Један од најосновнијих концепата са којим би инвеститори требало да се упознају је како се цене обвезница плаћају. Обвезнице не тргују попут акција. Механизми одређивања цена који узрокују промене на тржишту обвезница нису ни приближно тако интуитивни као што је повећање вредности акција или узајамног фонда.
Обвезнице су зајмови; када купујете обвезницу, дајете кредит компанији која је издала или влади. Свака обвезница има номиналну вредност и може трговати по цени, премијом или дисконтом. Камата плаћена на обвезницу је фиксна, али принос - отплата камате у односу на тренутну цену обвезнице - варира као и цена обвезнице.
Једноставно речено, цене обвезница осцилирају на отвореном тржишту као одговор на потражњу и потражњу за обвезницама. Цена обвезнице се утврђује дисконтирањем очекиваног новчаног тока на садашњу коришћењем дисконтне стопе. Три основна утицаја на цене обвезница на отвореном тржишту су понуда и потражња, старосна доб до доспећа и кредитни рејтинг.
Цене премијских и дисконтних обвезница
Обвезнице се издају са постављеном номиналном вриједношћу и тргују се по паритету када је тренутна цијена једнака номиналној вриједности. Обвезнице тргују премијом када је тренутна цена већа од номиналне вредности. На пример, обвезница у вредности од 1.000 УСД која се продаје по 1.200 УСД тргује се премијом. Обвезнице са попустом су супротне, а продају се за ниже од наведене номиналне вредности.
Обвезнице ниже цијене имају веће приносе, па су стога и привлачније. На пример, обвезница у износу од 1.000 УСД која има каматну стопу од 6% плаћа 60 УСД годишње камате без обзира на тренутну трговинску цену. Исплате камата су фиксне. Када се обвезница тренутно тргује на 800 УСД, плаћање камате од 60 УСД ствара садашњи принос од 7, 5%. Пошто бисте радије платили 800 УСД да зарадите 60 УСД него да платите 1.000 да бисте зарадили тих 60 УСД, обвезнице с већим приносима су боље купљене.
Трајање обвезница и цене
Старост обвезнице у односу на њен рочност има значајан утицај на цене. Обвезнице се плаћају у целости (по номиналној вредности) када доспеју, мада постоје опције да неке обвезнице потражите или откупите пре него што доспеју. Будући да је ималац обвезнице ближи примању пуне номиналне вредности како се ближи датум доспећа, цена обвезнице се креће према пару с годинама.
Старост и потражња за обвезницама утичу на цене, а оцене које се дају обвезницама и њиховим издаваоцима такође имају велики утицај. Постоје три примарне рејтинг агенције, а рејтинги који им додељују дјелују као сигнал инвеститорима о кредитној способности и сигурности обвезница. Пошто је мање вероватноћа да власници обвезница купују обвезнице са лошим рејтингом (а тиме и мањом шансом за отплату од стране издаваоца), цена тих обвезница ће вероватно пасти.
Цијене на обвезнице са позивом
Улагачи који разматрају како ће приступ рока доспећа утицати на цену обвезнице такође би требало да буду свесни утицаја који функција позивања има на обвезницу. Обвезнице по позиву могу се откупити пре датума доспећа по нахођењу издаваоца.
Због могућности раног откупа, ако каматне стопе падну, цена обвезнице ће деловати на начин који одражава приступ доспећу; ова ситуација чини привлачнијим за издаваоца да пријевремено откупи обвезницу. Ако су каматне стопе порасле, приближавајући се датум позива неће у великој мери утицати на цену обвезнице, јер је мање вероватно да ће издавалац искористити опцију да позове обвезницу.
