Желите да ојачате профил ризика / повраћаја свог портфеља? Додавањем обвезница може се створити уравнотеженији портфељ додавањем диверзификације и смиривања волатилности. Па чак и искусним инвеститорима акција, тржиште обвезница може изгледати непознато. Многи инвеститори чине само прелазне подухвате у обвезнице, јер их је збунити привидна сложеност тржишта и терминологија. У стварности, обвезнице су заправо веома једноставни дужнички инструменти - можете започети с инвестирањем у обвезнице научивши ове основне услове на тржишту обвезница.
1. Основне карактеристике обвезница
Обвезница је једноставно врста кредита коју компаније узимају. Инвеститори позајмљују новац компанији када купују њене обвезнице. У замену, компанија плаћа каматни „купон“ (годишња каматна стопа плаћена на обвезницу, изражена у проценту номиналне вредности) у унапред одређеним интервалима (обично годишње или полугодишње) и враћа главницу на датум доспећа, окончавајући зајам.
За разлику од акција, обвезнице могу значајно да се разликују на основу одредби удела обвезнице, правног документа који описује карактеристике обвезнице. Пошто је свака емисија обвезница различита, важно је разумети прецизне услове пре улагања. Конкретно, постоји шест важних карактеристика које треба тражити приликом разматрања обвезнице.
Зрелост
Датум доспећа обвезнице је датум када ће главница, односно номинални износ обвезнице бити исплаћен инвеститорима, а обавеза обвезнице компаније ће престати.
Осигурано / Небезбедно
Обвезница може бити обезбеђена или обезбеђена. Незаштићене обвезнице се називају задужнице; њихово плаћање камате и повраћај главнице гарантују само кредит компаније која је издала. Ако компанија пропадне, можда ћете добити мало улагања. Са друге стране, осигурана обвезница је обвезница у којој се одређена имовина залаже за власнике обвезница уколико компанија не може да отплати обавезу.
Предност ликвидације
Када фирма банкротира, враћа новац инвеститорима одређеним редоследом док је ликвидира. Након што је фирма распродала сву своју имовину, она почиње да исплаћује инвеститорима. Сениор дуг је дуг који се прво мора платити, а следи јуниор (подређени) дуг. Акционари добијају све што остане.
Купон
Износ купона је износ камате исплаћене власницима обвезница, обично годишње или полугодишње.
Порезни статус
Иако је већина корпоративних обвезница опорезива улагања, постоје неке државне и општинске обвезнице које су ослобођене пореза, што значи да приходи и капитални добици остварени на обвезнице не подлијежу уобичајеном државном и савезном опорезивању.
Пошто инвеститори не морају да плаћају порез на повраћај, обвезнице ослобођене од пореза имаће ниже камате од еквивалентних обвезница. Инвеститор мора израчунати принос еквивалентног пореза како би упоредио поврат опорезивих инструмената.
Цаллабилити
Неке обвезнице издаватељ може отплатити пре доспећа. Ако обвезница има резерву за позив, она се може исплатити раније, по избору компаније, обично уз малу премију до номиналне вредности.
2. Ризици обвезница
Кредитни / задани ризик
Кредитни или неизмириви ризик је ризик да се камате и отплате главнице које доспевају на обавезу неће извршити по потреби.
Ризик превременог плаћања
Ризик превременог плаћања је ризик да ће се издата обвезница исплатити раније него што се очекује, обично путем позива. Ово може бити лоша вест за инвеститоре, јер компанија има само подстицај да отплати обавезу прерано када су каматне стопе знатно опале. Уместо да наставе да држе улагања са високим каматама, инвеститорима је преостало да реинвестирају средства у окружењу с нижим каматама.
Каматни ризик
Ризик од каматних стопа је ризик да ће се каматне стопе значајно променити у односу на оно што је инвеститор очекивао. Ако каматне стопе значајно падну, инвеститор се суочава са могућношћу плаћања унапред. Ако се каматне стопе повећају, улагач ће се заглавити у инструменту који приноси испод тржишних стопа. Што је веће време доспећа, то већи каматни ризик представља инвеститор, јер је теже предвидјети даље кретање на тржишту у будућности.
