Сва предузећа морају прикупити новац који се зове капитал да би финансирали своје пословање. Генерално, капитал долази из два извора: инвеститора и дуга.
Замислите компанију која тек почиње. Власник предузећа може прикупити нешто капитала путем инвеститора или продајом деоница акција, које се назива капиталним финансирањем. Без обзира што се финансирање не финансира из капитала, финансира се из дуга, укључујући зајмове и обвезнице.
Ниједна врста капитала није без недостатака: није слободна. И дуг и власнички капитал носе неку врсту цене. Акционари захтевају дивиденду, а банке захтевају плаћање камата на кредите. Предузећа морају пратити трошкове прикупљања капитала како би осигурали да се операције финансирају на најисплативији могући начин.
Коришћење пондерисаних просечних трошкова капитала
Када процењују ефикасност стратегије корпоративног финансирања, аналитичари користе израчунавање које се назива пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ) да би утврдили колико компанија на крају плаћа уплаћена средства.
Овај пондерисани просек израчунава се тако што се прво примене специфични пондери на трошкове капитала и дуга. Пондерисани трошак дуга се множи са обрнутом стопом пореза на добит или 1 минус пореском стопом да би се обрачунао порески штит који се односи на плаћања камата. Коначно, пондерисани трошкови капитала и дуга се сабирају да би се створио укупни пондерисани просечни трошак капитала.
Сігналы абмеркавання ВАЦЦ = (Е / В ∗ Ке) + (Д / В) ∗ Кд ∗ (1 -порез), где је: Е = тржишна вредност капиталаВ = укупна тржишна вредност капитала и дугаКе = трошак капиталаД = тржишна вредност дугаКд = Трошак дуга такса = стопа пореза на добит
Израчунавање трошкова капитала може бити прилично напорно, посебно у погледу једнакости. Међутим, одређивање њихове тежине је прилично једноставно. Пошто ова једначина претпоставља да сав капитал потиче или из дуга или из капитала, то је једноставно као израчунавање удела укупног капитала који долази из сваког извора.
На пример, претпоставимо да нови стартуп сакупља инвеститоре у износу од 500 000 УСД и узима кредит од банке у износу од 300 000 УСД. Потребни поврат улагања од стране акционара или трошкова капитала (ЦОЕ) је 4 процента, а каматна стопа на кредит 8, 5 процената. Стопа пореза на добит за годину, која се такође назива дисконтна стопа, износи 30 процената. Пошто је укупни износ прикупљеног капитала 800 000 УСД, удео капитала у укупном капиталу је 500 000 УСД / 800 000 УСД, или 0, 625. Пошто су дуг и капитал једини облици капитала, удео дуга једнак је 1, 0 умањен за удео у капиталу или 0, 375. Ово се потврђује извођењем оригиналног израчуна користећи дуг уместо капитала: 300.000 УСД / 800.000 УСД = 0.375.
Да бисте израчунали ВАЦЦ, примените израчунате пондере на њихове одговарајуће трошкове капитала и укључите стопу пореза на добит:
(0.625 *.04) + (0.375 *.085 * (1-.3)) = 0.473, или 4.73%.
Вриједности дуга и капитала могу се израчунати користећи књиговодствену или тржишну вриједност. Књиговодствена вредност односи се на вредност средства која је уписана у билансу стања, или њену стварну новчану вредност, док се тржишна вредност односи на вредност средства ако се њиме тргује у аукцијском окружењу.
Будући да вредности дуга и власничког капитала инхерентно утичу на израчунавање њихове тежине, важно је утврдити која врста процене је најприкладнија, с обзиром на контекст. Прорачуни који укључују очекивани трошак новог капитала, као у горњем примеру, користе тржишну вредност капитала.
