Индустрија ЕТФ-а од четири билиона долара уживала је брзи раст током последњег четврт века, али сада улази у период тресења у којем се затварају мањи играчи којима недостаје економија обима. До почетка октобра, најмање 90 фондова до сада је затворено у 2019., након рекордних 139 затварања у 2018. У међувремену, лансирање нових производа којима се тргује на берзи, укључујући ЕТФ-ове и ЕТН-ове, досегло је врхунац у 2011. години, према подацима ФацтСет Ресеарцх Системс, цитираним у детаљан извештај Тхе Валл Стреет Јоурнал-а.
„Изазов је јер индустрија има све више и више учесника, постаје све теже проширити се на тржиште“, рекао је за Јоурнал Мицхаел Сапир, извршни директор ЕТФ издавача ПроСхарес. "Вани је много", рекао је он. "Бројеви за лансирање и затварање сугерирају стабилну и зрелу индустрију која је већ приметила свој најдраматичнији раст, али још увек има доста писта испред себе", закључак је извештај на ЕТФ.цом.
Кључне Такеаваис
- Затварања ЕТФ-а расту, јер многи фондови не успевају да достигну профитни ниво. Највећи издавачи ЕТФ-а повећавају свој тржишни удео. Популарност јефтиног пасивног улагања помаже највећим издаваоцима.
Значај за инвеститоре
Годишњи темпо нових лансирања ЕТФ-а достигао је преко 300 у 2011. години, а просечно је био мањи од 200 у периоду од 2012. до 2014. године, а затим се опоравио на просечно више од 250 у периоду од 2015. до 2018. До сада се 2019. тај број приближава 200. У међувремену, затварања су повећава се од 2011.
Највећи конкуренти постају још доминантнији. Укупна имовина ЕТФ-а порасла је за 90% у пет година до августа 2019. године, али 83% тог раста прикупило је само 100 фондова од 2.100 (или 4, 8%), по истраживању ЦФРА. Поред тога, више од две трећине од тих 100 фондова управљају ЕТФ гиганти БлацкРоцк Инц. (БЛК) и Тхе Вангуард Гроуп.
Три највеће марке ЕТФ-а су, са имовином под управљањем (АУМ): иСхарес из БлацкРоцка, 1.604 билиона долара, Вангуард, 1.064 билиона долара и СПДР-ови из Стате Стреет Цорп-а (СТТ), 665 милиона долара, за колективних 3.333 билиона долара. Ови подаци су из ФацтСета од 22. октобра, како је пренио ЕТФ.цом.
ЕТФ обично мора достићи АУМ између 50 и 100 милиона долара у првих три до пет година како би постао профитабилан, каже Елисабетх Касхнер, директорица ЕТФ-овог истраживања за ФацтСет, како је известио часопис. Штавише, нови ЕТФ-ови који током прве године не успију достићи 50 милиона УСД вероватно неће успети.
Међу фондовима покренутим од 2007. до 2016. са АУМ-ом испод 50 милиона долара након годину дана, 44% је затворено, а још 30% никада није надмашило тај износ. Међу фондовима који су покренути 2018. више од 80% је годину завршило са мање од 50 милиона долара.
Тржиште америчких узајамних фондова много је веће од оног за ЕТФ-ове, са око 8000 фондова и АУМ од 15, 4 билиона долара, али око 25% те имовине су пасивно управљани фондови по Морнингстар-у. Такође откривају да ЕТФ-ови добијају тржишни удео, додајући око 135 милијарди долара имовине до сада, док су узајамни фондови изгубили око 200 милијарди долара.
Гледајући унапред
Пошто више од половине од приближно 2.100 производа којима се тргује на берзи у САД-у има АУМ мањи од 100 милиона УСД, темпо затварања фондова и консолидација индустрије вероватно ће се убрзати, примећује Давид Перлман, ЕТФ-ов стратег у УБС-у.. Такође, како инвеститори све више фаворизирају пасивно управљане ЕТФ-ове над средствима која се управљају дјеломично, ако не првенствено, на основу ниских трошкова, највећи играчи с највећом економијом размјера требали би постати још доминантнији.