3. Оцене обвезница
Агенције
Агенције за рејтинг обвезница које се највише наводе су Стандард & Поор'с, Мооди'с и Фитцх. Те агенције оцењују способност компаније да отплаћује своје обавезе. Оцене се крећу од „ААА“ до „Ааа“ за питања „високе оцене“ за које је вероватно да ће се вратити на „Д“ за питања која су тренутно у заданом. Обвезнице са оценом „БББ“ до „Баа“ или више називају се „инвестициони разред“; то значи да је мало вероватно да ће они задати вредност и обично остају стабилна улагања. Обвезнице оцењене са „ББ“ на „Ба“ или ниже, називају се „безвриједне обвезнице“, што значи да је промашај вероватнији, па су стога више шпекулативне и подложне променљивости цена.
Повремено фирме неће имати оцењене обвезнице; у том случају инвеститор треба да процени способност отплате фирме. Будући да се системи рејтинга разликују за сваку агенцију и повремено се мењају, примерено је истражити дефиницију рејтинга за издавање обвезница коју разматрате.
4. Приноси обвезница
Приноси обвезница су све мере приноса. Принос до зрелости је мерење које се најчешће користи, али важно је разумети неколико других мерења приноса која се користе у одређеним ситуацијама.
Принос до зрелости (ИТМ)
Као што је горе речено, принос до зрелости (ИТМ) је најчешће цитирано мерење приноса. Он мери колики је принос на обвезницу ако се држи до доспећа и сви купони се реинвестирају по стопи ИТМ. Будући да је мало вероватно да ће се купони реинвестирати истом стопом, стварни поврат инвеститора ће се мало разликовати. Ручно израчунавање ИТМ-а је дуготрајна процедура, па је за ово рачунање најбоље користити Екцел-ове РАТЕ или ИИЕЛДМАТ функције (почевши од Екцел 2007). Једноставна функција доступна је и на финансијском калкулатору.
Тренутни принос
Текући принос може се користити за упоређивање прихода од камата које обезбеђује обвезница и прихода од дивиденди које обезбеђује акција. Ово се израчунава дељењем годишњег износа купона обвезнице са тренутном ценом обвезнице. Имајте на уму да овај принос укључује само део приноса прихода, занемарујући могуће капиталне добитке или губитке. Као такав, овај принос је најкориснији само за инвеститоре који се баве тренутним примањима.
Номинални принос
Номинални принос на обвезницу је једноставно проценат камате која се периодично плаћа. Израчунава се дељењем годишњег плаћања купона на номиналну вредност (номиналну вредност) обвезнице. Важно је напоменути да номинални принос не процењује тачно приносе, осим ако је тренутна цена обвезнице иста као његова номинална вредност. Стога се номинални принос користи само за израчунавање других мјера приноса.
Принос за позив (ИТЦ)
Обвезница на коју се може позивати увек има неку вероватноћу да ће бити позвана пре датума доспећа. Инвеститори ће остварити нешто већи принос ако се позване обвезнице исплаћују премијом. Улагач у такву обвезницу можда жели да зна који ће принос бити остварен ако је обвезница позвана на одређени датум позива, како би утврдио да ли је ризик предујма вредан. Најлакше је израчунати овај принос помоћу Екцел-ових ИИЕЛД или ИРР функција или помоћу финансијског калкулатора.
Реализовани принос
Остварени принос обвезнице треба израчунати ако инвеститор планира да држи обвезницу само одређено време, а не до доспећа. У овом случају, инвеститор ће продати обвезницу, а та пројектована будућа цена обвезнице мора се проценити за израчун. Будући да је будуће цене тешко предвидјети, ово мерење приноса је само процена приноса. Овај израчун приноса најбоље се врши коришћењем Екцел-ове ИИЕЛД или ИРР функције или коришћењем финансијског калкулатора.
Доња граница
Иако се тржиште обвезница чини сложеним, оно стварно покреће исти преокрет ризика / поврата као и тржиште акција. Једном када инвеститор савлада ових неколико основних појмова и мерења како би открио познату тржишну динамику, тада он или она могу постати компетентни инвеститор обвезница. Једном када сте везали линго, остало је лако.
