Обезбедјена имовина - АБС против колатерализованог дуга - ЦДО: преглед
Гаранција са обезбеђењем имовине (АБС) је врста инвестиције која је подржана низом дуга, као што су ауто кредити или зајмови на власнички капитал. Обавеза за осигурање дуга (ЦДО) је верзија АБС-а која може укључивати хипотеке као и друге врсте имовине.
У оба случаја, власник таквог производа зарађује, директно или индиректно, од отплате главнице и камата од стране купаца чији су кредити упаковани да би створили ту гаранцију.
Кључне Такеаваис
- АБС је врста улагања која нуди приносе засноване на отплати дуга дуга купаца. ЦДО верзија АБС-а која може укључивати хипотекарни дуг као и друге врсте дуга. Ове врсте улагања углавном се продају на тржишту институцијама, а не појединачним инвеститорима.
Сигурност заштићена активом - АБС
АБС је еволуирао из хипотекарних хартија од вредности (МБС), које су први пут уведене 1980-их. МБС сачињавају хипотеке које продају банкарске институције које су их издале. Инвестициона банка или друга финансијска институција откупиће те дугове и поново их препакивати, сортирајући их у категорије попут стамбених или пословних. Сваки пакет постаје МБС који инвеститори могу купити.
АБС је, наиме, збир имовине, али базен се састоји од било ког дуга осим хипотеке. Може се састојати од дуга на кредитној картици, неизмирених зајмова за аутомобиле, студентских зајмова или било којег другог дуга.
У оба случаја, инвеститор у МБС или АБС зарађује новац, директно или индиректно, јер зајмопримци враћају камате и главницу на кредите.
Обавеза колатерализованог дуга - ЦДО
ЦДО је АБС издан од возила посебне намене (СПВ). СПВ је пословни субјект или поверење основано посебно за издавање колатерализованог дуга. Основни дуг ће понекад даље класификовати ЦДО.
- Обавезе по основу зајма (ЦЛО) су ЦДО сачињене од банкарских зајмова. Обавезе колатерализованих обвезница (ЦБО) сачињене су од обвезница или других ЦДО-ова. Структурне ЦДО-ове са финансијским средствима имају основну имовину АБС, стамбене или комерцијалне МБС или инвестицијске фондове улагања у некретнине (РЕИТ) дуг. Готовинске ЦДО-ове подржавају се дужничким инструментима на тржишту новца, док остали кредитни деривати подржавају синтетичке ЦДО-ове.
Даље, колатерална обавеза хипотеке (ЦМО) је сложен тип МБС-а. За разлику од ЦДО-а, ЦМО се заснива само на МБС-у. То значи да га могу посебно погодити промене каматних стопа, отплате дуга и ризици са хипотекарним кредитима.
ЦДО и ЦМО су усмерени на институционалне инвеститоре, а не на појединце.
У ЦМО, камате и плаћања главнице могу се рашчланити на различите класе хартија од вредности, у зависности од ризичности хипотека.
Међутим, у ЦДО-у су инструменти различитог степена кредитног квалитета и стопе приноса групирани у најмање три групе, назване траншама, од којих свака има исти ниво доспећа. Капиталне транше плаћају највећи принос, али носе најниже кредитне рејтинге. Старије транше пружају најбољи кредитни квалитет али најнижи принос. Транзиције меззанина падају негдје између капитала и виших транша у смислу кредитног квалитета и приноса.
Посебна разматрања
Предмет хипотекарних хартија од вредности и колатерализованих дужничких обавеза не могу се појавити без упућивања на финансијску кризу 2008. године, која је у великој мери проузрокована колапсом вредности хипотекарних хартија од вредности подржаних хипотекарним хипотекама.
Мјехур у цијенама кућа хранио се субвенционисаним позајмљивањем. Те хипотеке са основним производима паковане су и продаване како би се препакивале и препродавале институцијама. Како је балон почео пухати, власници кућа били су присиљени на неизмиривање обавеза, а хартије од вредности које су добиле приход од отплате тих зајмова опале су у вредности.
Финансијска криза се на крају распршила, а до 2011. тржиште хипотекарних хартија од вредности вратило се на нешто слично.
