Трошак капитала у односу на стопу попуста: преглед
Трошак капитала односи се на стварне трошкове финансирања пословне активности било путем дуга или основног капитала. Дисконтна стопа је каматна стопа која се користи за утврђивање садашње вредности будућих новчаних токова у стандардној анализи дисконтираних новчаних токова.
Многе компаније израчунавају свој пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ) и користе га као своју дисконтну стопу приликом буџетирања за нови пројекат. Ова цифра је кључна за генерисање фер вредности за капитал компаније.
Дисконтна стопа се такође може односити на каматну стопу коју Федерална банка резерви наплаћује комерцијалним банкама кроз свој дисконтни прозор.
Кључне Такеаваис
- Трошак капитала односи се на стварне трошкове финансирања пословне активности било путем дуга или основног капитала. Многе компаније израчунавају свој ВАЦЦ и користе га као дисконтну стопу приликом доношења буџета за нови пројекат. Дисконтна стопа се такође може односити на каматну стопу коју Федерална банка наплаћује комерцијалним банкама кроз свој дисконтни прозор.
Трошкови капитала
Други начин да се посматра трошак капитала је потребан поврат компаније. Зајмодавци и власници компаније не финансирају бесплатно; желе да им се плати за одлагање сопствене потрошње и преузимање ризика улагања. Трошак капитала помаже у успостављању референтног приноса који компанија мора постићи да задовољи своје инвеститоре у дуг и капитал.
Најраширенија метода израчуна капиталних трошкова је релативна тежина свих извора капиталних улагања и затим у складу с тим прилагођавање потребног приноса.
Када би се фирма у потпуности финансирала обвезницама или другим кредитима, њен трошак капитала био би једнак трошку дуга. Супротно томе, ако би се фирма у потпуности финансирала из уобичајених или преферираних емисија акција, тада би капитални капитал био једнак трошку капитала. Будући да већина фирми комбинује финансирање дуга и капитала, ВАЦЦ помаже претворити трошкове дуга и трошкове капитала у једну смислену цифру.
Компаније у раној фази обично немају значајну имовину која би се користила као обезбеђење за финансирање дуга. Стога, капитално финансирање постаје задани начин финансирања за већину ових компанија.
Предност финансирања дуга има већу пореску ефикасност од финансирања из сопственог капитала, јер су трошкови камате умањени за порез и дивиденде на обичне акције морају се исплаћивати са доларима након опорезивања. Међутим, превелики дуг може резултирати опасно високим левериџом, што резултира вишим каматним стопама које траже зајмодавци како би надокнадили већи ризик неплаћања.
Дисконтна стопа
За компанију има смисла да настави са новим пројектом ако су његови очекивани приходи већи од очекиваних трошкова - другим речима, то треба да буде профитабилно. Дисконтна стопа омогућава процену колико би будући новчани токови пројекта вредели у садашњости. Што је већа дисконтна стопа, то је мања садашња инвестиција да би се постигао приход потребан за успех пројекта.
ВАЦЦ који се користи као дисконтна стопа је пресудан у буџетирању како би се генерисала фер вредност за капитал компаније.
Одговарајућа дисконтна стопа може се утврдити тек након што фирма приближи слободни новчани ток пројекта. Једном када фирма дође до вредности слободног новчаног тока, то се може дисконтирати ради утврђивања нето садашње вредности.
Постављање дисконтне стопе није увек једноставно. Иако многе компаније користе ВАЦЦ као проки за дисконтну стопу, користе се и друге методе. У ситуацијама када је нови пројекат знатно више или мање ризичан од уобичајеног рада компаније, можда ће бити најбоље да се користи модел одређивања капиталних средстава за израчунавање дисконтне стопе за пројекат. Нормална цена капитала неће деловати као ефикасна замена за премију на ризик за такав пројекат.
