Марже корпоративног профита су под опсадом низа фактора, укључујући повећање трошкова рада, општу инфлацију и растуће каматне стопе. "Компаније које повећавају маржу су једва због динамике касног циклуса", примећује Голдман Сацхс у свом недавном извештају "Где сада инвестирати".
Ипак, Голдман открива да су ове залихе у С&П 500 индексу (СПКС) међу онима за које се очекује да ће повећати нето маржу за најмање 50 базних бодова (бпс) годишње у 2019. и 2020. години: Нетфлик Инц. (НФЛКС), ТрипАдвисор Инц. (ТРИП), Тапестри Инц. (ТПР), Бецтон Дицкинсон & Цо. (БДКС), Абботт Лабораториес (АБТ), Лоцкхеед Мартин Цорп. (ЛМТ), Кеисигхт Тецхнологиес Инц. (КЕИС), НетАпп Инц. (НТАП), Мицрософт Цорп. (МСФТ) и Вулцан Материалс Цо. (ВМЦ).
10 компанија са смањеном нето маржом у 2019. години
- Нетфлик: 235 бпс растВулкан: 208 бпс растВечина: 203 бпс растНетАпп: 145 бпс растБектон Дикинсонов: раст од 117 бпсТрипАдвисор: раст од 112 бпсТапљен: 91с бпс растАбботт лабораторија: 85 бпс растМицрософт: 83 бпс растЛоцкхеед Мартин: 63 бпс раст
Извор: Голдман Сацхс
Значај за инвеститоре
Мицрософт, Нетфлик и ТрипАдвисор представљају илустративне примере. Мицрософт је водећи програмер софтвера за личне рачунаре и такође главни играч на растућем тржишту услуга рачунара у облаку, а тренутно је највећа компанија С&П 500 по тржишном ограничењу. Голдман пројектује да ће Мицрософтова нето профитна маржа достићи 28% у 2019. години и 30% у 2020. години. За поређење, упоредни подаци за средњу компанију С&П 500, изузев финансија и комуналија, су 12% и 13%. Прогнозиране стопе раста ЕПС-а за исте године су 16% и 20%, насупрот 8% и 11% за С&П 500, поново искључујући финансијске и комуналне услуге.
Тренд међу технолошким компанијама био је прелазак са једнократне продаје хардвера и софтвера на пословни модел претплате који производи понављајуће се токове прихода и на тај начин производи стабилнији раст. Голдман каже да је Мицрософт повећао свој понављајући приход са нешто више од 40% укупне продаје у 2014. години на 61% у 2018. години, истовремено прогнозирајући да ће та цифра достићи 71% до 2022. године.
Нетфлик је водећи провајдер сервиса за стримовање видео садржаја. Процјењује се да ће нето профитна маржа достићи 10% у 2019. години и 13% 2020. године, док ће се ЕПС очекивати да скочи за 62% и 58% у овим годинама. Нетфлик се такође појављује у Голдмановој корпи јаких билансних залиха, заснованих на Алтман З-резултатима који указују на низак ризик од банкрота, што је једна од њихових главних тема упркос растућим каматним стопама.
Иако Нетфлик има велико оптерећење дугова и велику процену, компанија додаје претплатнике брзином која га чини „дугорочним секуларним победником“, према недавном извештају УБС-овог истраживања. Нетфлик троши велику количину на производњу оригиналног садржаја доступног само својим претплатницима, а ово проширује "јарак" између њега и многих конкурената, примећује УБС.
ТрипАдвисор је веб локација позната по састављању прегледа читалаца о хотелима, ресторанима и атракцијама, али доноси приход од услуга резервација путовања. Очекује се да ће нето марже достићи 9% и 2019. и 2020. године, а предвиђа се да ће ЕПС порасти за 21% и 14%. Појављује се у Голдмановој снажној билансној корпи, али и у корпи корпорације са високим трошковима рада, са предвиђеним трошковима рада за 2019. годину у износу од 21% прихода, насупрот 14% за средњу С&П 500 дионицу. Повјерење инвеститора ојачао је план опоравка који смањује базу трошкова и враћа приходе путу раста након дужег пада, преноси Мотлеи Фоол.
Гледајући унапред
Тражење акција са високим маржама профита има посебан смисао у макро окружењима обележеним растућим трошковима. Међутим, Голдманове пројекције будућих маржи могу се или не морају остварити. Штавише, чак и ако јесу, то не гарантује апрецијацију цена ових акција, посебно ако општи пад тржишта снижава процену вредности акција у целини.
