Према новом извештају Голдман Сацхса, генерални директори су мање сигурни у будућност него што је то било у претходно време од глобалне финансијске кризе 2008. године. То има забрињавајуће последице за тржиште акција и ширу америчку економију.
Након што су се у мају интензивирали трговински сукоби између САД и Кине, новчани издаци компанија С&П 500 у другом кварталу 2019. године пали су за 13% на годишњој основи (ИОИ), укључујући 18% пад потрошње на откуп акција. Голдманови пројекти који ће за 2019. годину у целокупној потрошњи готовине компаније С&П 500 смањити за 6%, што је најоштрији годишњи пад од 2009. године, према њиховом тренутном америчком недељном извештају Кицкстарт.
Кључне Такеаваис
- Песимизам руководилаца С&П 500 на високој је разини након финансијске кризе. Велика већина ЦФО-а очекује рецесију у 2020. години. Потрошња корпорација у паду је опадала. Економски показатељи већ слабе. Смањивање потрошње у компанијама погоршаће пад.
Значај за инвеститоре
Голдман указује да се њихово запажање о брзо опадајућем поверењу генералног директора заснива на истраживању које је спровео Одбор за конференције. У међувремену, они примећују да финансијски директори многих највећих америчких корпорација такође постају веома безобзирни у погледу економије, при чему 53% очекује да ће САД бити у рецесији до трећег квартала 2020. године, а 67% очекује рецесију до краја 2020. године по истраживање Универзитета Дуке.
Заиста, Голдман открива да се амерички економски раст нагло успорио у 2019. Њихов индикатор тренутне активности у САД-у је регистровао пораст од 1, 7% у односу на прошлу годину (ИТД) у односу на просечну стопу раста од 3, 6% током прва три квартала 2018. године.
У међувремену, индекс водећих економских показатеља одбора конференције опада на вашој основи, а Морган Станлеи ово назива "јасним упозорењем економских контракција", према њиховом тренутном извештају о недељном загревању. Они такође примећују да „притисци на профит предузећа корпоративно учествују у пословним улагањима и троше их већ неко време, а сада компаније са структуром стражњег ветра за структурални раст такође почињу да виде утицај“.
Песимизам о економији од стране извршних директора и финансијских директора може постати самоиспуњавајуће пророчанство. Ако смање потрошњу, они смањују приходе добављача, запослених и акционара. Вероватно ће уследити зачарани циклус, пошто ти добављачи смањују сопствене издатке, потрошња потрошача опада успоријим растом плата и радних места, а акционари имају мању куповну моћ, јер откупи и дивиденде стагнирају или опадају. Поред тога, смањења пословних улагања вјероватно ће умањити будућу профитабилност предузећа.
Гледајући унапред
Иако су одобрења за откуп акција смањена за 17% ИТД у 2019. у односу на исти период 2018., Голдман примећује да се и даље крећу ка другој највећој години у евиденцији. Будући да су откупи акција највећи извор потражње за америчким акцијама током тренутног тржишта бикова, нижи трошкови ће уклонити кључни утицај на цене акција.
Године 2020. Голдман пројицира скромни пораст трошкова за 2% у износу од С&П 500 у износу од 2, 7 билиона УСД. Иако очекују да откуп акција падне за 5%, на 675 милијарди УСД, предвиђају повећање од 3% за капиталне издатке (на 745 милијарди УСД), 6% за истраживање и развој (на 380 милијарди УСД), 6% за готовине М&А (на 365 милијарди УСД), и 5% за дивиденде (на 535 милијарди УСД).
Голдман напомиње да ће највећи део пројектованог повећања капиталних расхода бити „капитул за одржавање“, а не „каптокс раста“, осмишљен да одржи пословање стабилно, а не ширење финансирања. Коначно, њихов пројектовани пораст дивиденди отприлике је једнак прогнозираном порасту ЕПС-а.
