Лако се мешају са валутним паром ЕУР / УСД или еуро ФКС будућности, еуродоллари немају никакве везе са јединственом валутом Европе која је лансирана 1999. Умјесто тога, еуродолари су орочени депозити деноминирани у америчким доларима и држе се у банкама изван Сједињених Држава. Орочени депозит је једноставно каматни депозит банке са одређеним датумом доспећа.
Као резултат тога што су изван америчких граница, еуродолари су ван надлежности Савезних резерви и подлежу нижем нивоу регулације. Како еуродолари не подлежу америчким банкарским прописима, виши ниво ризика за инвеститоре одражава се на веће каматне стопе.
Назив еуродоларима произишао је из чињенице да су у почетку депозити у доларима углавном били у европским банкама. У почетку су ти депозити били познати под именом еуробанке. Међутим, депозити у америчким доларима сада се држе у финансијским центрима широм света и још се називају еуродоларима.
Слично (и такође збуњујуће), термин еуро валута користи се за описивање валуте депоноване у банци која није лоцирана у матичној земљи у којој је валута издата. На пример, јапански јен депонован у банци у Бразилу дефинисао би се као валута.
Историја Евродолара
Након завршетка Другог светског рата, количина депозита у америчким доларима који се држе изван Сједињених Држава знатно се повећала. Фактори који су допринели обухватали су повећан ниво увоза у Сједињене Државе и економску помоћ Европи као резултат Марсхалловог плана.
Еуродоллар тржиште потиче из доба хладног рата 1950-их. Током овог периода, Совјетски Савез је почео да сели америчке банке свој приход везан за доларе, проистекле од продаје робе као што је сирова нафта. То је учињено како би се спречило да Сједињене Државе могу да замрзну своју имовину. Од тада, еуродолари су постали једно од највећих краткорочних новчаних тржишта на свету и њихове каматне стопе су се постале као мерило за финансирање предузећа.
Еуродоллар Футурес
Еуродолларни фјучерски уговор покренуо је 1981. Чикашка трговинска берза (ЦМЕ), обележавајући први фјучерски уговор који се подмирује новцем. По истеку рока, продавац футурес уговора подмирених у готовини може пренети придружени готовински положај, а не извршити испоруку основног средства.
Футурама Еуродоллара првобитно се трговало на горњем спрату Чикашке трговинске берзе у његовој највећој јами, у којој је било смештено чак 1.500 трговаца и службеника. Међутим, већина трговања еуродолларним фјучерсима тргује се сада електронским путем.
Основни инструмент у еуродолларним фјучерсима је орочени депозит у евродоларима, чија је главница у износу од милион долара са роком доспијећа од три мјесеца.
Симбол уговора „отвореног прекривања“ еуродоларног уговора (тј. Користи се на трговачким подовима, где се наруџбе комуницирају узвиком и ручним сигналима) је ЕД, а симбол електронског уговора је ГЕ. Електронска трговина еуродолларним фјучерсима одвија се на платформа за електроничку трговину ЦМЕ Глобек, од недеље до петка, од 18 до 17х ЕСТ. Месеци истека су март, јун, септембар и децембар, као и други уговори о финансијском фјучерсу. Величина крпеља (минимална флуктуација) је једна четвртина једне базне тачке (0, 0025 = 6, 25 УСД по уговору) у најближем месецу који истиче, и половина једне базне тачке (0, 005 = 12, 50 УСД по уговору) у свим осталим месецима уговора. Левериџмент који се користи у будућности омогућава да се једним уговором тргује са маржом од око 1.000 УСД.
Еуродолларс су постали водећи уговор понуђен на ЦМЕ у погледу просечне дневне запремине и отвореног камата (укупног броја отворених уговора). Од фебруара 2018., еуродоллари су далеко надмашили Е-Мини С&П 500 фјучерс (електронски тргујући фјучерски уговор једну петину величине стандардног С&П 500 фјучерс уговора), фјучерс на нафту и 10-годишње благајне у будућности у просечном дневном обиму трговања и отворени интерес.
ЛИБОР и Еуродолларс
Цена футура у еурима одражава каматну стопу понуђену на депозите у америчким доларима који се држе у банкама изван Сједињених Држава. Тачније, цена одражава тржишну меру 3-месечне каматне стопе ЛИБОР америчке валуте (Лондонска међубанкарска понуђена стопа) која се очекује на датум поравнања уговора. ЛИБОР је мјерило за краткорочне каматне стопе по којима банке могу позајмљивати средства на лондонском међубанкарском тржишту. Еуродоллар футурес је дериват базиран на ЛИБОР-у, а одражава Лондонску међубанкарску понуђену стопу на тромесечни депозит од 1 милион долара.
