаџера, као што су хедге фондови, за пасивне индексне фондове попут ЕТФ-а, који једноставно прате индексе капитала.
Разумевање информативно ефикасног тржишта
У пракси, пре великог и / или релевантног објављивања вести, акције предузећа се обично мењају у тржишној вредности, услед истраживања и нагађања инвеститора и трговаца. На информативно ефикасном тржишту, међутим, након објављивања вести, мало би било да нема промене цена. Заправо, тржиште је већ рекло да је ефекте свежих информација, попут саопштења за штампу, унело у цену акција.
Ефикасност информисања природна је последица конкуренције, мале препреке за улазак и ниски трошкови прибављања и објављивања информација, према Фамаовом „Ефикасном тржишту капитала: преглед теоријског и емпиријског рада“.
Информатички ефикасно тржиште значи нешто другачије од тржишта које једноставно ефикасно послује. На пример, само зато што тржишни регулатори правовремено постављају и испуњавају налоге не значи да су цене имовине у потпуности ажурне. Слично томе, техничка правила трговања која су формулисали статистичари и фундаментална анализа коју врше аналитичари звезда не значе ништа на информативно ефикасним тржиштима.
Рад Фаме и других економиста на информатички ефикасним тржиштима довео је до пораста пасивних индексних фондова. У последње време, пасивни фондови, као што су Фиделити и Вангуард, сведоче великом приливу средстава од активних менаџера, који се боре да остваре поврат својих инвеститора. Већина главних хедге фондова сведочила је паду приноса чак и док је Варрен Буффетт саветовао инвеститоре и трговце да свој новац уложе у пасивне фондове.
Информативно ефикасно тржиште и хипотеза ефикасног тржишта
Хипотеза ефикасног тржишта (ЕМХ) каже да је немогуће да инвеститори или купују подцењене акције или продају акције по надуваним ценама. Према теорији, акције увек тргују по фер вредности на берзама, чинећи бескорисним покушати да надмаше тржиште путем стручног избора акција или временског одређивања времена.
Хипотеза ефикасног тржишта укључује слабе, полу-јаке и јаке нивое:
Слаба форма ЕМХ подразумева да кретања цена и подаци о количини не утичу на цене акција. Фундаментална анализа може се користити за идентификовање подцијењених и прецијењених дионица, а инвеститори могу профитирати увидом у финансијске извјештаје, али техничка анализа је неваљана.
Полутврда ЕМХ подразумева да тржиште одражава све јавно доступне информације. Залихе брзо апсорбују нове информације, попут кварталних или годишњих извештаја о заради; стога је фундаментална анализа неважећа. Само информације које нису лако доступне јавности могу помоћи инвеститорима да надмаше тржиште.
У раду из 1980. године, Санфорд Гроссман и Јосепх Е. Стиглитз показали су да конкурентна тржишта постоје у стању неравнотеже. "… цене одражавају информације информисаних појединаца (арбитража), али само делимично, тако да они који троше ресурсе за добијање информација, добијају надокнаду", написали су они. "Колико је информативни систем цена зависи од броја појединаца који су обавештени."
ЕМХ јаког облика подразумева да је тржиште ефикасно. Одржава све информације, јавне и приватне. Ниједан инвеститор не може да профитира изнад просечног инвеститора чак и ако прима нове информације.
