Размена

Преглед садржаја

• Шта је ЕТФ?
• Врсте ЕТФ-ова
• Како куповати и продавати
• Примери стварног света ЕТФ-ова
• За и против ЕТФ-ова
• Стварање и откуп ЕТФ-а

Шта је ЕТФ?

Фонд којим се тргује на берзи (ЕТФ) је врста хартија од вредности која укључује прикупљање хартија од вредности - попут акција - које често прате базни индекс, иако могу улагати у било који број индустријских сектора или користити различите стратегије. ЕТФ-ови су у многочему слични узајамним фондовима; међутим, котирају на берзама и ЕТФ-овим акцијама током дана, баш као и обичне акције.

Неки познати пример је СПДР С&П 500 ЕТФ (СПИ) који прати С&П 500 индекс. ЕТФ-ови могу да садрже много врста инвестиција, укључујући акције, робе, обвезнице или мешавину врста улагања. Фонд којим се тргује на берзи је тржишна вредност, што значи да има припадајућу цену која му омогућава да се лако купује и продаје.

Кључне Такеаваис

• Фонд са којим се тргује на берзи (ЕТФ) је корпа хартија од вредности која тргује на берзи, баш као и акције. Цене деоница ЕТФ флуктуирају цео дан док се ЕТФ купује и продаје; ово се разликује од узајамних фондова који тргују само једном дневно након што се тржиште затвори.ЕТФ-ови могу садржавати све врсте улагања укључујући акције, робе или обвезнице; неки нуде само власништво у САД-у, док су други међународни. ЕТФ нуде низак омјер трошкова и мањи број провизија брокера од куповине акција појединачно.

ЕТФ се назива фонд којим се тргује на берзи, јер се њиме тргује на берзи баш као и акције. Цена акција ЕТФ-а мењаће се током дана трговања јер се акције купују и продају на тржишту. Ово је за разлику од узајамних фондова, којима се не тргује на берзи, а тргују се само једном дневно након затварања тржишта.

ЕТФ је врста фонда који има више основних средстава, а не само један попут акција. Пошто постоји неколико средстава унутар ЕТФ-а, они могу бити популаран избор за диверзификацију.

ЕТФ може посједовати стотине или хиљаде дионица из различитих индустрија, или се може изолирати у једну одређену индустрију или сектор. Неки фондови фокусирају се само на понуде у САД-у, док други имају глобалне изгледе. На пример, ЕТФ-ови усмерени на банкарство садржавали би акције разних банака широм индустрије.

Врсте ЕТФ-ова

Улагачима су на располагању различите врсте ЕТФ-а који се могу користити за стварање прихода, шпекулације, повећање цена и заштитити или делимично надокнадити ризик у портфељу инвеститора. Испод је неколико примера врста ЕТФ-ова.

• ЕТФ-ови обвезница могу укључивати државне обвезнице, корпоративне обвезнице и државне и локалне обвезнице - које се називају општинске обвезнице. Индустријски ЕТФ-ови прате одређену индустрију као што су технологија, банкарство или сектор нафте и гаса. ЕТФ-ови из комодитета улажу у робе, укључујући сирову нафту или злато. Валутни ЕТФ-ови инвестирају у страним валутама попут еура или канадског долара. Инверзни ЕТФ-ови покушавају зарадити добитке од пада акција скраћујући залихе. Схортинг је продају акција, очекујући пад вредности, и откуп по нижој цени.

Инвеститори би требали бити свјесни да су многи обрнути ЕТФ-ови размјењиване трговачке ноте (ЕТН-ови), а не истински ЕТФ-ови. ЕТН је обвезница, али се тргује попут акција и подржава је издавалац попут банке. Обавезно се распитајте са брокером како бисте утврдили да ли је ЕТН одговарајућа понуда вашег портфеља.

У САД се већина ЕТФ-а оснива као отворени фондови и подлежу Закону о инвестиционим компанијама из 1940. године, осим у случају када су наредна правила изменила своје регулаторне захтеве. Отворени фондови не ограничавају број инвеститора који су укључени у производ.

Како куповати и продавати ЕТФ-ове

ЕТФ-ови тргују преко мрежних посредника и традиционалних брокера. Можете видети неке од најбољих брокера у ЕТФ-у у индустрији са списком најбољих брокера за ЕТФ-ове Инвестопедије. Алтернатива стандардним брокерима су роботски саветници попут Беттермент и Веалтхфронт који користе ЕТФ-ове у својим инвестиционим производима.

