Ако сте инвеститор, исплати се знати шта раде власници компаније и најважнији акционари. Гледајући трговинску активност корпоративних инсајдера и великих институционалних инвеститора лакше је стећи увид у изглед акција. Иако сопствено инсајдерско или институционално власништво није нужно сигнал куповине или продаје, он свакако нуди згодан први екран у потрази за добром инвестицијом.
Испод је кратак преглед начина на који можете приступити инсајдерским и институционалним подацима о власништву како бисте донијели добро информисане инвестиционе одлуке.
Кључне Такеаваис
- Инсајдери су службеници компаније, директори, рођаци или било ко други са приступом кључним информацијама о компанији пре него што су доступни јавности. Форма ДЕФ 14А проки изјава која садржи директоре и службенике и број акција које поседују. Прилози 13Д и 13Г за откривање информација о непокретном власништву више од 5% емисије акција компаније. Власници докумената предају обрасце 3, 4 и 5 како би открили инсајдерско корисничко власништво када имају више од 10% гласачке моћи.
Инсајдерство
Инсајдери су службеници компаније, директори, рођаци или било ко други са приступом кључним информацијама компаније пре него што буду доступни јавности. Посвећујући пажњу на оно што инсајдери раде са акцијама компаније, паметни инвеститори могу оправдати претпоставку да знају много више о изгледима своје компаније од нас осталих. Пошто власништво и трговање инсајдерима могу утицати на цене деоница, Комисија за хартије од вредности и берзе (СЕЦ) захтева од компанија да подносе извештаје о тим питањима, пружајући инвеститорима могућност увида у инсајдерске активности.
Трговина може бити легална или илегална у зависности од тога када је инсајдер направи - постаје илегална ако информације иза трговине нису јавне.
Тхе Формс
Обрасце за извештавање можете потражити из СЕЦ-ове базе података ЕДГАР или из СЕЦ-ових извештаја о трговању инсајдерима. Најрелевантнији облици који помажу инвеститорима да прегледају инсајдере укључују обрасце ДЕФ 14А, обрасце 13Д и 13Г, као и обрасце 3, 4 и 5.
Образац ДЕФ 14А
Овај образац је познат и под називом дефинитивна проки изјава. Ово је проки изјава у којој инвеститори могу пронаћи списак директора и службеника, заједно са бројем акција које поседују. Као захтев СЕЦ-а, компаније којима се тргује на јавном тржишту морају поднети образац ДЕФ 14А уочи годишњег састанка акционара. Овај образац такође наводи корисне власнике - или људе или субјекте који поседују више од 5% деоница компаније - заједно са другим релевантним информацијама као што су номинације чланова одбора, као и извршну надокнаду.
Прилози 13Д и 13Г
Прилог 13Д и Сцхедуле13Г су такође релевантни обрасци за откривање изван корисних информација о власништву. Следи кратак опис сваког обрасца.
- Прилог 13Д: Овај образац је познат и као Извештај о корисничком власништву. Свако ко је власник више од 5% акција компаније мора поднети образац 13Д код СЕЦ у року од 10 дана од куповине акција. Образац мора такође садржати разлог за аквизицију акција - било да је реч о спајању, преузимању компаније или преузимању. Остале информације на овом обрасцу укључују идентитет власника и извор средстава за трансакцију. Распоред 13Г: Баш као и Прилог 13Д, овај образац омогућава јавности да зна о свима који поседују више од 5% укупних акција компаније. Али много је краћи од 13Д-а јер захтева много мање информација. Власници који стекну више од 20% удела компаније морају аутоматски поднети образац 13Д.
Обрасци 3, 4 и 5
Обрасци 3, 4 и 5 се подносе како би се открило корисно власништво инсајдера када акционари имају више од 10% гласачке моћи. Обрасци се подносе у различитим фазама стицања залиха.
Појединци поднесу образац 3 приликом првог стицања акција. Овај облик је познат и као почетна изјава о корисничком власништву над хартијама од вредности. Образац 3 помаже СЕЦ-у да прати почетно власништво заједно са тим да ли се догађа било каква сумњива активност.
Образац 4 се такође назива Изјава о променама у корисном власништву. Овај образац се користи за пријављивање било каквих промена власништва инсајдера који поседују више од 10% удела компаније. Део извештавања укључује однос акционара према компанији.
Познат и као Годишњи извештај о променама у корисном власништву, Образац 5 је годишњи снимак удела. Трговање са инсајдерима мора се поднети електронским путем преко система ЕДГАР у року од два дана од трансакције, чиме се спољним инвеститорима дају разумно ажурне информације о власништву.
Тумачење инсајдерских извештаја
Високо инсајдерско власништво обично сигнализира поверење у изгледе компаније и власништво у њеним акцијама. То заузврат даје менаџменту компаније подстицај да учини компанију профитабилном и максимизира вредност акционара. Академска истраживања показују да компаније са значајном куповином инсајдера теже да надмаше тржишне индексе.
Али можете имати превише инсајдерског власништва. Када инсајдери стекну корпоративну контролу, менаџмент можда не осећа одговорност према акционарима и уместо према себи. То се често дешава код компанија са више класа акција, што значи да једна класа има више гласачке моћи од друге.
