Шта је продужни ризик?
Ризик од продужења је ризик да ће зајмопримци одгодити уплату унапред због тржишних услова. Ризик се генерално анализира у структуирању улагања у кредитни производ секундарног тржишта.
На пример, ако каматне стопе порасту, то би могло обесхрабрити власнике домова да поново финансирају своје хипотеке, смањујући проток аванса. То би могло продужити трајање кредита у гаранцији под хипотеком (МБС) изнад онога што су модели вредновања и ризика иницијално предвиђали.
Разумевање продуженог ризика
Ризик од продужења је ризик продукта секундарног тржишта да ће зајмопримци дуже остати у свом зајму одгађајући просечни циклус плаћања за инвеститоре производа на секундарном тржишту. На примарном тржишту, зајмодавци су углавном фокусирани на ризик контракције (познат и као ризик плаћања унапред), који представља ризик да ће дужник платити прерано и на тај начин смањити камате плаћене зајмодавцу током трајања зајма.
Кључне Такеаваис
- Ризик од продужења је ризик да ће зајмопримци одгодити уплату аванса због услова на тржишту. Ризик од проширења углавном представља забринутост на секундарном кредитном тржишту. На примарном кредитном тржишту ризик претплате је већа брига за издаваоце.
Ризик контракције примарног тржишта
Зајмодавци на примарном тржишту издају зајмове зајмопримачима у нади да позајмљивач неће прерано отплатити што смањује камату на коју зајмодавац зарађује. Неки зајмодавци чак уводе накнаду за плаћање унапријед за рани отплату да би надокнадили губитке. Зајмови са фиксном стопом зајмопримци имају већи подстицај да свој зајам отплаћују посебно из перспективе рефинансирања, када рате падају. То узрокује ризик од контракција код примарних зајмодаваца, јер вероватно је да ће више позајмљивача отплатити унапред.
Код зајмова са променљивом каматном стопом, зајмопримци на примарном тржишту ће видети веће плаћање унапред када се стопе повећавају, што такође повећава ризик контракције. Када расту стопе, зајмопримци имају већи подстицај за рано исплате да би уштедјели на отплати камата.
Структурирани кредитни производи
Ризик од проширења је генерално најважнији за инвеститоре на секундарном тржишту у структуриране кредитне производе. Ови производи пакују зајмове у портфеље који се продају на секундарном тржишту, обично са различитим траншама које представљају различите врсте ризика.
Ризик продужења може се проценити на различитим врстама структурираних кредитних производа са променама каматних стопа које имају различите ефекте на кредите са фиксном и променљивом стопом. Ако се структурирано кредитно улагање састоји од кредита са фиксном стопом у окружењу с растућом стопом, тада ће ризик продужења бити већи за инвеститоре, јер су позајмљивачи задовољни каматним стопама које плаћају и имају мање подстицаја да превремено отплаћују свој кредит. То повећава ризик од продужења јер инвеститори морају дуже да чекају како би примили своје уплате из кредита. Ризик проширења такође може снизити тржишну вредност секундарног тржишног производа структурираног производа са фиксном стопом у окружењу с растућом стопом, јер ће општи механизми одређивања цена настојати да додељују већу вредност инвестицијама које плаћају веће каматне стопе.
Уз продукте са променљивом стопом ризик проширења је нижи у окружењима са растућом стопом. То је због тога што инвеститори имају већи подстицај за предујам када се растуће стопе на промјењиве зајмове стварајући раније отплату инвеститора. Инвеститори добијају авансно плаћање које онда могу уложити и по вишим стопама.
