Када одређују основе компаније, улагачи морају да пазе колико капитала се задржава од акционара. Стварање профита за акционаре требало би да буде главни циљ компаније која котира на берзи и као такви инвеститори имају највише пажње на пријављени профит. Наравно, профит је важан. Али оно што компанија ради са тим новцем је једнако важно.
Обично се део добити дели дионичарима у облику дивиденди. Оно што је преостало назива се задржана зарада или задржани капитал. Знати инвеститори би требали помно да погледају како компанија ставља задржани капитал на коришћење и доноси поврат.
Посао задржане зараде
У ширем смислу, задржани капитал користи се за одржавање постојећих операција или за повећање продаје и профита растом пословања.
Живот може бити тежак за неке компаније - попут оних у производњи - које морају потрошити велики део зараде на нове погоне и опрему само да би одржале постојеће пословање. Достојни приноси чак и за најпоузданије инвеститоре могу бити неухватљиви. За оне који су присиљени да стално поправљају и замењују скупе машине, задржани капитал обично има танке трошкове.
Неким компанијама су потребне велике количине новог капитала само да би наставили са радом. Други, међутим, могу да користе капитал за раст. Када инвестирате у компанију, требало би да вам буде приоритет да знате колико капитала фирми треба и да ли менаџмент има искуство у томе што акционарима омогућава добар повраћај тог капитала.
Задржана зарада за раст
Ако има шансе за раст, компанија мора бити у стању задржати зараду и инвестирати их у пословне подухвате који заузврат могу донијети већу зараду. Другим речима, компанија која жели да расте мора бити у могућности да свој новац уложи у рад, као и сваки инвеститор. Реците да зарађујете 10.000 долара сваке године и одложите је у теглу са колачићима на врху вашег фрижидера. Имаћете 100.000 долара након 10 година. Ако зарадите 10 000 УСД и инвестирате га у залихе које зарађују 10% годишње, међутим, након 10 година имаћете 159, 000 УСД.
Задржана зарада треба да повећа вредност компаније и да заузврат повећа вредност новца који уложите у њу. Проблем је што већина компанија користи задржане зараде за одржавање статуса куо. Ако компанија може задржати своју зараду за остваривање изнадпросечног приноса, боље је задржати ту зараду, уместо да је исплаћује акционарима.
Утврђивање поврата задржане зараде
Срећом, за компаније са најмање неколико година историјских перформанси, постоји прилично једноставан начин да се процени колико добро менаџмент користи задржани капитал. Једноставно упоредите укупни износ добити по акцији коју је задржало предузеће у одређеном временском периоду са променом добити по акцији у истом временском периоду.
На пример, ако компанија А заради 25 центи за удео у 2002, а 1, 35 долара за акцију у 2012, тада је зарада по акцији порасла за 1, 10 УСД. Од 2002. до 2012. године, компанија А је зарадила укупно 7, 50 УСД по акцији. Од 7, 50 УСД, компанија А је исплатила дивиденду од 2 УСД, и зато је задржала зараду од 5, 50 УСД по акцији. Пошто је зарада компаније по акцији у 2012. години износила 1, 35 УСД, знамо да је 5, 50 УСД задржане зараде произвело 1, 10 УСД додатног прихода за 2012. Менаџмент компаније А је у 2012. зарадио поврат од 20% (1, 10 $ подељено са 5, 50 УСД) на задржаних 5, 50 УСД удела зарада.
Приликом процене поврата задржане зараде, морате да утврдите да ли вреди да компанија задржи свој профит. Ако компанија реинвестира задржани капитал и не ужива значајан раст, инвеститорима би вјероватно било боље ако би одбор директора прогласио дивиденду.
Процена задржане добити по тржишној вредности
Други начин да се процени ефикасност менаџмента у коришћењу задржаног капитала је да се измери колика је тржишна вредност додата задржавањем капитала компаније. Претпоставимо да су акције компаније А трговале 10 долара у 2002, а у 2012. су трговале на 20 долара. Дакле, 5, 50 УСД по акцији задржаног капитала произвело је 10 УСД по акцији повећане тржишне вредности. Другим речима, за сваких 1 УСД задржаних од стране менаџмента, створено је 1, 82 УСД (10 $ подељено са 5, 50 УСД) тржишне вредности. Добар пораст тржишне вредности значи да инвеститори могу веровати менаџменту да извлачи вредност из капитала који задржава посао.
Доња граница
За стабилне компаније са дугом историјом пословања, мерење способности менаџмента да профитабилно користи задржани капитал релативно је једноставно. Пре куповине, улагачи се морају питати не само да ли нека компанија може профитирати, већ и да ли се менаџменту може веровати да ће остварити раст тим профитом.