Еуродоллар терминске цене изражене су нумерички користећи 100 минус подразумевану 3-месечну ЛИБОР каматну стопу у америчком долару. На овај начин, еуродоларна фјучерска цена од 96, 00 УСД одражава имплицитну каматну стопу намире од 4%.
На пример, ако инвеститор купи један еуродоларни фјучерски уговор по цени од 96, 00 УСД, а цена се повећа на 96, 02 УСД, то одговара нижој подразумеваној нагодби ЛИБОР-а од 3, 98%. Купац терминског уговора ће зарадити 50 долара. (1 базна бод, 0, 01, једнака је 25 УСД по уговору, тада помак 0, 02 једнак је промени од 50 УСД по уговору.)
Заштита с Еуродоллар будућности
Еуродоллар футурес пружа ефикасно средство компанијама и банкама да осигурају каматну стопу за новац који планирају да позајмљују или позајмљују у будућности. Уговор о еуродолларима користи се за заштиту од промена кривуље приноса током више година у будућност.
На пример: Реците да компанија у септембру зна да ће јој за куповину требати да посуди 8 милиона долара у децембру. Подсјетимо да сваки еуродолларни фјучерски уговор представља орочени депозит од милион долара са роком доспијећа од три мјесеца. Компанија се може заштитити од неповољног кретања каматних стопа током тог тромесечног периода кратком продајом 8 децембарског фудерског уговора од осам евра, што представља 8 милиона долара потребних за куповину.
Цијена еуродолларних фјучерса одражава очекивану Лондонску међубанкарску понуђену стопу (ЛИБОР) у тренутку поравнања, у овом случају децембра. Кратком продајом децембарског уговора, компанија профитира од кретања каматних стопа према горе, што се огледа у одговарајуће нижим децембарским ценама футура у еврима.
Претпоставимо да је 1. септембра цена евро-доларског фјучерског уговора у децембру износила тачно 96, 00 УСД, подразумевајући каматну стопу од 4, 0%, а да је на крају истека у децембру крајња цена затварања износила 95, 00 УСД, што је одражавало вишу каматну стопу од 5, 0%. Да је компанија у септембру продала ЕУР-ове уговоре са осам евра по цени од 96, 00 УСД, имала би добит од 100 базних поена (100 к 25 $ = 2500) на осам уговора, што би износило 20 000 УСД (2, 500 к 8 УСД) када би покрила кратку позицију.
На овај начин, компанија је успела да надокнади раст каматних стопа, ефективно закључујући предвиђени ЛИБОР за децембар, јер се то одразило и на цени децембарског евродоларног уговора у време када је кратка продаја била у септембру.
Спекулише са Еуродоллар Футуресом
Као производ каматне стопе, одлуке о политици америчке Федералне резерве имају велики утицај на цену еуродолларних будућности. Волатилност на овом тржишту обично се види око важних најава Федералног комитета за отворено тржиште (ФОМЦ) и економских издања која могу утицати на монетарну политику Федералних резерви.
Промјена политике Федералних резерви према снижавању или подизању каматних стопа може се догодити током година. Еуродолларне будућности су под утицајем ових главних трендова монетарне политике.
Дугорочне тенденцијске квалитете еуродолларних фјучерса чине уговор привлачним избором за трговце користећи стратегије које прате трендове. Размотрите следећи графикон између 2000. и 2007., где је евродолар кретао нагоре 15 узастопних месеци, а касније се 27 месеци заредом кретао ниже.
Високи нивои ликвидности, заједно са релативно ниским нивоима нестабилности унутар дана (тј. У року од једног дана), стварају прилику за трговце који користе „трговање“ стилом трговања. Трговци који користе ову несмерну стратегију (ни биковски ни медвједачки) истовремено наручују понуде и понуде, покушавајући да ухвате пропух. Трговиније на еуродолларном тржишту будућности користе и софистицираније стратегије попут арбитраже и ширења на друге уговоре.
Еуродоллари се користе у ТЕД спреду, који се користи као показатељ кредитног ризика. ТЕД разлика је разлика у ценама између каматних стопа на тромесечне терминске уговоре за америчке државне благајне и тромесечних уговора за евродоларе са истим месецима истека. ТЕД је акроним који користи Т-Билл и ЕД, симбол за еуродоларни фјучерски уговор. Повећање или смањење разлике у ТЕД-у одражава расположење за ниво ризика међубанкарских кредита.
Доња граница
Еуродоллари често превиђају трговце на мало који имају тенденцију да гравитирају фјучерским уговорима који нуде више краткорочних волатилности, као што су Е-мини С&П или сирова нафта. Међутим, дубок ниво ликвидности и дугорочне тенденције квалитета еуродоларног тржишта представљају занимљиве могућности и за мале и за велике футурес трговце.
