Две најатрактивније карактеристике опција су да пружају могућност инвеститору или трговцу да постигну одређене циљеве и играју тржиште на одређене начине које иначе не би могли. На пример, ако је инвеститор лош према одређеној акцији или индексу, један од избора је продаја кратких деоница акције. Иако је ово сасвим одржива алтернатива за улагања, ипак има неких негативних разлога. Прво, постоје прилично знатни капитални захтеви. Друго, постоји технички неограничен ризик, јер нема ограничења у томе колико би акција могла поскупјети након што је инвеститор продао акције. Срећом, опције нуде алтернативе овом сценарију.
Пут опција
Једна алтернатива скраћивању деоница је куповина путне опције, која купцу даје могућност, али не и обавезу, да прода кратких 100 акција основне акције по одређеној цени - познатој као штрајк цена - до одређеног датума у будућности (познат као датум истека). Да би купио пут опцију, инвеститор плаћа премијеру опционом продавцу. То је целокупна количина ризика повезана са овом трговином. Суштина је да купац путничке опције има ограничен ризик и у суштини неограничен профитни потенцијал (профитни потенцијал је ограничен само чињеницом да акције могу ићи само на нулу). Ипак, упркос овим предностима, куповина путне опције није увек најбоља алтернатива за медвеђег трговца или инвеститора који жели ограничен ризик и минималне капиталне захтеве.
Механика ширења медведа
Једна од најчешћих алтернатива куповини опције је стратегија позната као ширење медведа. Ова стратегија укључује куповину једне пут опције са вишом ценом штрајка и истовремено продају истог броја пут опција по нижој цени штрајка. Као пример, размотрите могућност куповине пут опције са штрајкачком ценом од 50 УСД на трговању акцијама по цени од 51 УСД.
Претпоставимо да је преостало 60 дана до истека опције и да је цена опције за штрајк од 50 штрајка 2, 50 долара. Да би купио ову опцију, трговац би платио премију у износу од 250 долара. Затим би наредних 60 дана имали право да продају кратких 100 акција основног деоница по цени од 50 долара по акцији. Дакле, ако је цена акција пала на 45, 40 УСД, 30 или чак ниже, купац пут опције могао би искористити своју опцију за пут и продати кратких 100 акција по 50 долара по акцији. Тада су могли да откупе акције по тренутној цени и исплате разлику између 50 долара по акцији и цене коју је платио да откупи акције.
Друга, чешћа, алтернатива била би продаја саме опције и џепни профит. На пример, ако је акција пала на 40 УСД по акцији, купац који је купио опцију 50 пут по цени од 2, 50 долара могао би продати опцију за стављање 10 или више долара, што је резултирало значајном добити.
Предности алтернативе Беар Пут Спреад
Проблем са куповином или продајом опције „пут“ је да цена прекида за трговину у горњем примеру износи 47, 50 долара по акцији, која се израчунава одузимањем плаћене премије (2, 50 долара) од ударне цене (50 долара). Да бисмо то погледали на други начин, залихе морају опадати. Такође, трговац можда не тражи знатан пад цене акција, већ нешто скромније.
У овом случају, појединац може размотрити ширење медведа као алтернативу. На основу истог примера, појединац може купити исту опцију 50 ставки за штрајк за 2, 50 долара, али ће истовремено продати опцију од 45 штрајка и примити 1, 10 долара премије. Као резултат тога, трговац плаћа само нето трошкове у износу од 140 УСД за куповину намаза. Постоје два позитивна и један негативан резултат ове алтернативе у поређењу са куповином цене штрајка од 50 долара за 250 долара.
- Предност бр. 1: Трговац је смањио трошкове трговине за 44% (са 250 на 140 УСД). Предност бр. 2: цена пробијања повећава се са 47, 50 УСД за дугорочно трговање на 48, 60 УСД за медведски намаз (цена брејкатог издвајања се постиже одузимањем цене намаза (1, 40 УСД) од веће цене штрајка (50 УСД - 1, 40 $ = 48, 60).
Као резултат уласка у ширину медведа, овај трговац има мањи ризик од долара и већу вероватноћу профита. Ако трговац не очекује да цена акција падне знатно испод 45 након истека опције, то може бити изванредна алтернатива.
Недостатак ширења медведа
Постоји један важан негатив повезан са овом трговином у поређењу са трговином са дугим ставом: трговина медведима има ограничен потенцијал профита. Потенцијал је ограничен на разлику између два штрајка умањена за цијену која се плаћа за куповину намаза.
У овом случају, максимални потенцијал добитка је 360 УСД (5-бодни спред - 1, 40 бодова плаћено = 3, 60 УСД). Ова трговина ће показати добит по истеку опције ако је акција по било којој цени испод цене лоша од 48, 60 долара по акцији. Максимални профит од 360 УСД биће достигнут ако акција истјече или испод ниже штрајк-цијене од 45 УСД по акцији. Иако потенцијал за добит није неограничен, трговац и даље има потенцијал да оствари добит од 257% (360 УСД од инвестиције од 140 УСД) ако се акција смањи отприлике 12% (са 51 на 45 УСД).
Доња граница
Спреад медвједића нуди изванредну алтернативу продаји кратких залиха или куповини пут опција у оним случајевима када трговац или инвеститор жели нагађати о нижим цијенама, али не жели уложити велики дио капитала у трговину или не мора нужно очекивати масиван пад цене.
У било којем од ових случајева, трговац може себи дати предност тргујући медведом намазом, уместо да купује голу опцију.
