Мајор Мовес
Учесници на тржишту одбацили су расправу о одлукама предсједника Трумпа да Одбор Федералних резерви (Херман Цаин и Степхен Мооре) прегледају записнике Феда о посљедњем састанку ФОМЦ-а. Записници сваког састанка објављују се три недеље након састанка Феда и могу бити сопствени догађаји који се крећу на тржишту.
Чини се да инвеститори траже потврду да ће се Фед одупријети повећању преконоћне каматне стопе, или стопи фондова Феда, и смањењу биланса стања Феда, што би могло повећати дугорочне стопе. Трговци сматрају да ако стопе остану ниске, у кратком року постоје веће изгледе за раст. Историјски, узрочно-посљедична веза између врло ниских каматних стопа и раста тешко је доказати, али изгледа да ни ниске каматне стопе неће нашкодити расту.
У записнику Феда наведено је да су стопе раста у четвртом тромјесечју прошле и првом тромјесечју ове године, заједно са дубљим економским недостацима у Европи и Азији, као разлози да се не повисе каматне стопе. Стално низак ниво инфлације такође је допринео невољкости Феда да пооштри монетарну политику.
Акције су се окупиле након Фед-ових минута, док су дугорочне државне трезорске обвезнице остале равноправне. Ово није ненормална реакција на ове вести. Међутим, ако би дугорочне државне обвезнице наставиле да расту у вредности, био бих много више забринут због пада капитала.
Као што видите на следећем графикону, иСхарес 20+ Иеар Треасури Бонд ЕТФ (ТЛТ) је на кључном нивоу подршке, чак и са јазом у марту и претходним максимумом у јануару. Упркос необичној корелацији ове године, дугорочне благајне и цене акција обично се крећу у супротним смеровима. Наставак скупа у ТЛТ-у био би показатељ слабости у залихама.
С&П 500
С&П 500 постигао је одређени напредак уназад према горњој линији тренда растућег клина пратећи вести са ФОМЦ-а. Иако акције не изгледају медвједично, разлика између отворене цијене у понедјељак и данашње цијене близу дана практично не постоји. Као што сам напоменуо у понедељак у емисији Цхарт Адвисор, трговци су вероватно задржани док чекају да велике банке почну да извештавају у петак.
Иако ће зарада вероватно бити разочаравајућа, приходи и даље треба да показују раст. Уз то, обећање о постојаним ниским стопама значи да ће компаније и даље бити лако сервисирати и отплаћивати свој дуг. Ово је посебно важно у сектору нафте са великим полугом. Обвезнице високог приноса биле су једна од највећих група које су данас успешно напредовале због извештаја ФОМЦ-а.
:
7 начина да се 2019 огледа у дотцом Буббле-у
Да ли је време за продају залиха јабука?
3 Одбрамбене потрошачке залихе за трговину на падајућем тржишту
Показатељи ризика - цијене више ризика у банкама
Већина индикатора тржишног ризика (осим кривуље приноса) остала је мирна ове седмице. Међутим, посматрам занимљив развој на више микро нивоу. На следећем графикону, упоредио сам Тхе Голдман Сацхс Гроуп, Инц. (ГС) са верзијом ВИКС-а ("индекс страха") који се заснива само на тој дионици. Уместо да одражава очекивања о волатилности за цело тржиште, овај индекс је фокусиран само на ГС.
Оно што можете видети на графикону су једнаки врхови између 19. марта и 5. априла, који се подударају са падовима на ГСВИКС-у који се повећавају. То значи да су, други пут, када је цена порасла на 204 долара по акцији, улагачи били мање самоуверени него што су били на ранијем врхунцу. Обично овај сигнал називам "ВИКС дивергенцијом".
По мом искуству, ако је поверење инвеститора ниже код другог једнаког или вишег, као што је то случај у овом случају, ризик од негативне реакције на вести је повећан. Не верујем да би инвеститори требали екстраполирати било шта од овог сигнала о целом тржишту, али то указује да су трговци нервозни због банковних извештаја и да је ризик од неповољног шока у том сектору повећан.
:
Дов 30 је сада Дов 29 као Дов Инц.
Фед је прошле недеље из банкарског система извукао 20 милијарди долара
Благајне обвезнице вс трезорски записи вс. трезорски записи
Дно црта - сачекај и види
ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) и Веллс Фарго & Цомпани (ВФЦ) ће у петак пријавити зараду. До тада очекујем да ће инвеститори задржати распон тржишта. Сигнали о непостојаности Голдман Сацхса захтевају одређен опрез, али у целини, мислим да је сиромах који показује ову сезону зараде већ укључен у просечну цену С&П 500.
Поред зараде, постоје три члана ФОМЦ-а (Виллиамс, Цларида и Буллард) који ће сутра ујутро одржати говоре на којима ће се очекивати питања публике. У прошлости су говори гувернера Феда Булларда стварали вести које се крећу на тржишту. Његов утицај је у последњих шест месеци пригушен, али ја ћу и даље помно пратити његове примедбе.