Примери стварног света ЕТФ-ова

Испод су примери популарних ЕТФ-ова који су данас на тржишту. Неки ЕТФ-ови прате индекс акција стварајући широк портфељ, док други циљају одређене индустрије.

• СПДР С&П 500 (СПИ): Најстарији преживели и најпознатији ЕТФ прати С&П 500 ИндекиСхарес Русселл 2000 (ИВМ): Прати Русселл 2000 индекс малих капиИнвесцо ККК (ККК): Индексира Насдак 100, који обично садржи залихе технологијеСПДР Дов Јонес Индустриал Авераге (ДИА): представља 30 акција ЕТФ-а Дов Јонес Индустриал АверагеСецтор: Пратите појединачне индустрије попут нафте (ОИХ), енергетике (КСЛЕ), финансијских услуга (КСЛФ), РЕИТс (ИИР), Биотецх (ББХ) робе ЕТФ-ови: представљају тржишта роба укључујући сирову нафту (УСО) и природни гас (УНГ) физички подржани ЕТФ-ови: СПДР Голд Схарес (ГЛД) и иСхарес Силвер Труст (СЛВ) држе у фонду физичко злато и сребро

Предности и недостаци ЕТФ-а

ЕТФ-ови пружају ниже просечне трошкове јер би инвеститору било скупо да откупи све акције у портфељу ЕТФ-а појединачно. Инвеститори морају да изврше само једну трансакцију за куповину и једну трансакцију за продају, што доводи до мање провизије брокера јер инвеститори обављају само неколико трансакција. Брокери обично наплаћују провизију за сваку трговину. Неки брокери чак нуде и трговање без провизија на одређеним јефтиним ЕТФ-има, што још више смањује трошкове за инвеститоре.

Коефицијент трошкова ЕТФ-а је трошак за рад и управљање фондом. ЕТФ-ови обично имају ниске трошкове јер прате индекс. На пример, ако ЕТФ прати С&П 500 индекс, он може садржати свих 500 акција С&П-а што га чини пасивно управљаним фондом и мање дуготрајно. Међутим, не прате сви ЕТФ-ови на пасиван начин.

Прос

• Приступ многим залихама из различитих индустрија

• Ниски омјери трошкова и мање провизије брокера.

• Управљање ризиком кроз диверзификацију

• Постоје ЕТФ-ови који су фокусирани на циљане индустрије

Цонс

• ЕТФ-ови који се активно управљају имају веће таксе

• ЕТФ-ови који су фокусирани на једну индустрију ограничавају диверзификацију

• Недостатак ликвидности омета трансакције

ЕТФ-ови који се активно управљају

Постоје и ЕТФ-ови који се активно управљају, где су менаџери портфеља више укључени у куповину и продају акција компанија и промене удела у фонду. Типично, активније управљани фонд имаће већи омјер трошкова од ЕТФ-ова који се пасивно управљају. Важно је да инвеститори одреде како се управља фондом, било да се активно или пасивно управља, резултирајући омјер трошкова и одмере трошкове у односу на стопу приноса како би били сигурни да га се вриједи држати.

ЕТФ-ови с индексом акција

ЕТФ са индексом акција омогућава инвеститорима диверзификацију индексног фонда као и могућност да продају кратке, купују на маржи и купују само једну акцију, јер не постоје минимални захтеви за депозитом. Међутим, нису сви ЕТФ-ови подједнако разнолики. Неке могу садржавати велику концентрацију у једној индустрији или малу групу акција или имовине која су међусобно високо повезана.

Дивиденде и ЕТФ-ови

Иако ЕТФ-ови пружају инвеститорима могућност да зараде како цене акција расту и падају, они такође имају користи од компанија које исплаћују дивиденде. Дивиденде су део зараде коју компаније додељују или исплаћују инвеститорима за држање удела. Акционари ЕТФ-а имају право на део зараде, попут зарађених камата или исплаћених дивиденди, и могу добити резидуалну вредност у случају ликвидације фонда.

