С&П 500 индекс (СПКС) порастао је на све непрестане врхунце, а многи инвеститори су забринути када ће доћи до неминовног преокрета, колико ће бити дубок и колико ће трајати. Тим за расподјелу имовине у компанији за управљање инвестицијама са сједиштем у Бостону, Грантхам, Маио, и ван Оттерлоо (ГМО), чији је суоснивач познати менаџер новца и гуру тржишта Јереми Грантхам, предвиђа године негативних приноса.
Конкретно, ГМО пројекти који имају велике америчке залихе, попут оних у С&П 500, ће током следећих 7 година доносити стварне приносе прилагођене инфлацији од око -2, 7% годишње, наводи се у извештају Бусинесс Бусинесс Инсидер-а. То би представљало значајан заокрет, имајући у виду да су америчке велике капице биле звезда, док су акције мањих компанија потонуле током протекле године.
Кључне Такеаваис
- Америчке акције са великим ограничењима објавит ће негативне стварне приносе у наредних 7 година. Међународне акције нуде атрактивне процјене и расти ће. Обвезнице неће понудити сигурно уточиште.
Значај за инвеститоре
Грантхам има дугу историју као медвед и предвиђао је пад тржишта 2000 и 2008. ГМО управља око 60 милијарди долара имовине.
ГМО је проучавао 11 класа имовине и закључио да акције на тржиштима у настајању, посебно залихе тржишне вредности, имају најсјајније изгледе у наредних 7 година. Просјечни годишњи приноси ГМО пројеката за ове категорије имовине су 5, 0%, односно 9, 5%. Они такође прогнозирају 2, 3% годишњег стварног поврата за мале међународне и 1, 2% за велике међународне.
"Јаз у вредновању између америчких и међународних акција најближи је најширем икада досад, " пише БМО по БИ. "Ми и даље дајемо предност акцијама на тржиштима у настајању, посебно тржишној вредности у настајању, и примењујемо привлачност у међународним залихама вредности. У САД-у је вредност малих капа која нам је постала прилично атрактивна", додају они. БМО није издао бројчану прогнозу за америчку малу горњу вриједност, али очекују да ће мале мале америчке капице у цјелини остварити свега 0, 1% просјечног годишњег реалног поврата у наредних 7 година.
Генерално, ГМО верује да су залихе вредне вредности, које су заостајале последњих година, сада спремне за повратак. Како процена залиха раста постаје све јача, залихе вредности са дугом историјом солидних зарада, новчаних токова и дивиденди требало би да имају већу привлачност.
У међувремену, ГМО предвиђа негативне стварне приносе за све 4 категорије дуга које су проучавале: америчке обвезнице, хедгетиране међународне обвезнице, дуг на тржиштима у настајању и америчке обвезнице заштићене инфлацијом. Ово је дефинитивно супротни позив, с обзиром да је дуг традиционално сигурно уточиште за инвеститоре који су забринути због процене вредности акција. Заправо, управо обвезници ЕТФ-а уживају рекордни прилив управо из тог разлога.
Гледајући унапред
Јереми Грантхам и његови колеге из ГМО-а нису сами у предвиђању наглог успоравања раста акција напријед. Остале значајне бројке укључују економист Роберт Схиллер, Јим Паулсен из Леутхолд Гроуп-а и Сцотт Минерд из Гуггенхеим Инвестментс-а, као што је детаљно описано у претходној причи. Сви тврде да недавни приноси нису одрживи, већ на основу историје.
Са своје стране, Грантхам и ГМО су постали песимистичнији последњих месеци. У марту, како је детаљно наведено у истој причи, предвиђали су реални принос на америчке залихе у распону од 2% до 3% годишње у наредних 20 година, насупрот просечно око 6% током последњих 100 година.
