Шта су јапанске државне обвезнице?
Јапанска државна обвезница (ЈГБ) је обвезница коју је издала влада Јапана. Влада плаћа камату на обвезницу до дана доспећа. На датум доспећа, целокупна цена обвезнице враћа се власнику обвезнице. Јапанске државне обвезнице играју кључну улогу на тржишту финансијских хартија од вредности у Јапану.
Разумевање државне јапанске обвезнице (ЈГБ)
Понуде су три врсте државних обвезница Јапана - (1) Опште обвезнице, као што су грађевинске и обвезнице за финансирање дуга; (2) Обвезнице фискалног улагања и зајма (ФИЛП) које се користе за прикупљање средстава за улагање у Фонд фискалног зајма; и (3) обвезнице субвенција. Јапанске државне обвезнице (ЈГБ) имају различите рокове доспећа од 6 месеци до 40 година. Његове краткорочне обвезнице са датумом доспећа до једне године или мање издају се са попустом до паритета и структуриране су као обвезнице са нултом купоном. Међутим, на дан доспећа, вредност обвезнице може бити откупљена до пуне номиналне вредности. Средњорочне и дугорочне обвезнице имају фиксно купонско плаћање које се утврђују у тренутку издавања и исплаћују се полугодишње до доспећа гаранције.
Јапанске државне обвезнице (ЈГБ) веома личе на америчке државне хартије од вредности. Јапанска влада им у потпуности пружа подршку, што их чини веома популарном инвестицијом међу инвеститорима ниског ризика и корисном инвестицијом међу инвеститорима високог ризика као начин да се уравнотежи фактор ризика њиховог портфеља. Као и америчке обвезнице за штедњу, имају висок ниво кредита и ликвидности, што додатно повећава њихову популарност. Поред тога, цена и приноси по којима се тргује ЈГБ користе се као мерило према коме се вреднују други ризичнији дугови у земљи.
Пад ликвидности на ЈГБ тржишту примећен је последњих година због агресивних монетарних акција централне банке, Банк оф Јапан (БоЈ). Од 2013. године, Јапанска банка купује милијарде долара јапанских државних обвезница, преплављујући економију готовином, настојећи да потисне ниску годишњу стопу инфлације у земљу до циља од 2%, задржавајући дугорочне каматне стопе на око 0 %. Да би се одржао принос 10-годишњих ЈГБ-а на нули, пораст приноса ових обвезница покреће акцију куповине од стране МП. Од 2017. године, централна банка је држала 40% државних обвезница Јапана. Постоји обрнута веза између каматних стопа и цена обвезница које диктирају понуда и потражња на тржиштима. Снажна куповина ЈГБ повећава потражњу за обвезницама, што доводи до повећања цене обвезница. Повећање цена смањује приносе обвезница, што је суштински елемент политике лабаве криве контроле централне банке (ИЦЦ), која је замишљена да помогне у повећању профита који јапанске банке могу да зараде од зајма.
Контролу кривуље приноса имплементирала је Банка Јапана током 2016. године, настојећи да задржи принос на десетогодишњем ЈГБ-у на нули и да заоштри криву приноса. Крива приноса се успорава када расту између краткорочних каматних стопа, које су у Јапану негативне, и дугорочних стопа повећавају. Шире ширење каматних стопа ствара прилике за арбитражу добити, што је повољно за банке у Јапану.
