Шта је портфељна маржа?
Маржа портфеља односи се на модерну политику композитних маржи која се мора водити на изведеном рачуну који садржи свап-ове (укључујући и замјене кредита), опције и терминске уговоре. Циљ маргинације портфеља је надокнадити ризике за зајмодавца консолидацијом или нетирањем позиција ради обрачуна укупног ризика портфеља. То обично резултира драстично нижим захтјевима марже за заштићене позиције у односу на традиционална правила политике. Рачуноводство маргине портфеља захтева маржину позицију која је једнака преосталој пасиви која постоји након што су све позиције поравнања нетиране једна против друге.
На пример, ако позиција у портфељу има позитиван поврат, то може да надокнади одговорност губитничке позиције у истом портфељу. То би умањило укупни захтјев за маржом који је неопходан за држање позиције на губитку деривата.
Разумевање маргине портфеља
Захтеви за маржом портфеља тек су недавно успостављени на тржишту опција, мада футурни трговци уживају у овом систему још од 1988. године. Чикашки одбор мењачких опција (ЦБОЕ) намеће правила на маргин рачунима. У 2007. години је увео проширене захтеве за маржирање како би ближе усклађивао износе маржи портфеља са ризиком читавог портфеља клијента. Ризик од портфеља мери се симулацијом утицаја нестабилности тржишта. Овај ревидирани систем рачуноводства деривативних маржи ослободио је милионе долара капитала за инвеститоре у опције, омогућавајући им више левера, што је раније било потребно за маржинске депозите у складу са старим захтевима за маржом заснованим на стратегији, који су успостављени 1970-их.
Посебна разматрања
Маржини рачуни такође подлежу регулаторним захтевима утврђеним Уредбом Т Федералне банке (Фед), пакетом правила која регулишу рачуне клијената. Поред тога, правила која су наметнуле главне америчке берзе, укључујући Правило 431 Њујоршке берзе (НИСЕ) које се примењује на компаније чланице, и Насдаково правило 2860, заједно са саморегулаторном агенцијом брокерске индустрије, Регулаторним органом финансијске индустрије (ФИНРА) регулишу начин на који брокери управљају маргин рачунима.
Кључне Такеаваис
- Маржа портфеља је скуп захтева на основу маржи заснованог на ризику који је намењен надокнађивању ризика зајмодавца усклађивањем захтева за маржом са општим ризиком портфеља. Маржа портфеља користи се за рачуне деривата који садрже свапове, опције и терминске уговоре. резултирају много нижим захтјевима марже за заштићене позиције него што би то иначе био случај.
Међу ФИНРА-овим захтевима брокерски дилери који нуде рачуне марже за портфеље морају бити испуњени су постављање и поштовање „посебних критеријума и стандарда који ће се користити за процену подобности клијента за писање непокривених трансакција са кратким опцијама“ и успостављање и праћење „минималног захтева за капиталом. ”Брокерски дилери такође морају да прате, извештавају и повећавају захтеве за маржом на рачунима са високом концентрацијом појединачних хартија од вредности. Поред тога, брокерски заступници морају купцима доставити и добити њихово признање о писменим изјавама које је ФИНРА одобрила описују ризике повезане са рачунима. Брокерски дилери такође захтевају правила Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) да одвоје имовину рачуна клијента од институције.
