Замјена обвезница је поступак продаје обвезнице и употреба средстава од продаје за куповину друге обвезнице, у циљу постизања специфичних циљева улагања. Постоји неколико разлога због којих би инвеститор желео да размотри замену обвезница или зашто финансијски професионалац може да га саветује за клијента, попут додавања разноликости портфељу, снижавања пореза или искориштавања очекиваних промена каматних стопа.
СЕЕ: Основе обвезница
Снижавање пореза
Вероватно најчешћа сврха замене обвезница је смањење капиталних добитака или обичних обавеза пореза на доходак. Замјена обвезница нижим порезима укључује продају обвезнице која се тргује испод цијене коју сте платили за куповину инструмента и узимање губитка ради отписа дијела или свих пореза који се дугују на капиталне добитке од других инвестиција или обичних прихода. У исто време, купили бисте још једно обвезничко улагање са сличним, али различитим карактеристикама (принос, рочност и кредитни рејтинг). Замјеном обвезница по овом сценарију имате потенцијал да отписујете губитак како бисте уштедјели на порезима и поново уложили у неки други сличан инструмент који ће, надамо се, задржати вриједност и произвести очекивани поврат по доспијећу, омогућавајући вам остварити каснији профит.
Пре замене да бисте смањили порезе, важно је да знате да ли су ваши потенцијални добици и губици краткорочни (на удјелу краћем од 12 месеци) или дугорочни (код хартија од вредности које се држи дуже од 12 месеци). Разлика утиче на то како можете да примените своје губитке - краткорочни губици надокнађују краткорочни добитак, а дугорочни губици надокнађују дугорочни добитак - и стопу по којој ћете бити опорезовани профитом - опорезују се краткорочни добици по вашој обичној стопи пореза на доходак, док дугорочни добици имају нижу максималну стопу пореза. Статус такође утиче на то да ли можете пренијети било који вишак губитака изнад износа својих тренутних пореских обавеза који ћете примијенити на будуће рачуне за порез.
Такође је важно осигурати да нова инвестиција обвезнице коју одаберете има најмање две различите карактеристике (на пример, рок доспећа, издаваоца и стопу купона) од првобитне обвезнице коју мењате, како не би дошло до „прања продаје“, што спречило би вас да затражите губитак. ИРС сматра да је замена обвезница била прана ако је нова обвезница коју купите - у року од 30 дана пре или после продаје оригиналне обвезнице - у основи иста као и она коју сте продали да бисте отписали порез.
Добивање веће приносе
Инвеститори који желе повећати износ потенцијалног поврата путем својих обвезничких улагања могу се одлучити за замјену обвезница:
- Продужавање зрелости. Инвеститори често мењају краткорочну обвезницу на дугорочнију обвезницу, јер дугорочне менице обично нуде већи принос. Обично је дуљи рок доспећа обвезнице већи принос. Приликом замене ради повећања приноса, важно је узети у обзир да би продужавање рочности могло да учини ваше улагање рањивијим на осцилације цена ако се промене каматне стопе. Снижавање кредитног квалитета. Будући да обвезнице са нижим кредитним рејтингом обично надокнађују улагаче за већи ризик с већим приносима, неко може опрезно одлучити да замењује виши квалитет за обвезнице слабијег квалитета како би добио већи принос. Искориштавање променљивих услова. Можда бисте желели да размотрите замену обвезница ако мењате услове у одређеној индустрији или на целокупном тржишту због чега издаваоци нуде веће купонске стопе и ниже цене за сличну обвезницу (исти кредитни рејтинг, номинална вредност итд.) Који је већ у вашој портфолио.
Побољшање квалитета
Кредитни рејтинг обвезнице је често један од најважнијих фактора за инвеститора. Мењање обвезница ради побољшања квалитета је када инвеститор прода неко имање са фиксним дохотком са нижим кредитним рејтингом за сличан са вишим рејтингом. Замјена квалитета постаје посебно атрактивна за инвеститоре који су забринути због потенцијалног пада унутар одређеног тржишног сектора или привреде уопште, јер може негативно утицати на акције обвезница са нижим кредитним рејтингом. Пребацивање у обвезнице вишег ранга (рецимо, са Баа на Аа обвезницу) може бити релативно лак начин да стекнете веће поверење да ће ваша инвестиција обвезница имати већу вероватноћу да се врати, у замену за мањи принос.
Максимизирање или минимизирање ефекта промена каматних стопа
Будући да обвезнице нуде фиксну каматну стопу, власници могу лакше упоређивати потенцијалне добитке (или губитке) услед колебања окружења каматних стопа. На пример, ако предвиђате пораст каматних стопа, можда бисте желели да размотрите замену дугорочних власничких улога за краткорочније обвезнице како бисте умањили потенцијални утицај на укупну вредност портфеља обвезница. На исти начин, инвеститори који су забринути због пада каматних стопа могу се одлучити за продужење просечне рочности свог портфеља.
Не одговарају све обвезнице слично на промене каматних стопа, тако да је важно знати како најбоље раде обвезнице пре него што се одлучите за замену. Поред тога, од суштинског је значаја да правилно одмерите толеранцију на ризик, пошто је мењање обвезница у ишчекивању промене каматне стопе шпекулативно и промене на којима заснивате свој размену обвезница можда неће доћи, што резултира потенцијалним губитком од улагања.
Боттом Лине Иако замјена обвезница може додати разноликост портфељу и потенцијално ниже порезе, важно је не журити у свијет размјене обвезница. Радите са професионалним финансијским саветником да осигурате да вам стратегија извршавања свапа обвезница помаже да испуните своје инвестиционе циљеве и да разумете пореске импликације спровођења таквог плана.
ПОГЛЕДАЈТЕ: Топ 4 стратегије за управљање портфељем обвезница
