Шта је регулаторна арбитража?
Регулаторна арбитража је пракса у којој компаније искориштавају рупе у регулаторним системима како би заобишле неповољне прописе. Прилике за арбитражу могу се остварити различитим тактикама, укључујући трансакције реструктурирања, финансијски инжењеринг и географско пресељење у прихватљиве јурисдикције.
Регулаторну арбитражу је тешко у потпуности спречити, али њена преваленција може се ограничити затварањем најочитијих празнина и на тај начин повећавањем трошкова повезаних са заобилажењем прописа.
Кључне Такеаваис
- Регулаторна арбитража је корпоративна пракса коришћења повољнијих закона у једној јурисдикцији за заобилажење мање повољних прописа на другом месту. Ова пракса је често легална јер користи предности постојећих рупа; међутим, то се често сматра неетичним. Затварање празнина и спровођење регулаторних режима преко државних граница могу помоћи смањењу учесталости регулаторне арбитраже.
Како функционира регулаторна арбитража
Предузећа могу примењивати стратегије регулаторне арбитраже да би искористили предности пореских рајева и других облика регулаторних прекида. То се може постићи оснивањем компаније или оснивањем подружница у јурисдикцијама које нуде регулаторне предности.
На пример, Кајманска острва се често бирају као одредиште пресељења за компаније које примењују регулаторну арбитражу. Влада Кајманских острва омогућава компанијама да се тамо формирају и не плаћају порез на приход остварен изван територије. Уместо да плаћају порез, компаније лоциране плаћају накнаду за лиценцирање локалној власти. Слично томе, у Сједињеним Државама, многе компаније се одлучују укључити у државу Делаваре због повољнијег пореског и регулаторног окружења.
Иако је регулаторна арбитража често правна, она можда и није у потпуности етична јер пракса може нарушити дух закона или прописа који могу довести до потенцијално штетних последица. На пример, ако нека држава има лагане прописе о прању новца, корпоративна јединица смештена у тој земљи могла би то да искористи за вршење малверзација.
Примање регулаторне арбитраже
Смањена регулаторна оптерећења и повећана приватност извршних прихода учинили су таква уточишта посебно привлачним за банке. Економске кризе у Сједињеним Државама покренуле су увођење закона за јачање регулације финансијске индустрије. Појачани терет с којим су ове банке биле суочене довео је до редовних арбитражних напора.
На пример, банке би могле да гледају на прекограничне трансакције преузимања како би створиле пут који би у суштини избегао регулаторне системе под којима се налазе. Откупом институције у повољнијем регулаторном окружењу, банка би могла да се ослободи надзора који се сматра тешким.
Постоје локације унутар Сједињених Држава које нуде одређене пореске олакшице. Не постоји државни порез на промет на пример у Делаверу. Државни порез на добит предузећа је такође елиминисан у тој држави. Предузећа која су регистрована у Делаверу не морају имати своје седиште да се ту користи да би искористила пореске олакшице или друге погодности. На пример, компанија би могла да оснује помоћну канцеларију у држави како би испунила критеријуме потребне да би се искористила регулаторна кршења која држава нуди.
Компаније такође могу да структурирају трансакције у своју корист. Примјер регулаторне арбитраже дошао је из Блацкстоне-овог ИПО-а из 2007. године. У необичном потезу, Блацкстоне је изашао у јавност као водеће партнерство у настојању да избегне веће пореске стопе наметнуте корпорацијама. Да би задржао ове пореске предности, Блацкстоне је такође морао да избегне класификацију као инвестиционе компаније. Пажљивим преговарањем о порезним прописима, Блацкстоне је покушао да искористи "регулаторну арбитражу" између законских дефиниција пореског законика и економске суштине.
