Када менаџер за инвестиције победи тржиште невероватно широким маржама током дужег временског периода, његови типови су дефинитивно вредни погледати. Концентрирани алфа портфељ компаније Сандхилл Инвестмент Манагемент из Буффала, Нев Иорк, порастао је за 279, 4%, без накнада, од његовог почетка у марту 2004. године, према Барроновим основама, више него удвостручио добитак од 133, 5% за С&П 500 индекс (СПКС). У 2017. години, одговарајуће бројке су биле 33% и 19, 4%, такође по Барроновој.
Ово су били топ 10 удела у портфељу од 2. марта, што заједно чини 42% његове вредности, по подацима које је компанија Баррон'с Сандхилл-у доставила: Адобе Системс Инц. (АДБЕ), Глобал Паиментс Инц. (ГПН), Дентспли Сирона Инц. (КСРАИ), УС Фоодс Холдинг Цорп. (УСФД), Зоетис Инц. (ЗТС), СитеОне Ландсцапе Суппли Инц. (СИТЕ), Нованта Инц. (НОВТ), Гарднер Денвер Холдингс Инц. (ГДИ), Био-Тецхне Цорп. (ТЕЦХ) и Пресидио Инц. (ПСДО). О глобалним плаћањима и биотехници разговараћемо у даљем тексту, као и о ЦоСтар Гроуп Инц. (ЦСГП). (За више погледајте такође: Топ 3 залихе раста за 2018. годину .)
'Плаћате се концентрирати'
Оснивач Сандхилл-а, Едвин "Тим" Јохнстон, рекао је Баррону: "Плаћени сте да се концентришете на тржиштима акција. Просечни узајамни фонд има преко 100 акција. Зашто желите да се вратите на средину?" Супротно томе, његов концентрирани алфа портфељ обично има само 25 до 30 акција. Такође, додао је, "ограничавање тржишне капитализације нема смисла."
Јохнстон је напоменуо да његова фирма тражи "компаније са структурним предностима и скривеном снагом зараде које тржиште није препознало. Слушам пуно конференцијских позива. Велики резултат има врло високу повезаност са сјајним извршним директором." Пазећи на замке вредности, он радије "плаћа" за "светске компаније", примећујући да је "са снагом зараде, акција још увек добра."
Обављају свој домаћи задатак
Сандхилл не обраћа много пажње на извештаје о истраживању на Валл Стреету, рекао је Јохнстон за Баррон'с. Уместо тога, они помно проучавају транскрипте од 10 кс, 10-К-ова и зараде, тражећи компанију са "структуралном економском предношћу коју може да користи у дужем временском периоду". Након тога, они имају детаљне разговоре са генералним директором, шефом финансијске управе или односима са инвеститорима, као део труда дужне ревности који обично траје између две недеље и месец, додао је.
Глобал Паиментс
Глобал Паиментс је „трговац стицајем“, компанија која обрађује куповину кредитних и дебитних картица за трговце. Јохнстон је рекао Баррону да је извршни директор Јефф Слоан "један од најпаметнијих људи које смо икада пратили". Кроз аквизиције и софистицирану аналитику специфичну за купце, Глобал Паиментс је постао шеста по величини компанија по тржишном учешћу у својој области, додао је Јохнстон, а база клијената била су мали и средњи трговци.
Свидја му се чињеница да Глобал Паиментс остварује 19% свог прихода из Европе и 8% из Азије, а оба су растућа тржишта. До краја 2019. он има циљану цену од 153 УСД, 30% изнад затварања 14. марта. (Више о томе погледајте: 5 Карактеристике залиха доброг раста ).
Био-Тецхне
Био-Тецх 65% свог прихода добија од протеина, антитела и реагенса, а остатак продаје продаја инструмената и дијагностичке опреме коју користе већи играчи у биотехнолошкој индустрији, рекао је Јохнстон за Баррон'с. Једна од његових недавних аквизиција је Адванцед Целлулар Диагностицс, који има патентирани тест који се користи у лечењу рака који је 95% тачан, насупрот 75% тачности за тренутни тест. Представља само око 10% укупних прихода Био-Тецхне-а, али повећава сопствене приходе од скоро 50% годишње, по Јохнстону.
За Био-Тецхне у целини, Јохнстон каже да је веома профитабилан, са приходима који се повећавају за 15% годишње. До средине 2019. године циљ је достигао 195 УСД, 33% више од затварања 14. марта.
Цо-Стар
"То је невероватно цоол предузеће", рекао је Јохнстон Барроновом. Основан 1987. године, назвао је Цо-Стар "Блоомбергом тржишта некретнина", поштовајући његове опсежне, деценијама дугачке базе података о зградама, локацијама, закупцима, истекима закупа и продајним листама. Он напомиње да је њихов најближи конкурент управо поднео захтев за ликвидацију, повећавајући моћ цена Цо-Стар-а. Њихова оперативна маржа је била 29% у 2017. години, а они имају дугорочни циљ од 40%, рекао је Јохнстон за Баррон'с.
До краја 2019. године он има циљ од 455 УСД, што је 25% изнад затварања 14. марта. Пројектира да Цо-Стар до 2020. године има 900 милиона долара нето готовине, што је велики фактор у развоју његовог циљаног циља.
