Шта је двоструки левериџ?
Двоструки левериџ се појављује када банка холдинг компанија спроведе понуду дуга за стицање великог капитала у зависној банци. У идеалном случају, дивиденде зарађене на акцијама зависног предузећа финансирају исплате камата холдинг компаније. Иако је стратегија привлачна за неке банкарске компаније, регулатори упозоравају да би пракса могла појачати финансијски ризик и нарушити стабилност.
Кључне Такеаваис
- Компаније које држе банке користе двоструке полуге када дуг издаје матично предузеће, а приход се затим инвестира у зависна предузећа као капитал. Процене адекватности капитала банке збуњују се појавом двоструког левера јер замрачује стварну изложеност ризику. Финансијске власти често имају изазвао је забринутост због питања двоструког утјецаја због ове врсте финансирања унутар предузећа.
Објашњено дупло полуге
Банковна компанија је корпорација која посједује контролни удио у једној или више банака, али сама не нуди банкарске услуге. Холдинг компаније не воде свакодневне операције банака које су њихове. Међутим, они врше контролу над менаџментом и политикама предузећа. Они могу да ангажују и отпусте менаџере, постављају и процењују стратегије и прате рад предузећа зависних предузећа.
Са двоструким леверизмом, холдинг компанија улаже капитал у помоћну банку, која је у стању да додатно повећа сопствене позајмице и тако споји првобитни родитељски дуг. Имајте на уму да се самостални капитал родитеља не мења, двоструким коришћењем матичног предузећа, ипак, постаје више изложена подружници.
Будући да банке имају строге капиталне захтеве за износ дуга који могу да држе, у поређењу са другим врстама компанија, двоструки левериџ може бити индиректно решење за давање банкама приступа капиталу заснованом на дугу. Неки академици сугерирају да чињеница да су банке спремне да користе двоструке полуге може сугерисати да би регулаторима требало да омогуће банкама да користе више финансирања заснованог на дугу.
Недавни пример двоструког левера
У априлу 2018. Ројтерс је известио да су одређене компаније за развој пословања (БДЦ) добиле одобрење одбора за повећање износа дуга који су могли да позајме. То је уследило након доношења америчког законодавства у марту 2018. године, што им је омогућило да удвоструче искористе средства.
БДЦ је организација која улаже и помаже малим и средњим предузећима да расту у раним фазама развоја, слично у неким аспектима приватним акционарским друштвима или фирмама ризичног капитала. Многи БДЦ се разликују по томе што су основани попут затворених инвестиционих фондова. БДЦ су обично јавна предузећа, за разлику од многих приватних фирми. БДЦ тргује акцијама на главним берзама, попут америчке берзе (АМЕКС), Насдак и других.
Специфични БДЦ-ови који су добили одобрење за повећани ниво дуга укључују Аполло Инвестмент Цорп (АИНВ), ФС Инвестмент Цорп (ФСИЦ), ПеннантПарк Флоатинг Рате Цапитал Лтд (ПФЛТ) и Гладстоне Цапитал Цорп (ГЛАД). Поред тога, Арес Цапитал Цорп (АРЦЦ) је такође постављен да разговара о конкретним плановима за имплементацију.
Забринутост због двоструког полуге
Неколико финансијских власти је поставило забринутост око питања двоструког полуге из два разлога: прво, такво финансирање унутар предузећа може омогућити арбитражу капитала; и друго, претпоставља даљи ризик. Недавна истраживања показују да су банкарске компаније склоније ризику када повећају своје двоструко левериће. То се посебно дешава када је удео матичног друштва у зависним друштвима већи од капитала матичне компаније у себи.
Неке студије сугеришу да креатори политика треба да буду ефикаснији у регулисању сложених финансијских субјеката за подстицање стабилности. Када било који ентитет преузме тако велики обим дуга, могућност отплате постаје све изазовнија чак и ако дужник има снажну историју новчаних токова и различите токове прихода.
