Преглед садржаја
- Шта су општинске обвезнице?
- Како функционишу општинске обвезнице
- Врсте општинских обвезница
- Нивои кредитних ризика општинских обвезница
- Измене пореског оквира
- Ризик позива
- Тржишни ризик
- Куповина стратегија
- Процена стабилности и фит
Шта су општинске обвезнице?
Ако је ваш основни циљ улагања очување капитала, истовремено стварајући неопорезиви ток прихода, општинске обвезнице вриједе размотрити. Општинске обвезнице (мунис) су дужничке обавезе које издају државни органи. Када купујете општинску обвезницу, позајмљујете новац издаваоцу у замену за одређени број плаћања камате током унапред одређеног периода. На крају тог периода, обвезница достиже свој рок доспећа, а целокупни износ ваше оригиналне инвестиције враћа вам се.
Како функционишу општинске обвезнице
Иако су општинске обвезнице доступне и у опорезивом и у порезно ослобођеном облику, обвезнице ослобођене од пореза имају тенденцију да добију највише пажње, јер приход који остварују је за већину инвеститора ослобођен савезних, а у многим случајевима државних и локалних пореза на доходак. Инвеститори који подлежу алтернативном минималном порезу (АМТ) морају да урачунају приход од камата од одређених општина приликом обрачуна пореза и пре консултације треба да се саветују са пореским професионалцем.
Кључне Такеаваис
- Општинске обвезнице су добре за људе који се желе задржати на капиталу истовремено стварајући извор прихода без пореза. Опште обвезничке обвезнице издају се за прикупљање средстава одмах за покриће трошкова, док се приходне обвезнице издају за финансирање инфраструктурних пројеката. а приходне обвезнице су ослобођене од пореза и ниског ризика, тако да издаваоци могу да отплате своје дугове. Куповина општинских обвезница је ниског ризика, али није без ризика, јер издавалац не може извршити договорене исплате камате или бити не може отплатити главницу по доспијећу.
Врсте општинских обвезница
Општинске обвезнице се испоручују у следеће две врсте:
- обвезнице општих обавеза (ГО) прихода
Обвезнице опште обавезе, издате ради прикупљања непосредног капитала за покриће трошкова, подржане су пореском снагом издаваоца. Приходне обвезнице, које се издају за финансирање инфраструктурних пројеката, подржане су приходима оствареним тим пројектима. Обје врсте обвезница су ослобођене од пореза и посебно су привлачне инвеститорима склоним ризику због велике вероватноће да ће издаваоци вратити своје дугове.
Нивои кредитних ризика општинских обвезница
Иако је куповина општинских обвезница ниско ризична, оне нису у потпуности без ризика. Ако издавалац не може да испуни своје финансијске обавезе, може да пропусти да изврши заказане камате или не може да отплати главницу по доспећу. Да би помогле у процени кредитне способности издаваоца, агенције за оцењивање (као што су Мооди'с Инвесторс Сервице и Стандард & Поор'с) анализирају способност издаваоца обвезница да испуни своје дужничке обавезе и издају рејтинге из 'Ааа' или 'ААА' за најкредибилније издаваоце до 'Ца', 'Ц', 'Д', 'ДДД', 'ДД' или 'Д' за оне који су задани.
Обвезнице са оценом „БББ“, „Баа“ или боље се генерално сматрају прикладним улагањима када је очување капитала примарни циљ. Да би се смањила забринутост за инвеститоре, многе општинске обвезнице су подржане полицама осигурања које гарантују отплату у случају неплаћања.
Мооди'с сваке године објављује извештај о више од 10.000 издаваоца општинских обвезница. Најновији извјештај објављен је у септембру 2018. године и покривао је неизвршене задатке у 2017. Извјештај је показао да је седам од 10 неиспуњених опћина у Мооди-у у 2017. години било повезано са дужничком кризом Цоммонвеалтх Порторика. Свеукупно, укупни задани обим за 2017. износио је 31, 5 милијарди долара, што је пораст за око 15% у односу на 22, 6 милијарди УСД у претходној години - и највећи у периоду од 48 година, наводи Мооди'с.
