Осигуравајуће компаније нуде производе које нам требају већина и притом преузимају многе ризике које не желимо. На осигуравајућа друштва обично се гледа као на велике, релативно досадне финансијске институције, али оне се у ствари баве заштитом других од финансијске штете и управљања ризиком. (За више погледајте: Како функционира сектор осигурања? )
Историјски гледано, осигуравајућа друштва су била структурисана као узајамне компаније, у власништву осигураника и деловала су само у корист осигураника. С друге стране, акционарска друштва су у власништву акционара и настоје максималан повратак акционарима. Последњих година, многе компаније узајамно се претварају у акционарска друштва у процесу који се зове демутуализација. Због тога што узајамне компаније не издају акције јавности, на берзу могу улагати само акције.
Друштва за осигурање продају полисе за које обећава да ће исплатити корист власнику полиса уколико се током трајања полисе догоди покривени догађај. Уз животно осигурање, покривени случај била би смрт осигураника. Уз осигурање власника кућа који би могао бити пожар у кући, штета од олује или крађа.
У замену за покриће осигурања, осигураник плаћа премије осигуратељу, које се улажу да би зарадили профит компаније све док нису потребне за исплату потраживања
Улагање у осигуравајуће компаније
Друштва за осигурање имају јединствене околности због којих се њихова анализа разликује од осталих финансијских институција као што су банке или зајмодавци.
Све осигуравајуће компаније имају низ будућих обавеза које су уговорно обавезне да исплате с обзиром на квалифицирани догађај. Као резултат, они морају уложити премије примљене на конзервативни начин како би имали спремну резерву ликвидне имовине за исплату тих потраживања. Менаџери портфеља осигуравајућих друштава користе управљање активом и пасивом (АЛМ) тако што усклађују средства са обавезама; радије него познатије управљање само имовином које настоји максимизирати приносе уз минимизирање ризика портфеља.
Портфељ осигуравајућих друштава се у великој мери састоји од хартија од вредности са фиксним приходом, попут висококвалитетних обвезница које је издала америчка влада или обвезнице са оценом ААА од великих корпорација.
Генерално гледано, постоје две врсте осигуравајућих друштава изван здравственог сектора: животно осигурање и осигурање имовине и незгоде. Свака од њих има посебна питања која би инвеститори требало да размотре.
Компаније за животно осигурање
Када се вреднују компаније за животно осигурање, важно је знати да их владина уредба усмерава на одржавање резерве за процену имовине (АВР) као јастук против значајних губитака вредности портфеља или прихода од улагања. Због тога ове компаније имају мање финансијског утјецаја на послу него друге врсте финансијских институција. Ово представља потенцијалне проблеме са проценом вредности јер подразумева да осигуратељи вреднују имовину по тржишној вредности, али обавезе по књиговодственој вредности.
Актуарска наука је развила табеле смртности које су врло добре у одређивању у просеку када ће захтеви за животно осигурање доспети у тренутку преласка полиса. Величина тих обавеза такође је унапред позната, јер се полиса животног осигурања издају са наведеним смртним накнадама које се не прилагођавају инфлацији. Будући да су и износ и очекивани временски рокови обавеза прилично познати, ове компаније желе уложити у портфеље који одговарају величини и трајању тих обавеза. Износ вишка поврата или износ по коме средства прелазе обавезе назива се вишком. Максимизирање вишка вредности и стабилност главни су циљеви портфеља животног осигурања. С обзиром да полиса животног осигурања обично не плаћају накнаду дуги низ година, инвестициони портфељ ових компанија обично се састоји од висококвалитетних обвезница са роком доспећа више година.
Компаније за животно осигурање такође морају размотрити прекид посредовања ризик када власници полицајаца повуку готовинску вредност (узму зајмове против те новчане вредности) из трајних полиса узрокујући повећану потражњу за ликвидношћу из портфеља. То се обично дешава у периодима високих каматних стопа. Истовремено, високе каматне стопе узрокују пад портфеља осигураватеља, јер се они углавном улажу у обвезнице, а цијене обвезница опадају како каматне стопе расту. Ова комбинација фактора може довести до повећане волатилности поврата и већег ризика током периода високих каматних стопа. (За више погледајте: 20 Инвестиције: Животно осигурање .)
Неке од највећих јавних компанија које се баве животним осигурањем су: МетЛифе (МЕТ), бонитетни (ПРУ), Генвортх Финанциал (ГНВ), Линцолн Натионал (ЛНЦ), АКСА (АКСАХИ: ОТЦ) и Аегон (АЕГ).
Улагање у компаније за имовину и губитке
Управљање пасивом и имовином од пресудног је значаја и за компаније за имовину и незгоде, али изложености ризику ових компанија разликују се од животних осигуравача у многим областима. Иако је понуда производа разноврснија - кућни, аутомобилски, мотоциклистички, бродски, одговорности, кишобран, поплава итд. - трајање ових обавеза је много краће: углавном година или мање по полисама. Стога ће се инвестициони портфељи ових компанија састојати од висококвалитетних обвезница са роковима доспећа од неколико месеци до годину дана.
Уз то, захтеви могу да трају дуго да се реше и исплате. Поступак за подношење захтева може бити споран и евентуално провести године у парници пре него што се захтев исплати - ако се уопште плаћа.
Многе неживотне политике такође носе инфлациони ризик, јер оне обећавају да ће у потпуности заменити вредност ствари, чак и ако је та ставка номинално скупља у будућности због инфлације. Узето заједно, и време и износ обавеза су несигурнији него за животне компаније.
Друштва за осигурање имовине и незгоде такође пролазе кроз циклус осигуравања или профитабилности, који обично траје 3-5 година. Током периода интензивне пословне конкуренције, цене полица се смањују да би задржале пословање и освојиле тржишни удео (размислите о свим тврдњама да снизите трошкове осигурања аутомобила). Цене хартија од вредности у портфељу осигуравајуће компаније често падају испод одрживих нивоа и доводе до губитака јер се потраживања по полисама исплаћују. Компанија тада мора ликвидирати имовину портфеља како би надопунила новчани ток, а цијене акција могу пасти. Осигуравачи су приморани да подижу цене полиса и профитабилност поново почиње да расте, отварајући врата обновљеној конкуренцији. Као резултат тога, компаније за осигурање од незгоде имовине ће теже инвестирати у портфељ опорезивих обвезница током периода циклуса где се догађају губици и прелазе на неопорезиве обвезнице, попут општинских обвезница током периода позитивне добити. (За више погледајте: Зарада Цикличност излаже профитабилне трендове .)
Неке од највећих компанија за осигурање имовине и незгоде које котирају на берзама на којима инвеститори могу купити акције су: Аллстате (СВЕ), Прогрессиве (ПГР), Берксхире Хатхаваи (која поседује Геицо и бројне друге осигуравајуће компаније), Путници (ТРВ), и Цирих (ЗУРВИ: ОТЦ).
Доња граница
Познавање посебних околности под којима осигуравајуће компаније послују помаже у процени да ли је котирана осигуравајућа компанија добра инвестиција или не и да ли економско окружење погодује профитабилности за ове компаније.
Окружење високе каматне стопе може бити штетно за компаније животног осигурања с обзиром да се суочавају са ризиком дисинтермедијације. Друштва за осигурање имовине и осигурања од незгоде подлијежу паду и протоку циклуса профитабилности. Ако будете у стању да препознате када се економија ових индустрија мења, то би могло донети и сигнал за куповину или продају. Такође имајући у виду трајање и рочности обвезница у портфељима различитих врста осигуравајућих кућа може помоћи да се утврди како ће промена каматних стопа утицати на свако.
