Адена Фриедман је током 23 године прешла из праксе у Насдак на извршног директора и председника. Путем је било неколико заустављања, посебно у групи Тхе Царлиле Гроуп, где је била директор и извршни директор од 2011. до 2014. године. Али 1. јануара 2017. постала је прва жена у историји која је водила глобалну размену.
Сам Насдак је био прва електронска берза, која је своја виртуелна врата отворила 1971. Данас је то глобална технолошка компанија која опслужује тржишта капитала и остале индустрије подацима, аналитиком, софтвером и услугама. Да будемо сигурни, то је још увек најзначајнија берза на којој се котирају и тргују неке од најистакнутијих компанија на свету.
Луис Вилла дел Цампо / Викимедиа Цоммонс (ЦЦ0 од 2.0)
С обзиром на Фриедманову богату историју Насдак-а и њену каријеру стварања историје на тржиштима капитала, разговарао сам с њом о будућности берза, трендовима улагања и утицају нове технологије.
Пасивно у односу на активно улагање
Сребро: Како ће пасивни тренд улагања помоћи обликовању будућности размене? Очигледно смо видели велики помак на тај начин.
Фриедман: У управљању имамо око 200 милијарди долара имовине везано за производе са индексом које смо креирали, што значи да нам се свиђа пасивни свет. Било је занимљивих 10 година. Када тржиште првенствено иде у једном правцу, активним инвеститорима је теже да се разликују од бета тржишта. Имали су 10 година тог изазова. Мислим да је питање у наредних 10 до 20 година да ли ће постојати циклус који ће им омогућити да се позитивно разликују од пасивног фонда? Да ли ће пронаћи нове начине да се разликују кроз алтернативне податке и коришћење АИ - и колико ми то желимо?
Верујем да ће постојати равнотежа између активног и пасивног, јер ако је сваки долар који дође на тржиште пасиван продавац, и нема индивидуалне мисли која доноси одлуке о инвестирању, мислим да имате стадо менталитета то ми ствара огромну могућност арбитраже. То ће довести до активирања који долазе и виде тоталну дислокацију. Верујем да ће увек постојати равнотежа. Мислим да иако се у овом свету од 10 година трчања бикова та равнотежа мења и мислим да ћемо током наредних 10 до 20 година, ако прођемо кроз нормалне економске циклусе, тамо вероватно наћи још један ребаланс.
Активни менаџери морају да преиспитају коју вредност пружају и колико могу да наплаћују за то. То се сада дешава. Дакле, ако дођу до тачке да буду ефикаснији и јефтинији и ако могу да покажу алфу током циклуса користећи напредније алате за улагање, онда мислим да могу наставити са проналажењем новог начина да се диференцирају.
Вештачка интелигенција и трговање без трења
Сребро: Која ће бити највећа разлика у начину на који берзе раде од данас и начину на који ће деловати 10 до 20 година од сада? Каква је ваша перспектива у вези с тим?
Фриедман: Мислим да ће основне предности размене бити централно средиште где се купци и продавци окупљају и даље бити веома живи и здрави. Тако да можете имати купца компаније и продавца компаније и да, можда се неће тачно сабрати по тачној цени, тако да ти посредници пружају могућност тим инвеститорима да га пронађу, како би могли да га купе и продају по цени коју траже у време које траже. А улога тржишта је да све то споји. Мислим да ће то истрајати.
Мислим да још увек постоје трења након што се утврди трговина. Тај ниво трења ствара много трошкова за брокерске дилере, све посреднике и инвеститоре, посебно институционалне инвеститоре. А ипак, врло је чврст орах за пуцање. Дакле, 10 до 20 година напољу, верујем да ћемо кренути путем много опипљивијег процеса од преговарања о куповини и продаји до намирења трговине без обзира на класу имовине - било да је то блоцкцхаин или нека друга модерна технологија за управљање те информације на много опширнији начин. Мислим да је то кључ.
Друга промена за коју мислим да ће бити много преовлађујуће на тржишту је употреба вештачке интелигенције и других података како би се могле доносити паметније одлуке о инвестирању. А онда се приближите ономе што зовемо, савршено ефикасним тржиштима. Да ли ће се то догодити за пет, 10 и 20 година, не знам. Али ако претпоставите да сте наставили овим кораком према АИ који се може реализовати, употребом вештачке интелигенције за доношење бољих одлука, план података с тим, они ће је моћи синтетизовати и из ње саставити и извлачити закључке. Ако за 10 до 20 година нагомилате потенцијал квантног рачунања, онда имате могућност да у неколико секунди погледате хиљаде резултата да бисте схватили шта је прави пут и која је права цена и како донети исправну одлуку око куповине и продаје одређене компаније или класе имовине.