ЕТФ-ови и порези

ЕТФ је ефикаснији од пореза као узајамни фонд јер се већина куповине и продаје одвија путем размене, а ЕТФ спонзор не треба да откупи акције сваки пут када инвеститор пожели да прода или изда нове акције сваки пут када инвеститор пожели да купи. Откуп акција фонда може покренути пореску обавезу тако да уврштавање акција на размену може да смањи пореске трошкове. У случају узајамног фонда, сваки пут када инвеститор прода своје акције, он га врати натраг фонду и настане пореска обавеза коју морају платити акционари фонда.

Утицај тржишта на ЕТФ-ове

Будући да су ЕТФ-ови постали све популарнији код инвеститора, створени су многи нови фондови што резултира малим обимом трговања за неке од њих. Резултат може довести до тога да инвеститори не могу лако да купују и продају акције ниског обима ЕТФ-а.

Забринутости су се појавиле око утицаја ЕТФ-а на тржиште и може ли потражња за тим средствима повећати вредности акција и створити крхке мехуриће. Неки ЕТФ-ови се ослањају на портфељне моделе који нису тестирани у различитим тржишним условима и могу довести до екстремних прилива и одлива из средстава, што негативно утиче на стабилност тржишта. Од финансијске кризе, ЕТФ-ови су играли главне улоге у паду тржишта и нестабилности на тржишту. Проблеми са ЕТФ-овима били су значајни фактори у паду блица и паду тржишта у мају 2010, августу 2015 и фебруару 2018.

Стварање и откуп ЕТФ-а

Снабдевање дионицама ЕТФ-а регулисано је механизмом познатим као стварање и откуп, који укључује велике специјализоване инвеститоре, зване овлашћени учесници (АП).

Стварање

Када ЕТФ жели издати додатне акције, АП купује акције акција из индекса - као што је С&П 500 које прати фонд - и продаје их или размењује на ЕТФ за нове ЕТФ акције у једнакој вредности. Заузврат, АП продаје акције ЕТФ-а на тржишту ради зараде. Процес продаје АП-а спонзору ЕТФ-у, заузврат за акције у ЕТФ-у, назива се стварањем.

Стварање када трговање акцијама по цени

Замислите ЕТФ који инвестира у акције С&П 500 и има цијену акција од 101 УСД при затварању тржишта. Ако је вредност акција које ЕТФ поседује била само 100 УСД по акцији, тада цена фонда од 101 УСД тргује премијом према нето вредности имовине фонда (НАВ). НАВ је рачуноводствени механизам који одређује укупну вредност имовине или залиха у ЕТФ-у.

Овлашћени учесник има подстицај да врати вредност акција ЕТФ-а у равнотежу са НАВ-ом фонда. Да би то постигла, АП ће откупити деонице акција које ЕТФ жели да држи у свом портфељу са тржишта и продати их фонду у замену за акције ЕТФ-а. У овом примеру, АП купује акције на отвореном тржишту у вредности од 100 УСД по акцији, али добија акције ЕТФ-а који тргују на отвореном тржишту по 101 УСД по акцији. Овај процес се назива стварање и повећава број акција ЕТФ-а на тржишту. Ако све остало остане исто, повећање броја доступних акција на тржишту смањиће цену ЕТФ-а и ускладити акције са НАВ фонда.

Спасење

Супротно томе, АП такође купује акције ЕТФ-а на отвореном тржишту. АП потом продаје ове акције назад спонзору ЕТФ-а у замену за појединачне акције које АП може продати на отвореном тржишту. Као резултат, број акција ЕТФ-а се смањује процесом који се зове откуп.

Износ откупа и активности креирања је функција потражње на тржишту и да ли ЕТФ тргује дисконтом или премијом на вредност имовине фонда.

Откуп кад акције са попустом тргују

Замислите ЕТФ који држи акције у Русселл 2000 индексу малих обима и тренутно тргује по 99 долара по акцији. Ако вредност акција које ЕТФ држи у фонду износи 100 УСД по акцији, онда ЕТФ тргује са попустом до НАВ.

Да би вратио цену акција ЕТФ-у на своју НАВ, АП ће откупити акције ЕТФ-а на отвореном тржишту и продати их ЕТФ-у у замену за акције основног портфеља акција. У овом примеру, АП може да купи власништво над акцијама вредним 100 УСД у замену за акције ЕТФ-а које је купио за 99 УСД. Овај процес се назива откуп, и смањује понуду ЕТФ акција на тржишту. Када се смањи понуда ЕТФ-а, цена би требало да расте и приближи се НАВ-у.