Апетит инвеститора за ризичним позајмљеним кредитима брзо опада, а то може бити рани знак упозорења о превирању на кредитном тржишту, можда чак и довести до нове финансијске кризе. Узајамни фондови који улажу првенствено у такав неквалитетни корпоративни дуг видели су нето повлачења од око 27 милијарди УСД или 16%, будући да је њихова имовина у септембру 2018. досегла 175 милијарди УСД, показују подаци Рефинитив јединице Тхомсон Реутерс-а, коју наводи ЦНБЦ.
У међувремену, све већи број корпоративних зајмопримаца издаје наводно виши дуг који у ствари није ништа слично. На крају 2018. године рекордних 27% кредита са првим заложним правима, најстаријом категоријом дуга многих инвеститора, издале су компаније које нису имале дуговања за јуниор, према Тхе Валл Стреет Јоурналу. Уз то, бивша председавајућа Федералних резерви Јанет Иеллен види узнемирујуће паралеле између данашњег тржишта зајмова под хипотеком и хипотекарне кризе из 2007. године.
Црвене заставе за позајмљене кредите
- Узајамни фондови с позајмљеним кредитима виде 16% имовине у бијегу од септембра 2018. године. Рекордних 27% заложних зајмова је незаштићено млађим дугом. Разни јастуци за дугове чине да виши дуг буде мање сигуран
Значај за инвеститоре
Широко дефинисано, зајам с позајмицом је дуг који је издала компанија која се већ прекомјерно задужила, што доводи до лошег кредитног рејтинга и тиме изнадпросјечног ризика неплаћања или банкрота.
Проценат заложних зајмова које су издале компаније без јуниорског дуга порастао је на 27% на крају 2018. године са 18% у 2007. години, по подацима из пододељења за коментаре и податке (ЛЦД) С&П Глобал Маркет Интеллигенце, како се наводи од стране Часописа. Позивање таквог дуга вишим је погрешно, јер нема ниједног младог дуга да прво апсорбује губитке. Односно, без "дугачког јастука" обезбеђеног од стране подређеног дуга, готово је сигурно да ће власници ових заложних зајмова претрпети губитке због неплаћања или банкрота.
Имајте на уму да је 2007. најранија серија података о ЛЦД-у, тако да је историјски запис прилично кратак. У сваком случају, 2007. је била година у којој је почела последња рецесија и последње тржиште медведа.
Бивша предсједавајућа Феда Јанет Иеллен упозорава да данас тржиште заложених обавеза по основу зајма (ЦЛО), на којем су неквалитетни зајмови под утјецајем кредита паковани у хартије од вриједности, има несметане сличности с тржиштем хартија од вриједности потпомогнутим ризичним хипотекарним хипотекама 2007. године. на основним хипотекама проузроковао је пад вредности тих сложених хартија од вредности, што је на крају изазвало финансијску кризу у 2008. Данас, организације цивилног друштва представљају сличне ризике за економију и финансијски систем, према Иеллен-овом мишљењу.
Издавање ЦЛО-а било је рекордних 128 милијарди америчких долара издато у 2018. години, по подацима Рефинитива који је објавио часопис. Међутим, издавање у децембру захладило је на двогодишњем минимуму. Свеукупно, зајамно тржиште кредита вриједи око 1, 3 билиона долара, а Мооди'с Инвесторс Сервице, који оцјењује овај дуг, утврђује да је квалитета заштите дата повјериоцима у повезаним зајмама кредита на историјским минимумима, по истом извјештају.
Гледајући унапред
Недавна најава ФЕД-а да планира спорије повећавање каматних стопа може имати два ефекта. С једне стране, смањиће трошкове камате повезане са новим зајмовима под левером, олакшавајући финансијски притисак на издаваоце. Са друге стране, примећује Рефинитив, ниже стопе треба да смање потражњу инвеститора. У сваком случају, раст позајмљених кредита и тржишта ЦЛО-а појачали су ризике који ће тек у следећој рецесији или на медвјеђем тржишту постати потпуно видљиви.
