Преглед садржаја
- 1. Ефикасна хипотеза тржишта
- 2. Принцип педесет посто
- 3. Теорија веће будале
- 4. Теорија необичних партија
- 5. Теорија проспекта
- 6. Теорија рационалних очекивања
- 7. Теорија кратких камата
- Доња граница
Када је ријеч о улагању, не постоји недостатак теорија о томе шта тржишта чине крпељима нити шта одређени потез тржишта значи. Две највеће фракције на Валл Стреету раздељене су по теоријским линијама између присташа ефикасне теорије тржишта и оних који верују да тржиште може бити победјено. Иако је ово фундаментални раскол, многе друге теорије покушавају да објасне и утичу на тржиште, као и на акције инвеститора на тржиштима.
1. Ефикасна хипотеза тржишта
Веома је мало људи неутрално у погледу хипотезе ефикасног тржишта (ЕМХ). Или вјерујете у то и придржавате се пасивних, широких стратегија улагања у тржиште, или га гњавите и фокусирате се на прикупљање акција на основу потенцијала раста, подцијењене имовине и тако даље. ЕМХ наводи да тржишна цена акција укључује све познате информације о тој акцији. То значи да се залихе тачно вреднују док неки будући догађај не промени ту процену. Будући да је будућност неизвесна, присталица ЕМХ-а далеко је боља од поседовања широког броја акција и профитирања од општег успона тржишта.
Противници ЕМХ-а указују на Варрена Буффетта и остале инвеститоре који су константно тукли тржиште проналазећи нерационалне цене у оквиру укупног тржишта.
2. Принцип педесет посто
Принцип од педесет процената предвиђа да ће (пре него што се настави) уочени тренд претрпети корекцију цена од једне до две трећине промене цене. То значи да ако се акција повећала и повећала се за 20%, она ће пасти за 10% пре него што настави раст. Ово је екстремни пример, јер се најчешће ово правило примењује на краткорочне трендове које технички аналитичари и трговци купују и продају.
Сматра се да је ова корекција природни део тренда, јер је обично узрокована шкакљивим инвеститорима који рано узимају профит да би се касније касније ухватио у истински преокрет тренда. Ако корекција пређе 50% промене цене, сматра се знаком да тренд није успео и преокрет је дошао преурањено.
3. Теорија веће будале
Теорија веће будале сугерира да од улагања можете профитирати све док постоји већа будала од себе да купите инвестицију по вишој цени. То значи да бисте могли зарадити новац од прецијењених залиха све док је неко други спреман платити више да бисте га купили.
На крају вам остану будале као тржиште за било каква улагања прегреје. Улагање према већој теорији будала значи и игнорисање процена, извештаја о заради и свих осталих података. Игнорирање података је тако ризично као и превише пажње на њих, па би људи који приписују теорији већих будала могли да остану да држе кратак крај штапа након корекције тржишта.
4. Теорија необичних партија
Теорија необичних партија користи продају непарних партија - малих блокова акција које поседују поједини инвеститори - као показатељ када треба купити у акцију. Инвеститори који слиједе теорију необичног удјела купују се кад се мали инвеститори распродају. Главна претпоставка је да мали инвеститори обично греше.
Теорија необичних партија је супротна стратегија заснована на веома једноставном облику техничке анализе - мерењу продаје непарних партија. Колико је успешан инвеститор или трговац који следи теорију увелико зависи од тога да ли проверава основе компанија на које теорија указује или их једноставно слепо купује.
Мали инвеститори неће стално бити у реду или погрешили, па је важно разликовати непарну продају лота које се дешавају од толеранције са малим ризиком од непарне продаје лота због већих проблема. Појединачни инвеститори су мобилнији од великих фондова и на тај начин могу брже реаговати на тешке вести, тако да необична продаја серије може бити претеча шире распродаје у недостатном стању уместо грешке малих инвеститора.
5. Теорија проспекта
Теорија перспектива може бити позната и као теорија аверзије губитака. Теорија проспекта каже да су перцепције добитка и губитка људи искривљене. Односно, људи се више плаше губитка него што их охрабрује добит. Ако се људима изабере две различите перспективе, они ће одабрати ону за коју сматрају да има мање шансе да заврши губитком, а не ону која нуди највише добитака.
На пример, ако особи понудите две инвестиције, ону која враћа 5% сваке године и ону која је вратила 12%, изгубила 2, 5% и вратила 6% у истим годинама, особа ће одабрати 5% инвестиције јер је ставља ирационалну количину важности на сам губитак, игноришући добитке који су већег обима. У горњем примеру, обе алтернативе производе нето укупни поврат после три године.
Теорија проспекта важна је за финансијске стручњаке и инвеститоре. Иако компромис ризика / награда даје јасну слику износа ризика који инвеститор мора да преузме да би постигао жељени принос, теорија перспектива говори нам да врло мало људи емоционално схвати шта схвата интелектуално.
За финансијске професионалце, изазов је у прилагођавању портфеља клијентовом ризичном профилу, а не наградним жељама. За инвеститора, изазов је да савлада разочаравајућа предвиђања теорије потенцијалних клијената и постане довољно храбар да добијете поврат који желите.
6. Теорија рационалних очекивања
Теорија рационалних очекивања каже да ће играчи у економији деловати на начин који је у складу са оним што се може логично очекивати у будућности. Односно, особа ће инвестирати, трошити итд. Према ономе за што рационално верује да ће се десити у будућности. Радећи то, особа ствара самоиспуњавајуће пророчанство које помаже остварити будући догађај.
Иако је ова теорија постала прилично важна за економију, њена корисност је упитна. На пример, инвеститор мисли да ће акција расти, а куповином ове акције заправо се акција повећава. Иста трансакција се може уоквирити изван теорије рационалних очекивања. Инвеститор примећује да је акција подцењена, купује је и гледа како други инвеститори примете исто, на тај начин гурајући цену до одговарајуће тржишне вредности. Ово истиче главни проблем са теоријом рационалних очекивања: Може се променити тако да се објасни све, али нам ништа не говори.
7. Теорија кратких камата
Теорија кратких камата претпоставља да је висока, кратка камата претеча раста цене акција и на први поглед се чини неоснованом. Здрав разум указује на то да је акција са високим кратким каматама - то јест акција коју многи инвеститори имају кратку продају - за корекцију.
Образложење гласи да сви ти трговци, хиљаде професионалаца и појединаца који пажљиво прегледавају сваки део тржишних података, сигурно не могу бити у криву. Они су можда у одређеној мери у праву, али цена акција може се заиста повећати због тога што је јако скраћена. Продавци кратких цена морају на крају да покријеју своје позиције куповином залиха које су скратили. Сходно томе, притисак куповине који стварају кратки продавци који покривају своје позиције ће гурнути цену акција нагоре.
Доња граница
Покрили смо широк спектар теорија, од техничких теорија трговања попут кратке камате и теорије необичних партија до економских теорија попут рационалних очекивања и теорије перспектива. Свака теорија представља покушај наметања неке врсте доследности или оквира милионима одлука о куповини и продаји, због којих тржиште свакодневно расте и пада.
Иако је корисно познавати те теорије, важно је упамтити и да ниједна обједињена теорија не може објаснити финансијски свет. Изгледа да се током одређених временских периода једна теорија свлада тек након што је срушена. У финансијском свету промена је једина истинска константа.