На пример, Гоогле-ова много објављена почетна јавна понуда (ИПО) у јесен 2004. године критикована је због издавања посебне класе акција са супер гласањем одређеним руководиоцима компанија. Критичари двоструке класе структуре деоница тврде да ће, уколико менаџери дају мање од задовољавајућих резултата, мање вероватноће да буду замењени јер поседују 10 пута већу гласачку моћ нормалних акционара.
Иако је куповина инсајдера обично добар знак, немојте бити узнемирени продајом инсајдера, осим ако тога нема пуно. Инсајдери купују зато што имају позитивна очекивања, али могу продати из разлога независних од очекивања компаније.
Које инсајдере да гледају
Важно је знати које инсајдере гледати. Потражите групе активности неколико инсајдера. Ако компанија има више случајева сличне инсајдерске трговине током кратког периода, постоји знак консензуса инсајдерског мишљења. Велике трансакције значе и више од малих трговина.
Инсајдере са доказаном евиденцијом својих активности из Форма 4 треба посматрати пажљивије од оних са мало или лоше прошлости. Трговинска активност која највише говори долази од врхунских руководилаца који имају најбољи увид у компанију, зато потражите трансакције од стране извршних директора и финансијских директора.
Коначно, будите пажљиви око стављања превеликог улога у трговању инсајдерима, јер документе који их пријављују могу бити тешко интерпретирати. Много трговања у Обрасцу 4 не представљају куповину и продају који се односе на будуће перформансе акција. Примена, на пример, примене опција акција приказују се и као откуп и продаја на документима форме 4, тако да је следљив сигнал.
Аутоматско трговање је још једна активност коју је тешко протумачити. Да би се заштитили од тужби, инсајдери су постављали смернице за куповину и продају, извршење препуштајући неком другом. Документи форме СЕЦ 4 откривају ове беспримјерне унутрашње трансакције, али не увек наводе да је продаја била заказана много раније.
Институционално власништво
Организације које контролишу много новца - узајамни фондови, пензиони фондови или осигуравајуће компаније - који купују хартије од вредности називају се институционалним инвеститорима. Ови субјекти поседују акције у име својих клијената, а за њих се верује да су сила која стоји иза понуде и тражње на тржишту.
Расправа о импликацијама
Да ли је институционално власништво над деоницама добра ствар остаје расправа. Петер Линцх у свом бестселеру "Оне Уп он Валл Стреет" наводи 13 карактеристика савршене залихе. Један од њих је следећи: "Институције га не поседују, а аналитичари га не следе." Линцх фаворизује акције које велике инвестиционе групе превиде јер ове акције имају више шанси да буду потцењене. Линцх тврди да су компаније чија је акција у власништву институционалних инвеститора поштено цијењене, ако не и прецијењене.
Виллиам О'Неил, оснивач "Инвестор'с Бусинесс Даили", с друге стране, тврди да је за померање цене деоница потребна знатна количина тражње, а највећи извор потражње за деоницама су институционални инвеститори. О'Неил сматра да ако акција нема институционалне власнике, то је зато што су је већ видели и одбацили. У својој књизи "Како зарадити новац у залихама", О'Неил има институционално спонзорство као шесту карактеристику коју треба потражити у залихама вредним куповине.
О'Неил и Линцх се слажу да институционално власништво може бити опасно. Ове велике институције крећу се и прелазе са позиција у веома великим блоковима, тако да не могу грациозно куповати или продавати имања. Ако нешто пође по злу са компанијом и сви њени велики власници продају масовно, вредност деоница ће опадати.
Иако постоје узајамни фондови који послују са дугорочним хоризонтима, а пензиони фондови обично су дугорочни акционари, институционални инвеститори имају тенденцију да реагују на краткорочне догађаје. Висока повезаност између високог институционалног власништва и нестабилности цијена акција чињеница је живота у инвестирању, па се исплати знати шта раде институције и има ли дионица која вас занима већ има велики институционални интерес.
Где можете пронаћи информације о залихама
Институционални менаџери улагања који имају дискреционо право улагања у хартије од вредности преко 100 милиона долара морају пријавити своје власништво на Обрасцу 13Ф са СЕЦ. Овај образац подносе квартално институционални менаџери инвестиција који имају најмање 100 милиона долара имовине под управљањем (АУМ) у року од 45 дана од краја квартала. Опет можете да потражите и дохватите обрасце Образаца 13Ф користећи СЕЦ ЕДГАР базу података СЕЦ. Иахоо Финанце такође нуди веома корисну страницу која детаљно говори о власништву над деоницама. Набавите цену одређене компаније, а затим кликните на одељак са ознаком „Држачи“ да бисте добили детаље о институционалним власницима компаније.
Доња граница
Наравно, инсајдери и институције имају тенденцију да буду паметни, марљиви и софистицирани инвеститори, па је њихово власништво добар критеријум за први екран у вашем истраживању или поуздана потврда ваше анализе залиха. Али никада не базирајте одлуку о инвестирању искључиво на инсајдерским или институционалним информацијама о власништву.
