Није у потпуности схваћено колико, па чак ни у ком правцу, квантитативно ублажавање програма Федералних резерви или КЕ, утиче на тржиште обвезница. Једноставна теорија тржишта, заснована на повећаној потражњи хомогених купаца, требало би предвидјети да програми куповине Феда сузбијају приносе обвезница испод њиховог природног нивоа клиринга тржишта. Ова претпоставка такође сугерише да су цене обвезница превисоке, с обзиром на то да су приноси и цена обрнути, до тачке да чак стварају балон на тржишту обвезница.
Радећи под овом претпоставком, традиционалне и конзервативне стратегије куповине и задржавања обвезница постају ризичније. У ствари, и ризик опортунитетних трошкова и стварни ризик неплаћања ескалирају у околностима када су цене обвезница вештачки високе. Власници обвезница добијају мањи поврат својих инвестиција и постају изложени инфлацији, губећи принос када им је можда боље да користе инструменте с већом напретком.
Тај перципирани ризик био је толико јак да су током расправа о квантитативном ублажавању у Европској унији економисти из Светског савета за пензије упозорили да вештачки ниске каматне стопе на државне обвезнице могу угрозити недовољно финансирање услова пензијских фондова. Они су тврдили да смањени приноси из КЕ могу приморати негативне реалне стопе штедње за пензионере.
Многи економисти и аналитичари тржишта обвезница брину да превише КЕ притиска цене обвезница превисоко због вештачки ниских каматних стопа. Међутим, целокупно стварање новца од КЕ могло би довести до пораста инфлације. Главно оружје Федералних резерви и других централних банака у борби против инфлације је повећање каматних стопа. Растуће стопе могу проузроковати велике губитке у главној вриједности за власнике обвезница. Неки су препоручили да власници обвезница тргују својим обавезама и фондовима којима се тргује на берзи или ЕТФ-овима.
Међутим, постоје неки фактори који доводе у питање ову наизглед логичну анализу. Купци обвезница нису хомогени, а подстицаји за куповину обвезница и друге финансијске имовине разликују се за Федералне резерве него за остале учеснике на тржишту.
Другим речима, Фед не мора нужно куповати обвезнице на маргиналној основи, а у потпуности подржане дужности америчке владе нису изложене истим ризицима неплаћања као остала имовина. Уз то, тржишна очекивања могу се на време пребацити на тржиште обвезница, стварајући ситуацију када цене одражавају очекиване будуће услове, а не тренутне услове. То се може видети у историјским приносима обвезница када су приноси порасли неколико месеци након почетка КЕ1. Након завршетка КЕ цијене су порасле, а приноси су падали. То је супротно ономе што су се многи претпостављали.
Да ли то доказује да се тржиште обвезница побољшава квантитативним олакшањем? Сигурно не. Околности се никада не понављају на потпуно исти начин и ниједна економска политика не може се оценити у вакууму. И даље је у потпуности могуће да се очекивања тржишта поново промијене, а будуће КЕ стратегије имају различите ефекте на тржиште обвезница.