Силвер: Како већ користите трговачку технологију и рег тецх као што су АИ и блоцкцхаин који могу обликовати будућност Насдак-а?
Фриедман: Најважнији АИ посао који радимо је заиста примјена на наше алате за праћење тржишта. То је технологија коју користимо за надзор над тржиштем на властитим тржиштима, али ми тај алат такође продајемо у 50 других берзи, 12 регулатора и око 160 брокера. Сви ти алати, требало би да искорени лоше понашање, манипулацију тржиштем, трговање инсајдерима, само све лоше ствари које чине тржиште неправедним.
Веома смо посвећени коришћењу најсавременије доступне технологије како бисмо били сигурни да смо поставили праве одбрамбене снаге и да можемо пронаћи и уклонити и уклонити такво лоше понашање. Дакле, АИ је критични део нашег мапе пута. Почињемо да уводимо АИ у своје алате за сопствено тржиште. Почињемо да то стављамо на располагање и на другим тржиштима, а затим ћемо то лансирати у платформу брокера као и наредних месеци и година. Тако да смо прилично узбуђени због тога.
Блоцкцхаин и берза
Сребро: Шта је са Блоцкцхаином? Како ће се то уклопити?
Фриедман: Јавно тржиште акција неће бити прво место које блоцкцхаин ремети свет. То је речено, ми користимо блоцкцхаин за проки гласање, и заправо смо стигли до тачке у којој смо близу имплементације у једној од земаља у којој пружамо технологију. Последње подручје у блоцкцхаину има неку врсту стабилне тачке структуре. Улажемо у тој области у компаније које су стварно фокусиране на стабилне тачке. Дакле, то су области за које мислимо да ће блоцкцхаин имати највише утицаја у наредних пет година.
Сребро: Хоће ли трговање имовином попут дигиталне валуте променити начин на који Насдак послује у будућности?
Фриедман: Прво питање је да ли ће дигиталне валуте постати стварни фијат који ће људи користити за пренос одређене робе за одређене услуге? Мислим да је порота још увек по том питању. Вероватно вам нећу дати предиктивни поглед на то јер је то немогуће знати. Тренутно, сигурно се Битцоин не користи холистички у ту сврху. Мислим ли да стабилни новчић има бољу способност да покуша с временом створити окружење за то? Да. Мислим да зато што проналазите начин да се тргујете државним фиатом, па мислим да је то бржи начин за усвајање, а то је само дигитализација валуте на начин који трење изузима из система и омогућава пренос новац на бржи, ефикаснији начин.
Да ли ће ИПО-и и даље бити важни?
Сребро: Очигледно је да ће јавно објављивање и објављивање Насдак-а представљати част и кредибилитет и велики тренутак за многе компаније. Како ће се из ваше перспективе јавно предузеће променити у наредних 20 година? Колико ће бити важно имати тај списак?
Фриедман: Мислим да је право питање хоће ли доћи до конвергенције између приватног и јавног тржишта у наредних 20 година? Лично верујем да је то неизбежно. Како се то зближава тешко је знати јер је регулаторно окружење око тога критична компонента. Тренутно су приватна тржишта доступна само акредитованим инвеститорима или квалификованим купцима, тако да су заиста доступна само богатима. Да бих покушао да створим конвергенцију ових врста тржишта, мислим да би требало да будеш број један, да та приватна тржишта учине доступнијим и приступачнијим широј струји инвеститора. Али број два, заиста треба да појачате обавезе обелодањивања и многе елементе транспарентности које приватна тржишта данас не предузимају.
Сребро: У доба јефтиних производа и пада цена због извршења трговине, шта би била Насдак-ова најважнија функција како се пази деценију, две деценије?
Фриедман: Јасно мислимо да је наша најважнија функција пружање технологије на којој се налазе подаци и увид како би се омогућило да тржиште капитала широм света процвета. Тако водимо сопствена тржишта, али технологију преносимо и другима. Желимо да то учинимо како би наши подаци и увиди заиста помогли инвеститорима широм света, широм тржишта капитала .