Према Мооди-јевим подацима, и даље је врло јасна разлика у стопама затезних стопа почев од 2007. године. Између 1970. и 2007., Мооди'с је у сфери мунишких обвезница износио просечно само 1, 3 пропуста годишње. Тај се број удвостручио након 2007, који је истакнут са седам заданих вредности у 2013. години.
Мооди-ов најновији годишњи извештај о општинским обвезницама показује да рејтинг агенција очекује да ће се задане вредности за 2018. и 2019. смањити са нивоа из 2017. године и да ће се укупни задани обим смањити након што је у последњем извештају достигао 48-годишњи максимум.
Измене пореског оквира
Општинске обвезнице стварају приход без пореза и стога плаћају ниже камате од опорезивих обвезница. Улагачима који очекују значајан пад своје маргиналне стопе пореза на доходак може бити боље опскрбљен с већим приносом који је доступан од опорезивих обвезница.
Ризик позива
Многе обвезнице омогућавају издавачу да отплати целу или део обвезнице пре датума доспећа. Капитал инвеститора враћа се са премијом која је додата у замену за рано отплату дуга. Док добијате целокупну почетну инвестицију плус нешто назад ако се обвезница назове, ток прихода завршава раније него што се очекивало.
Тржишни ризик
Каматна стопа већине општинских обвезница плаћа се по фиксној стопи. Ова стопа се не мења током трајања обвезнице. Међутим, основна цена одређене обвезнице ће варирати на секундарном тржишту због тржишних услова. Промјене каматних стопа и очекивања каматних стопа су углавном примарни фактори који су укључени у цијене секундарних тржишних обвезница општина.
Када каматне стопе падну, новоиздане обвезнице ће исплатити мањи принос од постојећих емисија, што чини старије обвезнице привлачнијим. Инвеститори који желе већи принос могу бити спремни платити више како би га добили.
Исто тако, ако каматне стопе порасту, новоиздане обвезнице ће исплатити већи принос од постојећих емисија. Инвеститори који купују старије издање вероватно ће то учинити само ако их добију са попустом.
Куповина стратегија
Најосновнија стратегија за улагање у општинске обвезнице је куповина обвезнице са атрактивном каматном стопом, односно приноса, и задржавање обвезнице док не доспева. Сљедећи ниво софистицираности укључује стварање опћинских љествица обвезница. Мердевине се састоје од низа обвезница, од којих свака има различиту каматну стопу и датум доспећа. Како сазрева сваки корак на лествици, главница се реинвестира у нову обвезницу. Обје ове стратегије су категоризиране као пасивне стратегије јер се обвезнице купују и држе до доспијећа.
Инвеститори који желе да остваре и приход и апрецијацију капитала из свог портфеља обвезница могу одабрати активни приступ управљању портфељем, при чему се обвезнице купују и продају уместо до доспећа. Овим приступом се жели остварити приход од приноса и капиталних добитака од продаје премијом.
Процена стабилности и фит
Стабилност је релативан појам на општинском тржишту обвезница. Општинске обвезнице су обично сигурније од многих других врста инвестиција, али су мање сигурне од државних обвезница САД-а. Такође можете трговати са више врста општинских обвезница, као што су обвезнице за процену, обвезнице прихода или опште обвезнице.
Издавалац обвезнице је такође важан; Обвезнице издате од општинских власти у граду са јаким финансијским средствима сматраће се стабилнијом од оних из града чији је кредитни рејтинг смањен или је недавно поднео захтев за банкрот.
Много инвеститора чине разумљиву грешку током тешких или несигурних времена и развијају тунелску визију стабилности и сигурности. Међутим, при бекству од ризика они не разматрају како се улагање уклапа у њихове финансијске планове.
Опћинске обвезнице могу бити порезно уточиште, често доносећи већи поврат од државних благајни. Они још увек могу изгубити на инфлацији и везати велике износе новца много дуже него што рецесија обично траје.
