Ако икада тражите тему која ће вам помоћи да брзо завршите разговор како бисте могли да останете сами да размишљате о својим улагањима, а затим започните разговор о каматним стопама. Гарантовано је да ће очи вашег слушаоца заслепити, а ви ћете бити сами ни у којем тренутку.
Али за оне који поседују инвестиције, тема није тако сува као што мислите. У ствари, то је нешто што би инвеститори требали уложити напоре да схвате. Према финансијској теорији, каматне стопе су кључне за процену вредности предузећа и зато играју важну улогу у начину на који ставимо цену на акције.
Овде ћемо погледати однос између каматних стопа и цене акција.
Каматне стопе и премија на ризик
Размислите о каматној стопи као о трошку новца, који је баш попут трошкова производње, рада и других трошкова фактор профитабилности компаније.
Темељни трошак новца за инвеститора је стопа државних записа, чији повратак је загарантован "потпуном вером и кредитом" америчке владе. Према финансијској теорији, понуда вредности акција почиње тамо: акције су ризична имовина, чак и ризичнија од обвезница, јер власници обвезница уплаћују свој капитал пред акционаре у случају банкрота. Стога, улагачи захтевају већи поврат за преузимање додатног ризика улагањем у акције уместо у благајне, за које се гарантује да ће платити одређени принос.
Додатни поврат који инвеститори теоретски могу очекивати од акција назива се „премијом на ризик“. Историјски гледано, премија на ризик креће се око пет посто. То значи да ако је стопа без ризика (стопа државне благајне) четири процента, онда би инвеститори захтевали поврат од девет процената из акција. Стога је укупан принос на дионицу збир два дијела: стопа без ризика и премија на ризик.
Тражена стопа приноса
Ако се потребни приноси повећају, цена акција ће пасти и обрнуто. Ово има смисла: ако се ништа друго не промени, цена мора бити нижа да би инвеститор имао потребан поврат. Постоји инверзан однос између захтеваног приноса и цене акција који инвеститори додељују акцији.
Потребни поврат може порасти ако се повећа премија за ризик или стопа без ризика. На пример, премија на ризик може се повећати за компанију ако један од њених најбољих менаџера поднесе оставку или ако компанија изненада одлучи да смањи исплату дивиденди. А стопа без ризика ће се повећати ако камате порасту.
Дакле, промене каматних стопа утичу на теоријску вредност компанија и њихових акција - у основи, фер вредност акције је њен пројектовани будући новчани токови дисконтирани до сада кориштењем потребне стопе приноса инвеститора. Ако каматне стопе падну, а све остало остане константно, вредност деоница би требало да расте. Зато се тржиште углавном развесели када америчке Федералне резерве најаве снижење стопе. Супротно томе, ако Фед повећа стопе (држећи све остало константним), вредности деоница ће вероватно пасти.
Како каматне стопе утичу на компаније
Каматне стопе утичу и на пословање компаније. Свако повећање каматних стопа које плаћа повећаће трошкове капитала. Стога, компанија мора више радити на остварењу већег приноса у окружењу високог интересовања. У супротном, надокнађени расходи за камате појест ће се с његовом добити. Нижи профит, нижи прилив новца и већа тражена стопа приноса за инвеститоре претварају у смањену фер вредност за акције компаније.
Поред тога, ако трошкови каматних стопа достигну такав ниво да компанија има проблема са отплатом свог дуга, њен опстанак може бити угрожен. У том случају ће инвеститори захтевати још већу премију на ризик. Као резултат, фер вредност ће још више пасти.
Коначно, високе каматне стопе обично иду руку под руку са успореном економијом. Они спречавају људе да купују ствари, а компаније да улажу у могућности раста. Као резултат тога, продаја и профит опадају, као и цене акција.
Доња граница
У финансијској теорији, процена вредности почиње једноставним питањем: ако уложите новац у ово предузеће, које су шансе да ћете добити бољи повраћај него ако инвестирате у нешто друго? Каматне стопе играју важну улогу у одређивању шта би то могло бити. (За више информација погледајте како каматне стопе утичу на тржиште акција .)
